למרות מיהרו של משקיעי המניות לקראת היציאות בימים האחרונים בגלל פחדי מלחמה מסחר, JPMorgan Chase & Co. (JPM) טוענים כי זהו הזמן האידיאלי לצלול לשוק ו"לקנות את הטבילה ", לפי מה שהחברה אומרת שהיא עדיין חזקה מבט כלכלי. "עמדת הליבה שלנו נותרה שיש להשתמש בחולשה העתידית כהזדמנות להוסיף עוד יותר, בדומה לחוויה של חודש מאי", אמר צוות אסטרטגיים בראשות Mislav Matejka של JPMorgan. "אנו ממשיכים להאמין כי מניות עולמיות יתקדמו עוד יותר לפני המיתון הבא בארה"ב. אנו חושבים כי חילופי מדיניות הצמיחה טובים כעת בהרבה ממה שהיה בשנת 2018. "רכישת אסטרטגיית הטבילה של JPMorgan תוארה בסיפור מפורט בבלומברג.
כאשר S&P 500 ירד בכ -6% מהשיא הגבוה לאחרונה ו 98% מהמניות במדד נופלים ביום שני, ההזדמנויות נראות בשלות. עם זאת, JPMorgan ממליצה למשקיעים להישאר עם עודף משקל של מניות בארה"ב ולנייטרליות במניות באזור האירו בגלל צמיחת רווחים חזקה יותר בקרב חברות אמריקאיות.
מה המשמעות של המשקיעים
השקפתו של ג'יי.פי מורגן מנוגדת לשוק שראה כי מניות מפסידות טריליון דולר דולר ביום שישי והמשיכו לצנוח ביום שני, מכיוון שממשל טראמפ הודיע על תעריף של 10% על יבוא נוסף בסך 300 מיליארד דולר מסין, מה שגרם לסין להחזיר תגמול בכמה צעדים כולל פיחות של היואן. המניות עלו ביום שלישי ביותר מ- 1% בכל המדדים העיקריים.
בסביבה זו, אומרים האסטרטגיים של JPMorgan כי על המשקיעים להתמקד בכוחות המקרו-כלכליים התומכים והרחבים יותר שיגדילו את המניות. זה כולל מדיניות מוניטרית רופפת יותר מהבנק הפדרל רזרב, נתונים כלכליים חזקים והערכות שווי של מניות שלא נראות "יתר על המידה".
Sundial Capital Research Inc. ו- Bespoke Investment Group תומכים בתפיסת JPMorgan. הם אומרים כי ירידות תלולות מהעליות הרב-שנתיות נוטות אחריהם ריבאונדים מהירים. ב -16 המקרים מאז 1929, כאשר ה- S&P 500 נפלו יותר מ- 5% תוך שבועיים לאחר פגיעה בשיאים רב-שנתיים, היא חזרה במהירות ב -10 מאותם מקרים ונפלה לתיקון של ששת האחרים. לא פעם אחת המדד החליק לשוק דובים במהלך ששת החודשים הקרובים, לפי נתוני בלומברג.
"ירידות מסוג זה נוטות לעורר הרבה פחד, מכיוון שזה כל כך לא תואם את מה שהמשקיעים התרגלו אליו לאחרונה", כתב ג'ייסון גופפרט, מייסד Sundial, לפרסום בבלומברג. "אבל הם רק לעיתים רחוקות - אף פעם לא? - השתנו לדעיכה רצינית וממושכת באמת במהלך ששת החודשים הקרובים."
עם זאת, סימני אזהרה למיתון מתקרב הולכים וגדלים, כאשר עקומת התשואה הופכת לרמה הגבוהה ביותר מאז הוביל למשבר 2008. דייוויד רוזנברג, כלכלן ראשי ואסטרטג בחברת גלוסקין שף, מצלצל בפעמון האזעקה שלו על סמך מה שהוא רואה בבועה הנגרמת על ידי הפדרל ריזרב בחובות התאגידים. כל מחזור בום-בוס מכיל בועה מסוגים משלו והפעם הבועה הזו נמצאת על מאזני התאגידים האמריקניים, הוא אומר. "התזה שלי לאורך כל הדרך הייתה שמדובר במיתון שמונע על ידי הוצאות הון", אמר רוזנברג, לפי נתוני Business Insider. "אנו עומדים למצוא הרבה מזרימי המזומנים המופנים לשירותי חובות - אפילו תחת סביבה נמוכה זו - ובמרחק מהוצאות ההון."
להסתכל קדימה
לא ברור אם ומתי תזה התזה של רוזנברג. עד אז, JPMorgan והלקוחות שלה יצאו מהקנייה. גולדמן סאקס גם הוא שורי, ומצפה כי רווחים עסקיים גבוהים יותר יעלו את ה- S&P 500 ל -3100 בסוף השנה הזו ו -3400 בסוף 2020.
