מהו ניתוח יחס?
ניתוח יחסי הוא שיטה כמותית לקבלת תובנות לגבי נזילות, יעילות תפעולית ורווחיות של חברה על ידי השוואת מידע הכלול בדוחות הכספיים שלה. ניתוח יחס הוא אבן יסוד בניתוח בסיסי.
אנליסטים חיצוניים משתמשים בכמה סוגים של יחסים כדי להעריך חברות, ואילו מבקרי פנים מסתמכים עליהם פחות בגלל הגישה שלהם לנתונים תפעוליים מפורטים יותר על חברה.
ניתוח יחס
מה אומר לך ניתוח יחס?
כאשר משקיעים ואנליסטים מדברים על ניתוח בסיסי או כמותי, הם בדרך כלל מתייחסים לניתוח יחס. ניתוח יחסי כולל הערכת הביצועים והמצב הבריאותי של חברה באמצעות נתונים מהדוחות הכספיים הנוכחיים וההיסטוריים.
הנתונים המועברים מההצהרות משמשים להשוואה בין ביצועי החברה לאורך זמן כדי להעריך האם החברה משתפרת או מתדרדרת, להשוואה בין מצבה הכספי של חברה לממוצע הענף, או להשוואה של חברה לאחת או יותר חברות אחרות הפועלות בה. סקטור כדי לראות כיצד החברה מתארכת.
ניתן להשתמש בניתוח יחס ליצירת קו מגמה לתוצאות של חברה אחת לאורך מספר רב של תקופות דיווח כספיות. זה יכול להדגיש שינויים בחברה שלא היו ניכרים אם מסתכלים על יחס נתון המייצג נקודת זמן אחת בלבד.
השוואת חברה לעמיתיה או ממוצריה בתעשייה היא יישום שימושי נוסף לניתוח יחס. חישוב יחס אחד עבור מתחרים בענף נתון והשוואה בין מערך החברות יכול לחשוף מידע חיובי ושלילי כאחד.
מכיוון שלחברות באותה ענף יש בדרך כלל מבני הון דומים והשקעה בנכסים קבועים, יחסיהם צריכים להיות זהים באופן מהותי. תוצאות יחס שונות עשויות לגרום לחברה אחת שיש בעיה פוטנציאלית והיא אינה מביאה לתפקוד תחת התחרות, אך הן יכולות גם לומר שחברה מסוימת טובה בהרבה בהפקת רווחים בהשוואה לחבריה. אנליסטים רבים משתמשים ביחסים לבחינת מגזרים, ומחפשים את החברות הפחות חשובות בקבוצה.
Takeaways מפתח
- ניתוח יחסי משווה בין נתוני פריטי קו מדוחות כספיים של חברה בכדי לחשוף תובנות ביחס לרווחיות, נזילות, יעילות תפעולית ופתרון פירעון. ניתן להשתמש בניתוח יחס לבחינת מגמות לאורך זמן עבור חברה אחת או להשוואה בין חברות בענף או מגזר. בעוד שיחסים מציעים כמה סוגים של תובנות, סוגים אחרים של מידע וניתוח נדרשים בדרך כלל כדי ליצור תמונה מלאה על מצבה הכספי של החברה.
דוגמאות לקטגוריות ניתוח יחס
מרבית המשקיעים מכירים כמה יחסי מפתח, במיוחד אלה שקל לחשב ולפרש בקלות יחסית. חלק מהיחסים הללו כוללים את היחס השוטף, החזר ההון (ROE), יחס ההון (D / E), יחס תשלום הדיבידנד ויחס המחיר / הרווח (P / E). אמנם ישנם מספר יחסים פיננסיים, אך ניתן לסווג אותם לשש קבוצות עיקריות על סמך סוג הניתוח שהם מספקים.
1. יחסי נזילות
יחסי נזילות מודדים את יכולתה של החברה לפרוע את חובותיה לטווח הקצר ככל שהם נובעים עקב שימוש בנכסים שוטפים או מהירים של החברה. יחסי הנזילות כוללים את היחס הנוכחי, היחס המהיר ויחס ההון החוזר.
