מהו אג"ח מאובטח?
אג"ח מאובטח הוא סוג של אג"ח שמובטח על ידי המשכון של הנפיק על נכס ספציפי, המהווה סוג של בטחונות בהלוואה. במקרה של ברירת מחדל, מנפיק האג"ח מעביר את כותרת הנכס למחזיקי האג"ח. ניתן לאבטח איגרות חוב מאובטחות גם עם זרם הכנסות שמגיע מהפרויקט שהנפקת האג"ח שימשה למימון.
האג"ח המאובטחת הוסבר
אגרות חוב מאובטחות רואות פחות מסוכנות מאגרות חוב לא מאובטחות מכיוון שמשקיעים מקבלים פיצוי לפחות במקצת על השקעתם במקרה של מחדל.
סוגים מסוימים של איגרות חוב מאובטחות הם אגרות חוב למשכנתא ותעודות נאמנות לציוד. אגרות חוב מאובטחות מבוטחות על ידי נכסים כמו רכוש, ציוד או זרם הכנסה אחר. לדוגמה, ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS) מגובים על ידי הכותרות לבתים של הלווים ועל ידי זרם ההכנסה מתשלומי המשכנתא. אם המנפיק אינו מבצע ריבית ותשלומי קרן במועד, יש למשקיעים זכויות בנכסים הבסיסיים כהחזר.
אגרות חוב מובטחות שהונפקו על ידי עיריות
עיריות בדרך כלל מנפיקות אגרות חוב מובטחות המגובות בהכנסות הצפויות מפרויקט ספציפי. עיריות רשאיות להנפיק גם איגרות חוב לא מובטחות, או אג"ח התחייבות כללית, המגובות בכוח המיסוי של העירייה.
במקרים מסוימים, תביעות המשקיעים על נכסי לווה עשויים לערער, או שמכירת הנכס עשויה שלא להחזיר את כל הקרן למשקיעים. במיוחד במקרים בהם מדובר בפעולה משפטית, יתכן שהמשקיעים לא יקבלו את כל עיקר ההנהלה שלהם.
אגרות חוב משכנתא ראשונות
חברות המחזיקות מקרקעין ורכוש משמעותיים עשויות להנפיק אג"ח משכנתא המשתמשות בנכסים אלה כבטוחה. כבעלים גדולים של קרקעות, תחנות כוח, קווי חשמל וציוד, חברות שירות רבות מנפיקות אגרות חוב משכנתא ראשונות לצורך הבטחת הלוואות בעלות נמוכה יותר מאשר אגרות חוב לא מובטחות. לבעלי אגרות החוב יש את התביעה הראשונה לרכוש הבסיס במקרה שהחברה לא תשלם קרנות וריבית כמתוכנן.
תיעוד המשויך לאג"ח משכנתא ראשונה מכיל משכנתא ראשונה לפחות על אחד מנכסי המנפיק. בגלל המשכנתא, בעל האג"ח הוא מלווה מאובטח ויש לו את התביעה הראשונה על הנכסים הבסיסיים במקרה של מחדל. בעלי אגרות חוב יכולים לחסל את הנכסים ולהשתמש בתמורה כדי להחזיר את ההשקעה הראשונית שלהם.
אם למנפיק יש מספיק מזומנים כדי לפרוע את נושיה, במקום למכור את הנכסים הבסיסיים, החברה משתמשת במזומן כדי לשלם לבעלי אגרות החוב הראשונות לפני אחרים. מכיוון שהאיגרות חוב נושאות פחות סיכון, הן מציעות ריביות נמוכות יותר מאשר אגרות חוב לא מובטחות.
תעודות נאמנות ציוד
תעודת אמון ציוד מגובה על ידי נכס המועבר או נמכר בקלות. הכותרת לציוד מוחזקת על ידי נאמנות. המשקיעים רוכשים תעודות נאמנות כאמצעי לספק הון המשמש לרכישת ציוד או פעולות מימון. החברה מבצעת תשלומים מתוזמנים לנאמנות, ומספקת הכנסות קרן וריבית למשקיעים. עם פירעון החוב, הבעלות על הנכס עוברת מהנאמנות בחזרה לחברה.
