לקוחות של מתווכים מקוונים מוזלים עברו כבר שבועיים פרועים. צ'רלס שוואב, TD Ameritrade, E * TRADE, ו- Ally Invest, חתכו כולם בעמלות המניות לאפס בשבוע של ה -1 באוקטובר, ופידליטי הצטרפה לקהל ב -10 באוקטובר. מריל אדג 'של בנק אוף אמריקה הרחיב את המסחר החופשי לכל חברי תוכנית הנאמנות שלו ב- 21 באוקטובר.
התעשייה נוקטת צעדים לתינוק זה כמה שנים. מתווכים מקוונים גדולים החלו להציע רשימת מבחר, בממוצע 50-100, של קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) ללא עמלה כבר בשנת 2010. בתחילת 2017, שוואב הציג סבב קיצוצי עמלות שהציבו מחדש את הבסיס כולו בענף. עמלה בשיעור של 4.95- $ 6.95 $, דמי קיצוץ מ- $ 7.95- $ 9.95. המתווכים הגדולים שיפרו את הצעות ETF ללא עמלה בעקבות הקיצוצים הללו.
על ידי ביצוע כל עסקאות מניות ו תעודות סל ללא עמלה, מתווכים ביטלו את היתרון של הצעת רשימת תעודות סל ללקוחותיהן שאינן כרוכות בתשלום דמי עסקה - אך הם גם ביטלו את העמלות שספקי הקרנות שילמו להם.
עמלות בחינם לא אומר שהכל בחינם
אף אחד מהמתווכים שקיצץ את עמלות ההון והבסיס שלהם לאפס לא ויתר לחלוטין על כל הכנסות העמלה שלהם. מתווכים עדיין גובים עמלות לכל חוזה בגין עסקאות אופציות, וכן גובים חיובים על חוזים עתידיים, פורקס, אג"ח וכמה עסקאות בקרנות נאמנות.
ג'ניפר באטלר, מנהלת ניהול נכסים ומחקר מתווך בחברת תובנות, אומרת, "חלק ניכר מהתנועה הזו מכוונת לסוחרים לא פעילים, אבל אני לא חושב שהם ישתלמו בהכנסות באמצעות פתיחת חשבונות חדשים." היא מאמינה כי מתווכים עוברים למתן ייעוץ על מנת לתפקד בסביבה נטולת עמלות על מניות וקרנות נסחרות בבורסה (תעודות סל). בעת ניתוח ההצעות של רובו-יועץ הזמינות לפרסי Robo-Advisor שלנו לשנת 2019, מתווכים מקוונים המציעים גם חשבונות מנוהלים דחפו את הלקוחות שלהם, לרוב לא בצורה עדינה במיוחד, למוצרים אלו.
מה עם מזומן?
אחוז גדול מההכנסות נובע ממזומנים סרק. אם לקוחות חדשים יימשכו לרעיון שלא לשלם עמלה על עסקאות הון, הם יביאו מעט מזומנים. מתווכים וחברות סליקה מרוויחים ריבית במזומן סרק. חלקם חולקים אינטרס זה עם הלקוחות, אך לא מעטים שומרים על עצמם את מרבית הכנסות הריבית לעצמם.
למרות ששוק המניות הגיב במהירות לקיצוץ העמלה של שוואב בכך שהוריד את מחיר המניה של כל המתווכים המקוונים נמוך יותר, מבט בדוחות הכספיים שלהם מראה שהחברה אינה תלויה בהכנסות ממסחר. על פי תיעודו של שוואב עם ה- SEC, כמעט שלושת רבעי הכנסותיו של שוואב מגיעים מהכנסות ריבית ורק 6% נוצרו מהעמלות לשלושת החודשים שהסתיימו במרץ 2019.
