כמייסד ומנכ"ל החברה שלך, עבדת קשה יותר והקריבת יותר מכל אחד אחר כדי להצליח. עשית את המחקר, התייעצת עם יועצים מהימנים והחלטת שהדרך הטובה ביותר לקחת את הצמיחה של החברה שלך לשלב הבא היא באמצעות הנפקה ציבורית ראשונית (IPO). אך אינך רוצה שבעלי מניות משותפים, חברי דירקטוריון בחברות או חברות השקעות, שלא הכניסו את דמתם, הזיעה והדמעות שלהם לחברה, כדי לקבוע כיצד היא מתנהלת. להלן כמה שיטות לשמירה על שליטה רבה יותר בעסק שלך לאחר ההנפקה.
צור שיעורי שיתוף שונים
תאגידים בבעלות ציבורית יכולים לבחור להנפיק סוגים שונים של מניות משותפות. כל כיתה מגיעה עם מערך זכויות שונה לבעלי מניות. הנוהג הנפוץ ביותר הוא הנפקת מניות Class A ומניות Class B. מניות בדרגה א 'עשויות לתת לבעלי המניות 10 קולות או 100 קולות עבור כל מניה בבעלותם, ואילו מניות בדרגה ב' עשויות לתת לבעלי המניות 1 הצבעה עבור כל מניה בבעלותם. או שזה יכול להיות הפוך; אין כלל האומר שמניות Class A צריכות להיות עדיפות על מניות Class B. המניות עם זכויות הצבעה נוספות נקראות לעיתים "מניות סופר הצבעה."
כאשר החברה מתפרסמת, היא יכולה להעניק למייסדיה, למנהליה ולכל מחזיקי עניין אחרים מספיק מניות סופר הצבעות כדי לעזור להם לשמור על השליטה בחברה. ריכוז זכויות ההצבעה בקרב מעמד מסוים של בעלי מניות מקשה גם על ניסיון ההשתלטות. החברה יכולה לבחור למכור לציבור רק את מניותיה הרגילות עם זכויות הצבעה פחותות. חברות שהשתמשו באסטרטגיה זו כוללות את Groupon, LinkedIn, Facebook ו- The New York Times.
חסרונות
החיסרון באסטרטגיה זו הוא שייתכן כי בעלי מניות Class B לא יהיו מרוצים ממנה. הם עשויים להרגיש שלמבקרים יש שליטה רבה מדי על החברה ולא יפעלו לטובת בעלי המניות הרגילים, מה שיגרום לחברה ולמניותיה לבצע פחות מדי ביצועים. בעלי המניות בדרגה ב 'יכולים לנסות לכפות הצבעה של כל בעלי המניות כדי להיפטר משני המעמדות השונים ומזכויות ההצבעה שלהם לא שוויוניות.
חברות ציבוריות רבות משתמשות בכיתות מניות שונות כדי להאציל את השליטה. לחברת פורד מוטור (F), למשל, יש אחוז קטן בלבד של מניות עם זכויות הצבעה סופר, אך הן מעניקות ליורשי הנרי פורד שליטה על 40% מהקולות. בחודש מאי הצביעו בעלי המניות את ההצעה לבטל את מבנה המניות הכפול, אך העובדה שנקראה בכלל הצבעה מעידה כי בעלי מניות רבים אינם מרוצים מהמערכת.
Takeaways מפתח
- תאגידים המוחזקים בפומבי עשויים להנפיק סוגים שונים של מניות. מניות הצבעה גדולות יותר מגיעות עם זכויות הצבעה נוספות. חברה מבוקרת מחזיקה ביותר מ- 50% מהמניות.
להיות חברה מבוקרת
חברה מבוקרת, לפי כללי הבורסה, היא חברה שבה חברה אינדיבידואלית, קבוצה או אחרת מחזיקה ביותר מ- 50% מהמניות. חברות אלה אינן נדרשות להיות בעלות דירקטוריון עצמאי, ועדת תגמול עצמאית או תפקיד מועמד עצמאי לחברי דירקטוריון. חברי ועדות הביקורת, הפיצויים והממשל אינם חייבים להיות עצמאיים בחברה מבוקרת. מבנה המניות הכפול מאפשר את קיומן של חברות מבוקרות.
אתה יכול להיות גם חברה בשליטה משפחתית. אלה עשויים או לא עונים להגדרת הבורסה של חברה מבוקרת, אך בהם, המייסדים או משפחותיהם הם בעלי אחוז משמעותי מהחברה ויכולים למנות את המנכ"ל. חברות מסוג זה מהוות כמעט חמישית מ- Fortune Global 500, מדווח The Economist. דוגמאות לכך כוללות חנויות וול-מארט, הנמצאת בבעלות רבה ומנוהלת על ידי ילדיו של המייסד סם וולטון, ופייסבוק, הנמצאת בשליטת המייסד מארק צוקרברג ויש לה הוראות לבקרה להעברת במותו לכל מי שהוא ממנה.
