כפי שנמדד על ידי מדד התנודתיות CBOE (VIX), רמת הפחד בקרב משקיעי שוק המניות היא הגבוהה ביותר במהלך כמעט שלוש שנים, מדווח בוול סטריט ג'ורנל. באופן ספציפי, ה- VIX נסגר מעל לערך של 15 ב 46 ימי מסחר רצופים החל מה 8- באוקטובר עד 12 בדצמבר, הנתיב הארוך ביותר מאז מרץ 2016. לעומת זאת, בשנת 2017 ה- VIX נסגר מעל 15 בחמש הזדמנויות בלבד, ובילה רוב השנה בטווח של 10.
"זה מראה שבניגוד לאוקטובר, המשקיעים כבר לא רואים בתיקון השוק פריקה זמנית, אלא מונעים על ידי סיכוני מאקרו מתמשכים יותר", כפי שציין לאחרונה מנדי שו, אסטרטג הנגזרים בקרדיט סוויס, בהערה ללקוחות, כפי שצוטט על ידי היומן. בינתיים, מדד החרדה של Investopedia, המודד את רמת הדאגה של קוראינו על סמך מה שהם קוראים, רושם חרדה גבוהה ביחס לכלכלה ולשוק.
חשיבות למשקיעים
בנימין באולר, ראש מחקר הנגזרים העולמי של בנק ישראל באוניברסיטת בנק אוף אמריקה, מריל לינץ ', אמר: "כשמסתכלים על העולם דרך עדשת התנודתיות, אנו רואים שווקים שלא באופן בר-קיימא מסונכרנים, שבריריים ובסך הכל מעריכים את הסיכון לשינוי משטר. אמר בהערה ללקוחות, כפי שדווח על ידי Business Insider. תן לכך שה- VIX מתפרש לעתים קרובות כברומטר של פחד ופסימיות בשוק, עליית הערך שלו נחשבת גם כסימן דובי על ידי כמה צופים בשוק.
קרדיט סוויס מגלה כי פעולת התמחור האחרונה באופציות הקשורות למדד S&P 500 (SPX) מראה כי סוחרים צופים רמות מתמשכות של תנודתיות גבוהה יותר בשנת 2019, לפי כתב העת. זהו תפנית מהחודשים האחרונים, כאשר סוחרי האופציות ציפו כי קוצים בתנודתיות יהיו חולפים. לאמיתו של דבר, מה שנקרא סחר קצר בנפח, בו ספקולנטים הימרו על תנודתיות נמוכה קדימה, עשה קאמבק לאחרונה בפופולריות למרות שהתפוצץ בצורה מרהיבה מוקדם יותר השנה, כמפורט במאמר אחר של Investopedia.
ג'פרי גונדלאך, מייסד DoubleLine Capital LP, שיש לו כ -120 מיליארד דולר בנכסים המנוהלים (AUM), הוא דובי במניות בארה"ב, באג"ח קונצרניות אמריקאיות, הכלכלה האמריקאית והדולר האמריקני, לפי CNBC. "זה בהחלט נראה שארה"ב הולכת להישבר לי ולדרגה נמוכה יותר, " אמר.
גונדלך רואה כלכלה האטה ודואגת כי הפדרל ריזרב נמצא ב"משימת התאבדות ", על ידי העלאת הריבית ככל שמתפרץ הגירעון התקציבי הפדרלי. "אגרות חוב קונצרניות נותרו מוערכות יתר… יש להימנע מאג"ח קונצרניות", הוא מייעץ. הוא גם מאמין שהמניות בארצות הברית הולכות לשפל של פברואר שלה, וככל הנראה הן יירדו מתחת לרמה זו. בהתחשב בתחזיתו לירידה בדולר אמריקני, הוא חושב שמשקיעי המניות "יעשו הרבה יותר טוב" עם מניות שאינן ארה"ב.
להסתכל קדימה
ה- VIX מציע מקרה קלאסי של איך צופים ומשקיעים שונים בשוק יכולים להסיק מסקנות הפוכות לחלוטין מאותם נתונים. VIX גבוה או עולה הוא אות דובי לחלקם הרואים הפסד בביטחון המשקיעים. אחרים מפרשים זאת כסימן לעלייה בזהירות וזהירות בשוק, אשר יהפכו את הרווחים לקיימים יותר.
באופן דומה, VIX נמוך או נופל נתפס בעיני חלקים כסימן של זעזוע לא הגיוני, או נטילת סיכון מוגזמת שתביא בסופו של דבר להתרסקות. בינתיים, אחרים יראו בכך אינדיקטור לביטחון המשקיעים, ובכך אות שורי.
נכון לסגירה ב -12 בדצמבר, מדד ה- S&P 500 יורד ב -9.8% מהנקודה הגבוהה בכל הזמנים שנערכה ב -21 בספטמבר. זה מייצג תיקון בלתי ניתן לציון למדי, בסטנדרטים היסטוריים. בינתיים, ציין אסטרטג ההשקעות ג'ים פולסן מקבוצת לוטולד את התנודתיות כדבר טוב, וטען כי "בשווקים פיננסיים יציבים נאבקים מניות", כפי שנדון בעבר במאמר Investopedia.