מטאטא מזומנים
רוב המתווכים מציעים איזושהי תוכנית לטאטא במזומן, על ידי העברת כספים בסוף היום לחשבון בריבית גבוהה. עבור חלק מהמתווכים פעולה זו היא אוטומטית. כאשר הודיעה פידליטי על הקיצוצים בעמלה, היא דאגה לדבר על הנוהג לסחוף את המזומנים של המשקיעים לאלטרנטיבות מניבות יותר ללא דרישות מינימום. "השקעות במזומן ב- Fidelity יכולות להרוויח 158x יותר מ- TD Ameritrade ו- E * Trade, ו -13x יותר מכספי צ'ארלס שוואב שמטאטאים", אומר המשרד בהודעה לעיתונות המודיעה על שינוי העמלה. הערת שוליים המתארת את טאטת המזומנים של פידליטי אומרת "כשאתה פותח חשבון תיווך קמעונאי חדש, אנו מכניסים אוטומטית את המזומנים הבלתי מושקעים שלך לקרן שוק הכספים של פידליטי עם תשואה של שבעה ימים של 1.58% נכון ל 10/8/2019 (אלא אם כן אתה בוחר באפשרות אחרת במזומן)."
באותו תאריך, ריבית Schwab One הייתה 0.12%, טאטא ברירת המחדל של TD Ameritrade היה 0.01%, וסחיטת ברירת המחדל של E * TRADE הייתה 0.01%.
דובר שוואב ענה, "זוהי הפילוסופיה שלנו שהמזומנים בחשבונות הגרפים צריכים להיות לשימוש יומיומי, כמו חשבון צ'ק, והשיעור שאנו משלמים משקף את זה. יש להשקיע מזומנים לטווח ארוך באופציה מניבה יותר, מתוכה יש לנו הרבה." לקוחות שוואב צריכים להצטרף לאופציה מניבה תשואה גבוהה יותר מאשר לטאטא האוטומטית לקרן בשוק הכסף שמציע פידליטי. עם זאת, טוען שוואב, "הסחיפה הבנקאית של שוואב מספקת ביטוח FDIC ואילו קרן שוק הכסף לטאטא של פידליטי אינה עושה זאת." כפי שמתברר, טענה זו נכונה.
כיצד מתווכים מרוויחים כסף ללא הון ואופציות בבסיס עמלות?
זרמי הכנסות עבור מתווכים מקוונים מגיעים ממגוון מקורות, כולל ריבית יתרות המזומנים של הלקוחות כפי שנדונו לעיל, אך גם מתוכניות הלוואת מניות, עמלות על מוצרים אחרים, דמי ניהול בחשבונות מומלצים וכמובן תשלום עבור תזרים הזמנות.
מספר מתווכים, ביניהם מתווכים אינטראקטיביים, TradeStation, Ally Invest, Fidelity ו- E * TRADE, חולקים את ההכנסות שהם מייצרים עם הלקוחות המחזיקים במלאי שהושאל בתוכניות הלוואת המניות שלהם. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge ו- Robinhood לא.
העמלות לא נעלמות לחלוטין. מתווכים עדיין גובים 0.50- $ 0.65 $ בממוצע לחוזה. ביטול העמלות לכל הרגל בסך 4.95- $ 6.95 $ חוסך כסף רב לסוחרים פרושים, העוסקים בדרך כלל באסטרטגיות אופציות מרובות רגליים. Ally Invest, TD Ameritrade ו- E * TRADE ימשיכו לחייב את עמלת הבסיס שלהם לסחר במניות פרוטה (OTCBB). עסקאות מסוימות בקרן נאמנות כרוכות בתשלום, ועדיין מחויבות עמלות בגין עסקאות אג"ח ועסקאות הנעשות בעזרת מתווך חי.
תשלום עבור זרימת הזמנה
התשלום עבור תזרים הזמנות ממשיך לייצר הכנסות עבור מרבית המתווכים. חלק מהמתווכים כמו רובינדהוט מרוויחים חלק ניכר מהכנסתם באמצעות תרגול זה. מתווכים שמנתבים הזמנות לייצור תשלום עבור תזרים הזמנות בדרך כלל לא מחפשים את המחיר הטוב ביותר. רובינדה הציעה סחר בחינם בהתחלה מכיוון שהיא חשבה שהיא יכולה לקזז את הכנסות העמלות שאבדו בתשלום עבור זרימת ההזמנות ברגע שיהיה לה בסיס משמעותי של לקוחות שיעברו עסקאות.