למרות שהיא לא נדרשת, בפייסבוק יש רוב של חברי דירקטוריון עצמאיים, וועדות התגמול והניהול שלה מורכבות כולן מדירקטורים עצמאיים. אפילו חברות מבוקרות יכולות לבחור לשחרר מעט את המושכות כדי להרגיע את בעלי המניות.
חשיפת שליטה
עם זאת אינך יכול לשמור על שליטה בסוד: עליך לחשוף זאת בדוחות שלך שהוגשו באופן פומבי. לבעלי מניות יש זכות לדעת למה הם נכנסים, ויש הרואים סיכון נוסף להשקעה בחברות מבוקרות מכיוון שהוכח כי חברות מבוקרות אינן מצליחות לעמוד בהשוואה לחברות שאינן מבוקרות, והן רואות פחות אחראיות כלפי הציבור. עם זאת, חברות מבוקרות עדיין כפופות לביקורות עצמאיות ורוב הדרישות האחרות להיות נסחרות באופן ציבורי. נכון לשנת 2012 היו 114 חברות מבוקרות ב- S&P 1500 Composite, כולל לינקדאין, זינגה, גרופון ופייסבוק.
העתק את מבנה השותפות של עליבאבא
כאשר חברת הסחר האלקטרוני הסינית עליבאבא התפרסמה בספטמבר 2014, המבנה התאגידי יוצא הדופן שלה היו חדשות גדולות. במקום להשתמש בשני מחלקות מניות כדי לאפשר לבעליה לשמור על השליטה, יהיו לה 27 שותפים אשר ימנו את חברי הדירקטוריון; שתי חברות נוספות שהיו בעלות המניות הגדולות בחברה, יאהו וסופטבנק, יידרשו לאשר את המועמדויות. השותפים היו שולטים ביעילות בדירקטוריון ומגביל את תשומת ליבם של בעלי המניות. בדומה לחברות מבוקרות, גם מנפיקים פרטיים זרים ושותפויות מוגבלות פטורים מדרישות דירקטוריון עצמאיות.
היום, שותפות עליבאבא יש 30 חברים, ומספר זה ימשיך להשתנות כאשר ייבחרו שותפים חדשים והשותפים הקיימים פורשים או עוזבים את החברה. השותפים מוגבלים ביכולתם למכור את מניותיהם, ובעלי מניות חיצוניים נותרו מוגבלים ביכולתם למנות או לבחור דירקטורים או להשפיע על קבלת ההחלטות של התאגיד. יו"ר המנהלים של קופונדרס, ג'ק מא, וסגן יו"ר המנהלים ג'ו טאי, שומרים על שליטה משמעותית בחברה באמצעות מבנה זה.
התקנון של החברה מגביל גם את יכולתם של צדדים שלישיים להשיג שליטה בחברה באמצעות הוראות כגון תנאים מופרדים עבור חברי דירקטוריון, כך שלא ניתן להחליף את כולם בו זמנית. (למרות הפוטנציאל הידוע לניגודי אינטרסים בין שותפות עליבאבא לבעלי המניות הכלליות, לחברה הייתה ההנפקה הגדולה ביותר בהיסטוריה, אך מחיר המניה שלה ירד משמעותית מאז.
ודא שמניות הזרים מופצות באופן נרחב
אינך צריך להשתמש בקטגוריות שונות של מניות עם זכויות הצבעה שונות או להיות חברה מבוקרת כדי להישאר באחריות המשרד שלך. חברי ההנהלה והדירקטוריון יכולים להחזיק פחות מ- 50% מהמניות, אך עדיין להיות בשליטה כל עוד גורמים חיצוניים אינם מחזיקים אחוז גדול מהמניות. החלק החיצוני של אסטרטגיה זו הוא שהיא עשויה להיות יותר טובה עבור בעלי מניות חיצוניים, שמעריכים שיש להם מניות עם שווי הצבעה שווה לזה שיש להם מבפנים. החיסרון הוא שאתה לא יכול לשלוט למי מבחוץ מוכרים את המניות שלהם, כך שהשתלטות היא תמיד אפשרות. אסטרטגיה זו אינה חזקה כמו האחרות לשמירה על השליטה בחברה שלך.
בשורה התחתונה
לקיחת ציבור של החברה שלך פירושה לאבד הרבה מהחופש שהיה לך כחברה פרטית. לא רק שאתה צריך לעמוד בתקנות רבות, אלא שאתה צריך גם לשמור על בעלי המניות. כשאתה מקבל את כספי הציבור, אתה צריך לתת דין וחשבון כלפים. אבל זה לא אומר שאתה צריך לתת להם להתקשר לכל הזריקות. היית עוזר להביא את החברה למקום שהיא נמצאת היום, ומגיע לך להישאר בשליטה כל עוד אתה ממשיך לספק תוצאות.
