מהו אג"ח הכנסות שירות
אגרות חוב להכנסות שירות הינן ניירות חוב חוב עירוניים אשר נועדו לממן פרויקטים של שירותי ציבור. השירות נדרש להחזיר לבעלי אגרות חוב ישירות מהכנסות מהפרויקט ולא מקרן מס כללית.
איגרת חוב להכנסות שירות, המכונה גם אג"ח שירות חיוני.
שוברים למטה אג"ח הכנסות שירות
איגרת חוב להכנסות משמש משמשת למימון פרויקטים הוניים באזורים הנחשבים חיוניים לשירותים ציבוריים, לרבות בתי חולים, שירותי כיבוי, מתקני טיפול במים ופסולת, או שיפורים ברשת החשמל. שירותים אלה מייצרים הכנסות באמצעות דמי לקוחות המספקים תזרימי מזומנים שיכולים לכסות את התחייבויות שירות החוב.
לאג"ח הפדיון יש משכון הכנסה ברוטו או מבנה חוב למשכנתה נטו. חוב הכנסה ברוטו מעניק לתשלומי מחזיק האג"ח עדיפות על עלויות תפעול או תחזוקה שנגרמו על ידי הפרויקט. משכון הכנסה נטו מאפשר את החזרת הוצאות הניהול ועלויות האחזקה לפני קיום התחייבויות לבעלי אגרות החוב.
השירותים מספקים שירותים הנחשבים חיוניים ללקוחותיהם כמו מים חשמליים ושירותים. בשל הצורך בשירות שהם מספקים, מקובל שאג"ח להכנסות השירות כוללת משכון הכנסה נטו. מכיוון שמתקנים אלה חיוניים לקהילה, יש ליישם את האחזקה בכדי לשמור עליהם במצב תקין.
מקובל גם כי השירותים נדרשים לשמור על יחס הכנסה והוצאה ספציפי. הכללת החזר החוב הינה כהוצאה, ולעיתים קרובות משתמשים ביחס לתמיכה בהעלאת שיעורי הלקוחות עבור שירותים ציבוריים.
החזר אגרות חוב הכנסות מפעולות שירות
אג"ח עירוניות מחזירות את מחזיקי האג"ח באמצעות מיסוי עירוני, כמו באג"ח התחייבות כללית (GO), או באמצעות אג"ח הכנסה. אגרות חוב הפדיון מפיקות הכנסות מפרויקט ההון. מנפיק אגרות החוב הכלליות מבטיח את פירעון החוב בכל אמצעי הכרחי. זה יכול להעלות מיסים, להנפיק סבב אג"ח נוסף, או אפילו למכור נכסים פיזיים לגביית כספים. מנפיק החוב אינו מוגבל לזרם הכנסות אחד בכדי לעמוד בהתחייבויות. המשקיעים צריכים להיות מודעים להבחנה זו ויכולים להשתמש בה כאשר הם בונים תיק מגוון בעל הכנסה קבועה.
גורמים אחרים נכנסים לתמונה כאשר סוכנויות דירוג אשראי או משקיעים מעריכים את אגרות החוב של הכנסות השירות ואת הפרויקטים שהם מממנים. יחס הכיסוי משמש לקביעת הכנסות צפויות להתחייבויות קרן וריבית. גודל האוכלוסייה והמגמות יכולים לספק מושג על צמיחה או ירידה בהכנסות עתידיות לפרויקט שירות.
ריכוז הלקוחות מתאר את תמהיל הצרכנים שדמי השימוש שלהם תומכים בהחזר החוב. אם מספר קטן של צרכנים משתמשים בחלק ניכר משירות השירות הציבורי, הדבר עלול להוביל לסיכון לכדאיות הכנסות הפרויקט.
