כאשר אסטרטגי שוק מובילים בוול סטריט הופכים את הדובי כקבוצה, זה עשוי להיות גורם חשוב לדאגה, נוכח ההטיה הגלומה שלהם באופטימיות שורית. "הרבה רווחי השנה כבר הוזמנו. עלינו ב -19% במחצית הראשונה של השנה ב- S&P 500, זו התחלה נהדרת. אני לא חושב שמישהו מניח שאנחנו הולכים לרשום את המספר הזה, "כפי שאמר ארתור הוגן, אסטרטג שוק ראשי בחברת ניירות הערך, לבלומברג.
"הסיכונים הם החיסרון וזה הגיוני לקחת קצת רווח, איזון מחדש ולהחזיק יותר מזומנים." כפי שצוטט סמנתה אזארלו, אסטרטג שוק עולמי עבור תעודות סל JPMorgan באותו סיפור. "בסופו של דבר תתקשה יותר ויותר להגיע לשיאים חדשים, " הזהיר שון קרוז, מנהל אסטרטגיית סוחרים ב- TD Ameritrade. אכן, רוב האסטרטגים שנסקרו על ידי בלומברג מצפים כי ה- S&P יסגר את שנת 2019 נמוכה מכפי שהיא כעת.
חשיבות למשקיעים
מאחר שסכסוך הסחר בין ארה"ב לסין נותר בלתי פתור, ומול האטת הצמיחה הכלכלית, הערכת הקונצנזוס בקרב אנליסטים המניות קוראת לירידות בשנה-על (YOY) ברווחי S&P 500 של 1.7% ברבעון השני של 2019 ו -0.2% בשנת 3Q 2019, לנתונים שנאספו על ידי S&P Capital IQ. Sam Epsovov כותב על תחזיות אלה ברבעון המקביל לרווחי הרבעון השני של חברת המחקר CFRA, שם הוא אסטרטג השקעות ראשי.
בעוד שסטבול מאמין שהקונצנזוס עשוי להיות פסימי מדי, מייק ווילסון, אסטרטג המניות הראשי של ארה"ב ומנהל ההשקעות הראשי (CIO) במורגן סטנלי, אומר את ההפך. "ציפיות הצמיחה למחצית השנייה של השנה ובשנה הבאה נותרות גבוהות מדי. מחוון הרווחים המובילים שלנו ומדד התנאים העסקיים של מורגן סטנלי מציעים שניהם כי קיימות עדכונים נוספים כלפי מטה. המחצית השנייה של השנה נוטה להיות זמן חלש יותר בעונתיות עבור תיקוני רווחים ", הוא כותב במהדורה האחרונה של דו"ח ההתחממות השבועית מאסטרטגיית הון האמריקאית במורגן סטנלי.
יעדי המחירים של ווילסון עבור ה- S&P 500 באמצע 2020 הם תיק פר, 3, 000, תיק בסיס, 2, 750 ותיק דוב, 2, 400. המדד נסגר ב -2, 975.95 ב- 8 ביולי 2019, כלומר התרחישים הללו מייצגים, בהתאמה, עלייה של 0.8%, הפסד של 7.6% והפסד של 19.4% מערכים שוטפים. כדוגמאות לתחזיות של חברות אחרות לסוף שנת 2019, RBC קוראת ל -2, 950 (-0.9%) ולפרויקטים של Citigroup 2, 850 (-4.2%), מדווח בלומברג.
אף שהקונצנזוס בין אסטרטגים מובילים נטה לדובי, חלקם נותרו ללא עוררין. מנאש דשפנדה מברקליס העמיד 65% סיכויים על "התכה" שמעבירה את ה- S&P 500 ל -3, 260 (+9.5%), בעוד שתומס לי מ- Fundstrat Global Advisors סבור שהיעד שלו ל -3, 125 (+ 5.0%) הוא למעשה שמרני, הדיווחים של ברון.
להסתכל קדימה
לי מציין כי ה- S&P 500 מבחינה היסטורית התקדמה ב -18% בממוצע ב -9 החודשים שלאחר הפחתת הריבית הראשונה של הפדרל ריזרב לאחר סיבוב העלאות. עם זאת, המניות נסוגו ביום שני, 8 ביולי בעקבות דיווח על משרות חזקות ביום שישי, מה שהוביל את המשקיעים למסקנה כי ציר להפחתה בדרג של הפד הוא כעת פחות סביר, כך מדווח וול סטריט ג'ורנל.
למרות דו"ח המשרות העיליות, בלומברג מציין כי מרבית הנתונים הכלכליים מראים עדות להאטה. בתוך כך, מייק ווילסון ממורגן סטנלי מזהיר כי "פד מאכלס יכול לרפד את המכה, אך ככל הנראה לא ימנע זאת."
