ניתן למצוא את התשובה בפיצולי מניות - או ליתר דיוק, חוסר בה. הרוב המכריע של החברות הציבוריות בוחרות להשתמש בפיצולי מניות, מה שמגדיל את מספר המניות המצטיינות על ידי גורם מסוים (למשל, על ידי גורם של שניים בפיצול 2-1) ומוריד את מחיר המניה שלהן באותו גורם.
בכך תוכל חברה לשמור על מחיר המסחר של מניותיה בטווח מחירים סביר. מרבית החברות הנסחרות באופן ציבורי שומרות את מחירי המניות שלהן מתחת ל 100 $ - בעיקר כדי לשמור על טווח מחירים סביר של מניות שמבטיח כי נזילות המניה לא נשחקת ככל שהחברה עולה בערך. במילים פשוטות, משמעות הדבר היא שאם חברה תפלג את מניותיה בכל פעם שהיא תפר את ציון 100 הדולר, המשקיעים יוכלו להשקיע בחברה בגושים קטנים יחסית, מה שיכול להיות יתרון בכל הקשור לבניית תיק מניות מאוזן.
מניית צמיחה עקשנית מאז הקמתה, מיקרוסופט (MSFT) מספקת דוגמא טובה לפיצול מניות המשמשות לשמירה על טווח מסחר סביר. מאז 1987 MSFT התפצל תשע פעמים. בשנת 1986 היא נסחרה בכ- 30 דולר למניה - בערך אותו מחיר בו נסחרה בשנת 2005. עם זאת, בכל פעם שהתפצל המניה, מחירו הורד ומספר המניות שלה הוכפל. לפיכך, כדי להשוות את המחיר בפועל של 2005 עד 1987, עלינו להשתמש במחיר מותאם מפוצל המסיר את ההשפעות של תשעת הפיצולים. כשאנו עושים זאת, אנו מוצאים שהמחיר המותאם לפיצול של מיקרוסופט משנת 1987 הוא רק 0.08 דולר למניה, ואילו טווח 2005 הוא כמובן כ -30 דולר. המשמעות היא שמניות מיקרוסופט כיום שוות פי 375 ממה שהן היו שוות בשנת 1987. אם הן לא היו מתפצלות מעולם, המניות של מיקרוסופט היו נסחרות בטווח של מעל 10, 000 דולר למניה!
כמובן שמאז שמיקרוסופט התפצלה כל כך הרבה פעמים, זה לא המקרה. אבל יש כמה חברות שמסיבה זו או אחרת בוחרות שלא להשתמש בפיצולי מניות. חברת האחזקות של וורן באפט, ברקשייר הת'אווי, היא הדוגמה הבולטת ביותר. מאז שבאפט הגיעה לשליטה בפירמה, המניה שלה מעולם לא התפצלה, גם אם ערכי המניה גדלו משמעותית בכל עשור מאז שנות השישים. בניגוד למיקרוסופט, המניה של ברקשייר הת'אווי כבר נסחרה ביותר מ- 8, 000 דולר למניה בסוף שנות ה -80. בשנת 2005, לאחר בערך 40 שנה של צמיחה חופשית מפוצלת, סחר מניות ברקשייר הת'אווי A (BRK.A) תמורת למעלה מ- 80, 000 דולר.
בין אם חברה נסחרת ב -80, 000 דולר או 8 דולר, אנו יכולים לקבל תחושה של יקר שלה על ידי השוואת מחירה לפוטנציאל הרווחים שלה. בזמן הכתיבה (אוגוסט 2005), ל- BRK.A יחס הרווח / הנגרר למשך 12 חודשים הוא קצת פחות מ -20, ואילו ל- MSFT יש רווח נקוב אחר של 24 בערך. לפי מדד זה, מניות BRK.A הן למעשה מעט פחות יקר ממניות MSFT, למרות שהם נסחרים בערכים גדולים בהרבה.
