רצפת הבורסה הייתה בעבר המיקום העיקרי לעסקאות בשוק. זה היה ביתם של סוחרים ומתווכים שעשו את הקנייה, המכירה והמשא ומתן בפועל על רצפת החליפין הפיזית. כמובן שזה היה לפני ההתפתחות של פלטפורמות המסחר האלקטרוניות.
אותם מתווכים וסוחרים מוקפים כעת במחשבים המנהלים את מרבית הקנייה והמכירה של מניות עבור חשבונותיהם השונים. מסחר ברצפות עדיין קיים, אך הוא אחראי לנתח ההולך ופוחת במהירות של פעילות השוק - 10% בלבד בשנת 2017, על פי דו"ח CNBC.
Takeaways מפתח
- זעקה פתוחה פותחה לאחר שהוקמה הבורסה הראשונה במאה ה- 17. בבורסות מעטות כיום יש סחר בבור, עוברים מאותות יד ותקשורת מילולית למערכות אוטומטיות. בורסות כמו NYSE ו- CME עדיין משתמשות במסחר ברצפות עבור חברות גדולות ועוד. עסקאות מסובכות. סחר בחלל מאפשר ביצוע ראווה ולפשט הזמנות גדולות ומסובכות.
מערכת הזעקה הפתוחה
זעקה פתוחה הייתה מערכת המשמשת את הסוחרים בכל הבורסות ובורסות העתיד. שיטת סחר זו הפכה לנורמה לאחר שהבורסה הראשונה - בורסת אמסטרדם, שכונתה כיום יורונקסט אמסטרדם - נוסדה במאה ה -17.
סוחרים מתקשרים באופן מילולי ובאמצעות אותות ידיים להעברת מידע מסחרי, יחד עם כוונותיהם וקבלת המסחר בבור המסחר. האותות נוטים להשתנות בהתבסס על חילופי הדברים. לדוגמא, סוחר בקומה אחת עשוי להבהב איתות כשכפות ידיו פונות כלפי חוץ, הרחק מגופו כדי לציין שהוא רוצה למכור נייר ערך. ממש כמו מכירה פומבית, כל מי שמשתתף ומהווה חלק מבור המסחר, יכול להתמודד על הזמנות באמצעות מערכת הזעקה הפתוחה.
מערכת המסחר הזו אולי נראית כאוטית ולא מאורגנת, אך היא למעשה מסודרת למדי. סוחרים משתמשים באותות כדי לנהל משא ומתן במהירות על קנייה ומכירה על הרצפה. איתותים אלה עשויים לייצג סוגים שונים של הזמנות, מחיר, או את מספר המניות המיועדות להיות חלק מהמסחר. המומחים מנהלים ספר על כל ההזמנות הפתוחות עבור מניה או עבור קבוצת מניות.
סופה של תקופה?
בימינו, מעט מרכזות מחליפות סחר שמתרחש פיזית על הרצפה דרך מערכת הזעקה הפתוחה. עם חילופי דברים רבים שאימצו מערכות אוטומטיות בשנות השמונים, הוחלף בהדרגה המסחר ברצפות במסחר טלפוני. כעבור עשור החלה מערכת זו להיות מוחלפת ברשתות ממוחשבות כשהחלפות החלו להתפתח ולעבור לפלטפורמות סחר אלקטרוניות.
הבורסה בלונדון (LSE) הייתה בין הראשונות בעולם שעברה למערכת אוטומטית בשנת 1986. בורסת מילאנו - הידועה באיטלקית Borsa Italiana - עקבה אחר כך בשנת 1994, כאשר הבורסה בטורונטו עשתה את המעבר לשני שנים לאחר מכן.
לא רק שהמערכות האוטומטיות הללו הפכו את תהליך המסחר לפשוט יותר, הם גם עזרו לסוחרים לשפר את מהירות העסקאות שלהם. מערכות מסחר אלקטרוניות גם מקצרות בשגיאות, מקטינות עלויות, וחשוב מכך, עוזרות לחסל את האפשרות להפרעה ולמניפולציה על ידי מתווכים וסוחרים חסרי מצפון.
המעבר לאוטומציה של מסחר באופן אלקטרוני היה גם הגיוני מכיוון שהוא נתן למשקיעים הקמעונאים את האפשרות לבצע עסקאות בכוחות עצמם, ובכך גזר את הצורך של מתווכים, סוחרים ואנשי מקצוע אחרים לבצע עסקאות מטעמם.
לא הכל אבוד
בעוד המסחר בקומת הבורסה נשחק במהירות על ידי פלטפורמות המסחר האלקטרוניות, נראה כי שיטת המסחר הפתוחה של המסחר לא נעלמת לחלוטין בזמן הקרוב. ישנם עדיין סוחרים העובדים על רצפת הבורסה בניו יורק (NYSE) - מקום בו חברות גדולות עדיין סוחרות בבור - וכן חילופי סחורות ואופציות כמו בורסת השוק של שיקגו (CME).
מסחר ברצפה או בבור באמצעות מערכת הזעקה הפתוחה עדיין מבוצע ב- NYSE.
אבל עם כל כך הרבה מהפעולה של עולם המסחר שמתבצעת באופן אלקטרוני, האם זה באמת הגיוני לשמור על אנשים בבור? יש אנשים שמאמינים שיש הרבה מה להפסיד על ידי ביטול שיטת הזעקה הפתוחה. הסיבה לכך היא שהם אומרים שסחר אלקטרוני יכול רק לתפוס כל כך הרבה, בעוד שפעילות אנושית על הרצפה חושפת הרבה יותר.
תומכי בור המסחר אומרים כי אנשים על הרצפה יכולים לעזור להעביר את המסר של הבור, ויכולים לעזור להעריך את כוונותיו של סוחר מאחורי מהלך קנייה או מכירה. יתרה מזאת, חברות שרשומות בבורסה מפרטות מדי פעם את התצוגה, המגע האנושי והביטחון של סוחרים אנושיים במהלך משברים כסיבות לבחירתם, לפי קוורץ.
מסחר פנים אל פנים עוזר גם לפשט הזמנות מורכבות יותר כמו חוזים עתידיים על סחורות או עסקאות אופציות. על ידי ביצוע הזמנות גדולות ומורכבות אלה באמצעות מערכת הזעקה הפתוחה, סוחרים יכולים לעבוד טוב יותר עם אחרים כדי לקבל מחיר טוב יותר - דבר שמערכות אלקטרוניות לא תמיד יכולות לעשות.
בשורה התחתונה
מערכת הזעקה הפתוחה הייתה חלק מעולם המסחר מאז שנות ה- 1600 של המאה הקודמת, וביססה את דקורום ושפה שסוחרים רבים נאלצו ללמוד כדי לבצע את עבודתם. אבל זה השתנה עם התפתחות הטכנולוגיה. המסחר האלקטרוני עשוי להיות כיום הנורמה של הענף, אך הוא לא מחק את מערכת הזעקה הפתוחה לחלוטין. הסוחרים עדיין נסחרים על רצפת הבורסות כי לעת עתה. וזה כנראה יישאר ככה למשך זמן מה, כאשר העמידה על רצפת המסחר היא עדיין דרך הכרחית לסחור בבורסה
