שוק המניות של קוקה קולה ושות '(KO) מוערך יתר על המידה על פי מכפילים נוכחיים והירידה האחרונה במגמות ההכנסות כתוצאה משינויים סוציו-דמוגרפיים בשוק המשקאות הקלים. החברה יכולה להיות שווה בערך 40 דולר למניה, וזה כ -13.5 אחוז זול יותר מהמחיר הנוכחי שלה סביב 45 דולר. הוסיפו צרות מתוצאות הרווחים האחרונות של PepsiCo Inc. (PEP), ויכול להיות שמשמעותה של קוקה קולה היא הערכת יתר לפני תוצאות הרווחים שלה, שידווחו ב -26 ביולי.
קולה תצטרך להציג הופעה חזקה במהדורת הרווחים הקרובה שלה כדי לשנות את הסנטימנט לטווח הארוך, בין מגמות ההכנסות בירידות. אנליסטים מחפשים כעת כי קולה תדווח על הכנסות של 9.623 מיליארד דולר ו- EPS של 0.57 דולר, לפי YCharts.
הכנסות יורדות
הכנסות קוקה קולה צנחו מאז הגיעו לשיא בשנת 2012 והסתכמו בכ 48 מיליארד דולר, והיא צפויה לרדת ל 31.29 מיליארד דולר עד שנת 2019 על פי הערכות אנליסטים. זה הכיוון ההפוך שהמתחרה של PepsiCo צפויה להשתלט עליו במהלך השנים הקרובות. אנליסטים מחפשים כי הכנסות פפסי יעלו ל -68.18 מיליארד דולר.
נתונים על הכנסות KO (שנתיות) מאת YCharts
הערכה
לא רק שההכנסות היורדות מציקות את קולה, אלא גם הערכת שווי שמגיעה גבוהה יותר משל פפסי, כמעט פי 23 מעריכי הרווחים של 2018, לעומת 21 פעמים של פפסיקו. קוקה קולה ראתה גם כי אנליסטים מעריכים את הערכות ה- EPS המגמות שמגדילות כשלעצמן את הערכת השווי שלה.
KO EPS אומדנים למשך שנתיים פיסקליות קדימה על ידי YCharts
כך היה גם באומדני ההכנסות של קוקה קולה, אשר ירדו לשנים 2018 ו -2019 בקצב מהיר בהרבה מזה של PepsiCo.
אומדני הכנסות KO עבור נתוני שנת הכספים הבאה על ידי YCharts
גם קוקה קולה וגם פפצ'יקו רכשו מניות במהלך השנים בניסיון לייצב את ה- EPS כשגידול בהכנסות מהשורה הראשונה. חסד החסכון היחיד שיש לקולה על פני פפסיקו הוא תשואת הדיבידנד שלה, שיושבת על 3.20 אחוזים במהלך 12 החודשים האחרונים, בהשוואה ל -2.63 אחוזים של פפסיקו.
כמה שווה קולה?
הערכת השווי של קולה יקרה מדי בהשוואה לפפסי בהתבסס על יחס PE קדימה לשנת 2018, יחס מחיר מכירות קדימה לשנת 2018 ועל בסיס נגרר EV-EBITDA. התשואה הנוספת שקוקה קולה שסופקה באמצעות פפסיקו אינה מספיקה עבור חברה עם אומדני הכנסות שנמצאים במגמת עקבות נמוכות.
יחס KO PE (קדימה 1y) מאת YCharts
אם קולה הייתה נסחרת בהנחה לפפסי על בסיס PE והייתה אומדן של 20 פעמים ב- EPS של 2018 על 1.98, אז המחיר של קוקה קולה נופל בכ 13.5 אחוז לערך 39.6 $ מהמחיר הנוכחי שלה.
הערכת השווי ביחס למחיר למכירות פי 2.5 על אומדני מכירות של 2018 בסך 30.25 מיליארד דולר, תכווץ את שווי השוק של קולה לכ 75- מיליארד דולר מכוח השוק הנוכחי של כ 192- מיליארד דולר. לפפסי, לעומת זאת, שווי שוק של 166 מיליארד דולר.
שוליים
לפפסי וגם לקולה יש הכנסות נטו ותזרים מזומנים חופשי בטווח 6 מיליארד דולר עד 7 מיליארד דולר, ואילו קולה מפעילה מרווחי תפעול טובים יותר, כאשר קוקה קולה עומד על כ 21 אחוז לעומת 16 אחוז של פפסיקו בשנת 2016. יש להימנע מהשימוש ב השוואה בין הכנסות מרובות מכיוון שקולה-קולה פועלת על הכנסות פחותות מפפסי, אך מנהלת עסק עם מרווחיות גבוהה יותר.
כאשר קוקה קולה מדווחת על רווחים ב -26 ביולי, כל העיניים יהיו על העתיד, ואיך ואיך קולה תוכל לחזור לצמיחה בעסקי משקאות קלים שממשיכה לאבד קיטור בין שינויים סוציו-דמוגרפיים. החברה תצטרך למסור ולבצע מקרה מוצק מדוע היא ראויה עדיין לסחור בפרמיה לפפיצ'ו ולתת דרך ברורה כיצד היא תגדל הכנסות בעתיד.