2. יחסי פירעון
המכונים גם יחסי מינוף פיננסי, יחסי הפירעון משווים את רמות החוב של החברה עם הנכסים, ההון והרווחים שלה כדי להעריך אם חברה יכולה להישאר ציפה בטווח הארוך על ידי תשלום החוב לטווח הארוך שלה וריבית על החוב. דוגמאות ליחסי פירעון כוללות יחס הון עצמי בין חוב, יחס נכסי חוב ויחס כיסוי ריבית.
3. יחסי רווחיות
יחסים אלה מראים עד כמה חברה יכולה לייצר רווחים מפעילותה. מרווח רווח, תשואה לנכסים, תשואה להון, תשואה על הון שהועסק ויחס מרווח גולמי הם כולם דוגמאות ליחסי רווחיות.
4. יחסי יעילות
יחסי פעילות, נקראים גם יחסי פעילות, ומעריכים עד כמה חברה משתמשת בנכסים והתחייבויותיה כדי לייצר מכירות ולמקסם רווחים. יחסי היעילות העיקריים הם יחס מחזור הנכסים, מחזור המלאי ומכירות הימים במלאי.
5. יחסי כיסוי
יחסים אלה מודדים את יכולתה של החברה לבצע את תשלומי הריבית וההתחייבויות האחרות הקשורות לחובותיה. היחס בין הרווחים לזמן ריבית ויחס הכיסוי לשירותי החוב הם שניהם דוגמאות ליחס הכיסוי.
6. יחסי סיכוי לשוק
אלה היחס הנפוץ ביותר בניתוח בסיסי וכוללים תשואת דיבידנד, יחס רווח / רווח, רווח למניה ויחס תשלום דיבידנד. המשקיעים משתמשים ביחסים אלה כדי לקבוע מה הם עשויים לקבל ברווחים מהשקעותיהם וכדי לחזות מה תהיה מגמת המניה בעתיד.
לדוגמה, אם יחס הרווח / ה הממוצע הממוצע של כל החברות במדד S&P 500 הוא 20, כאשר רוב החברות בעלות רווח נקוב בין 15 ל 25, מניה עם יחס הרווח / רווח של 7 תיחשב לא מוערכת ואילו אחד עם רווח של 50 יחשב להערכת יתר. הראשון עשוי להתעתד כלפי מעלה בעתיד, בעוד שהאחרון יתפתח כלפי מטה עד שהוא תואם את ערכו המהותי.
דוגמאות לניתוח יחס בשימוש
ניתוח יחסי יכול לספק אזהרה מוקדמת לשיפור או הרעה פוטנציאליים במצבה הכלכלי של החברה או בביצועיה. אנליסטים עוסקים בקיצור מספרים נרחב של הנתונים הכספיים בדוחות הכספיים הרבעוניים של החברה בגין כל רמז כזה.
לחברות מצליחות יש בדרך כלל יחסים איתנים בכל התחומים, וכל רמיזה לחולשה בתחום אחד עשויה לגרום למכירה משמעותית של המניה. יחסים מסוימים נבדקים מקרוב בגלל הרלוונטיות שלהם למגזר מסוים, כמו מחזור מלאי לענף הקמעונאות ומכירות ימי מצטיינים (DSO) לחברות טכנולוגיה.
השימוש בכל יחס כלשהו באחת מהקטגוריות המפורטות לעיל צריך להיחשב רק כנקודת התחלה. יש לשלב ניתוח נוסף תוך שימוש יחסים נוספים וניתוח איכותי לצורך ניתוח יעיל של מצבה הכלכלי של החברה.
לרוב ניתן להשוות יחסים ביחס לחברות באותו מגזר, מכיוון שיחס מקובל בענף אחד יכול להיחשב גבוה מדי לנמוך מדי בענף אחר. לדוגמה, לחברות בענפים כמו שירותים יש בדרך כלל יחס הון עצמי גבוה אשר תקין לתעשייה, ואילו יחס דומה לחברת טכנולוגיה עשוי להיחשב כגודל בלתי-בר-קיימא.