על פי כלל 606 של SEC, סוחרי מתווך המנותבים הזמנות מטעם לקוחות נדרשים לפרסם דוחות רבעוניים המפרטים את המקומות המשמשים להזמנות לקוח. אתה יכול למצוא דוחות אלה באתרי המתווך תחת הכותרת כלל 606 דוחות, אם כי הם לא קלים לקריאה. אתה יכול גם לבקש דוח שיציין היכן הועברו ההזמנות שלך במשך ששת החודשים האחרונים מהמתווך שלך.
מי עדיין גובה עמלות?
חלק מהמתווכים ממשיכים לגבות עמלות בגין עסקאות הון ואופציות, כולל Vanguard. לקוחות מריל אדג 'שאינם זכאים לתוכניות הנאמנות של בנק אוף אמריקה, משלמים גם עמלות, אשר נחתכו בסוף מלחמות המחירים באוקטובר 2019. ואנגארד מציין כי אתה יכול לסחור בערך 1800 תעודות סל מקוונות ללא עמלה, ומשקיפים בתעשייה מעריכים כי עסקאות אלו הן הרוב המכריע של הלקוחות שלהם.
החל מה 21 באוקטובר, מריל אדג 'מציעה עסקאות ללא הגבלה ללא תשלום בחודש עבור לקוחות שיש להם קשר משמעותי עם המתווך או חברת האם שלה, בנק אוף אמריקה. כ- 87 אחוז מהעסקאות במניות בפלטפורמה המכוונת העצמית של מריל אדג 'היו ללא עמלה. מריל אדג 'ביטלה גם את העמלה לכל רגל עבור עסקאות אופציות, וקיצצה עמלות עבור לקוחות שאינם חברים בתוכנית נאמנות ל -2.95 דולר החל מ -6.95 דולר.
מי מנצח ומי מפסיד?
קיצוץ עמלות למסחר יסייע ללקוחות מתווכים מקוונים על ידי הפחתת דמי המסחר שלהם. מתווכים עם פעולות בנקאיות גדולות, כמו שוואב, עשויים לצאת כמנצחים, כמו גם מתווכים שיכולים לשכנע את לקוחותיהם לאחד את נכסיהם תחת קורת גג אחת. באטלר של תובנה של התאגיד רואה מעבר להטבות מבוססות נאמנות או שכבתית על מנת לעודד לקוחות לאחד את הנכסים שלהם, לראות את ההנפקה הגבוהה בהנפקות שבהן אתה מכניס יותר כסף, כך אתה מקבל תגמולים טובים יותר.
TD Ameritrade ו- E * TRADE מסתמכים הכי הרבה על הכנסות העמלות של הפירמות הנסחרות. במשך ששת החודשים שהסתיימו ב- 30 ביוני 2019, הכנסות TD Ameritrade מעמלות היו 32% מהנטו שלה, בעוד E * TRADE נרשמה בכמעט 18%. האם תהיה השתלטות או מיזוג? כמה אנליסטים בתעשייה מאמינים שכן, אך לא רצו להציט אותם… עדיין.
אמנם יש הסבורים כי פלטפורמת העמלות האפסית של רובינאוט היוותה השראה למהלכים אלה, אך הדבר אינו מסביר מדוע התגובה של המתווכים הגדולים ארכה חמש שנים מההשקה של אותה חברה. רובינאוט העיר את המתווכים הגדולים ברעיון שהחדשים למסחר לא רוצים לשלם עמלות.
צ'רלס שוואב, המייסד ויו"ר המשרד המפורסם שלו אמר כי החברה שלו עשתה את המהלך כעת, אך תמיד עמדה לכיוון הזה, מכיוון שהוא אמר, כמו שאמר ל- Investopedia, "עמלות מהנוסחה. זה בדרך של טוב ביצועי השקעה."
מה עליך לעשות?
איך אתה צריך להגיב לקיצוצים אלה בוועדה? אם המתווך שלך הוריד את שיעורי ההון לאפס, התבונן בתיק העבודות שלך ושקול לקצור הפסדי מס. ודא שהתיק שלך מאוזן כראוי בין מחלקות נכסים ומיקומים גיאוגרפיים באמצעות כלי הקצאת נכסים. ניתן לעסוק בעסקאות אלה ללא חיכוך של עמלת עמלה, מה שיכול רק לעזור להחזרך קדימה.
