בכירי התאגידים הם מפתיעים באופן מפתיע ביחס לתחזית הכלכלית של ארה"ב לשנת 2020, אם לשפוט על פי ניתוח נרחב של פרשנויות ההנהלה בשיחות ועידת הרווחים ברבעון השלישי של 2019, כפי שנערך על ידי גולדמן זקס. בין החברות המפרסמות הערות אופטימיות במיוחד ניתן למנות את מריוט אינטרנשיונל בע"מ (MAR), פרוקטר וגמבל ושות '(PG), Republic Services Inc. (RSG), הארלי-דייווידסון בע"מ (HOG), ו- Allegion PLC (ALLE).
"למרות רמות אי וודאות גבוהות, מנהלים נותרו פעימים ביחס לתפיסה הכלכלית של 2020. מנהלי התאגידים היו אופטימיים לגבי הנתונים הכלכליים האחרונים, ובמיוחד נתונים על צרכנים, " כותב גולדמן במהדורה הנוכחית של פרסום ה- S&P Beige Book הרבעוני שלהם, שפורסם ביום שישי. "עם זאת, אי הוודאות נותרה גבוהה והמנהלים מצפים להתמודד עם מתיחות סחר אמריקאיות וסין למשך העתיד הנראה לעין. כתוצאה מכך המלאי ירד והביקוש לסוחר ירד", הם מוסיפים.
Takeaways מפתח
- מנהלי התאגידים האמריקנים מדגישים את המשק בשנת 2020. הדבר מבוסס על ניתוח שיחות הרווחים ברבעון השלישי של שנת 2019. עם זאת, סקרים אחרים של מנכ"לים וסמנכ"לים כספים מצביעים על קודרות הולכת וגוברת. ה- OECD, IMF ומועצת הוועידה רואים צמיחה ארה"ב נמוכה יותר בשנת 2020.
חשיבות למשקיעים
מפעילת המלונות מריוט מכנה את הכלכלה האמריקאית בסך הכל "חזקה", ומציינת כי בתעשייה שלה יש אבטלה נמוכה ותפוסה גבוהה. חברת מוצרי הצריכה פרוקטר וגמבל לא רואה "שום סימני חולשה." חברת הובלת הפסולת הרפובליקה אומרת "הכלכלה העומדת בבסיסה די חזקה… השקפתנו כעת ותפיסתנו לשנת 2020 היא הכלכלה במצב די טוב." יצרנית האופנועים הארלי-דייווידסון לא רואה יותר אי-וודאות מלפני 6 חודשים, וציין כי התעשייה שלה נהנתה מ"הרימה "ברבעון השלישי, המכנה זאת" סימן מעודד."
חברת מוצרי ושירותי האבטחה Allegion אומרת כי "אנחנו סולידיים, חיוביים, פועלים על הכלכלה." הם מוצאים כי האינדיקטורים העיקריים לעסקיהם מעודדים, כולל אמון צרכני, אבטלה נמוכה, הכנסות ממסים גבוהות עבור ממשלות המדינה והמקומיות, ריביות נמוכות ושוק דיור הדוק. לסיכום, הם "לא יודעים איך אתה לא יכול להיות חיובי לגבי הנוף שקורה קדימה."
עם זאת, הדעות השוריות שנצפו על ידי גולדמן בוועידת הרבעון השלישי קוראות התנגשות עם סקרים אחרונים המראים ירידה באמון בקרב מנהלים בכירים. מנכ"לים קודרים יותר לגבי העתיד מאשר בכל פעם קודמת מאז המשבר הכלכלי העולמי של 2008, כך עולה מסקר שנערך על ידי מועצת הוועידה שצוטט בדו"ח גולדמן קודם. בתוך כך, "יותר ממחצית (53%) ממנהלי הכספים בארה"ב מאמינים כי ארה"ב תהיה במיתון עד הרבעון השלישי של 2020 ו 67% מאמינים כי מיתון יחל בסוף 2020, " לפי מנהל הכספים האחרון של אוניברסיטת דיוק. סקר Outlook Global Global.
מגמות מפתח נוספות שנדונו בספר בז 'של גולדמן מתייחסות לתוכניות ההוצאות ולבחירות הבאות בארה"ב 2020. "הוצאות מזומנים של S&P 500 צנחו ברבעון השני, מונע על ידי נפילה של עשר שנים בביטחון המנכ"ל, אך התייצבו בשנת 3Q. מנהלים רבים הדגישו את דחיית הוצאות ההון כאשר התקרבו להשקעות בזהירות מוגברת", ציין הדו"ח. החוקרים הוסיפו כי "חברות תיארו את התוכניות להסיט מזומנים מפרויקטים הוניים ורכישות לטובת חיזוק המאזן.
בנוגע לבחירות 2020, חברות רבות ציינו כי הן מתכננות לתוצאות מרובות. אחרים העדיפו לדון בתוכניות ארוכות הטווח שלהם, תוך הימנעות מהערות על פוליטיקה. היו שציינו שלעתים קרובות יש הבדל גדול בין מה שהפוליטיקאים תומכים במועמדים, לבין מה שהם עושים בפועל לאחר שנבחרו.
להסתכל קדימה
בניגוד לביאורים השוריים על המשק שגולדמן מוצא בפרשנות הרווחים, רווחי ה- S&P 500 ברבעון השלישי של שנת 2019 נמצאים בדרך לירידה על בסיס שנה-שנה (YOY) ברבעון השלישי ברציפות. עם זאת, בעוד שרווחי ה- S&P 500 Q3 המצטברים ירדו עד כה בכ -1% לעומת השנה החולפת, מלאי ה- S&P 500 החציוני אכן עולה גידול של 5%, לפי הדו"ח הנוכחי של גולדמן בארה"ב.
צמיחת התוצר הריאלי בארה"ב תאט משיעורים ממוצעים של 2.9% בשנת 2018 ו- 2.3% בשנת 2019 למגמה הארוכת טווח של 2.0% בשנת 2020, לפי מועצת הוועידה. עם זאת, הדבר ייצג עלייה קלה מהשיעורים השנתיים של 1.9% ברבעון השלישי וברבעון הרביעי של 2019. ה- OECD קורא לצמיחה של התוצר הריאלי בארה"ב ב -2.28%, בעוד קרן המטבע הבינלאומית מעריכה כי הצמיחה הכלכלית של ארה"ב תהיה 2.1% בשנת 2020, לעומת הערכה של 2.4% לשנת 2019.
