מה קללת הזוכה?
קללת הזוכה היא נטייה שההצעה הזוכה במכירה פומבית תעלה על הערך המהותי או השווי האמיתי של פריט. בדרך כלל ניתן לייחס את הפער בערכי מכירה פומבית לעומת ערך מהותי למידע לא שלם, מתמודדים, רגשות או מגוון גורמים סובייקטיביים אחרים שיכולים להשפיע על המתמודדים. באופן כללי, גורמים סובייקטיביים בדרך כלל יוצרים פער ערכי מכיוון שהמציע עומד בפני זמן קשה בקביעת הרציונליות האמיתית של פריט והתייחסותו. כתוצאה מכך, הערכת היתר הגדולה ביותר בערך הפריט בסופו של דבר זכתה במכירה הפומבית.
קללת הזוכה יכולה להוביל דוגמא לחרטה של הקונה, בה הקונה של משהו מרגיש כאילו שילמו יתר על המידה בדיעבד.
הבנת קללת הזוכה
במקור, קללתו של המנצח נטבעה כתוצאה מחברות שהציעו זכויות בזכות קידוח נפט בחוץ במפרץ מקסיקו. בעולם ההשקעות, המונח חל לעתים קרובות על הצעות ציבוריות ראשוניות. באופן מקיף, ניתן ליישם את תיאוריית הקללות של הזוכה בכל רכישה שנעשית באמצעות מכירה פומבית.
כפי שרוב המשקיעים יודעים, הערך המהותי בדרך כלל ניתן לכימות אך מצבים וגורמים סובייקטיביים הופכים את הערכות הערך ליותר ברורות בזמן אמת ובחיים האמיתיים. תיאורטית, אם מידע מושלם היה זמין לכולם וכל המשתתפים היו רציונליים בהחלטותיהם ומיומנים בהערכת שווי, היה קיים שוק יעיל לחלוטין ולא יתקיימו מעולם תשלומי יתר או הזדמנויות ארביטראז '. עם זאת, בעוד ששווקים יעילים מועילים להבנה בתיאוריה, באופן היסטורי הם הוכחו כבלתי ניתנים להשגה 100% מהזמן. כך, רגשות, חוסר הגיון, שמועות וגורמים סובייקטיביים אחרים יכולים לדחוף מחירים הרבה מעבר לערכים האמיתיים שלהם.
בבסיסה קללת הזוכה היא שילוב של חיכוך קוגניטיבי ורגשי. לרוע המזל קללת הזוכה מוכרת לרוב לאחר מעשה. הקונה מנצח בבעלות על כל נכס עליו הם מציעים. עם זאת, הנכס שווה ככל הנראה הרבה פחות בערך חוזר לאחר הבעלות בגלל גורמים שונים המשפיעים על הרכישה ומשפיעים על שוויו בעתיד. בסך הכל, כאשר אדם צריך להציע יותר ממישהו אחר כדי להשיג משהו, יש סיכוי טוב שהם בסופו של דבר ישלמו יותר ממה שרצו, אך לרוב רק לאחר שהעסקה התרחשה הם רואים זאת.
Takeaways מפתח
- קללת הזוכה היא נטייה שההצעה הזוכה במכירה פומבית תעלה על הערך המהותי או השווי האמיתי של פריט. הפער בערך במכירה פומבית לעומת ערך פנימי ניתן לרוב לייחס למידע לא שלם, סוגים של מתמודדים, רגשות, או מגוון של גורמים סובייקטיביים אחרים שיכולים להשפיע על המציעים. במקור, קללת המונח של הזוכה נטבעה כתוצאה מהצעות המציעות חברות על זכויות קידוח נפט מחוץ למפרץ מקסיקו. בעולם ההשקעה, המונח חל לעתים קרובות על הצעות ציבוריות ראשוניות, אך באופן מקיף קללת הזוכה יכולה להתרחש בכל שוק בו מתקיימים מכירות פומביות. הפער בין ערך פנימי לערך מכירה פומבית בדרך כלל יושפע על ידי המציעים המעורבים.
דוגמא לקללת הזוכה
לדוגמה, נניח את השמן של ג'ים, הסקר של ג'ו, והקידוחים של פרנק, כולם מחזרים אחר זכויות הקידוח עבור אזור מסוים. בואו נניח שאחרי שחשבנו את כל העלויות הקשורות לקידוח וההכנסות הפוטנציאליות העתידיות, לזכויות הקידוח יש ערך מהותי של 4 מיליון דולר. כעת נניח שהנפט של ג'ים מציע כ -2 מיליון דולר על הזכויות, ג'ו סקר 5 מיליון דולר ופרנק קידוחים 7 מיליון דולר.
בזמן שפרנק זכה במכירה הפומבית, בסופו של דבר הוא שילם יותר מדי ב -3 מיליון דולר. אפילו אם הבדיקה של ג'ו בטוחה ב 100% כי מחיר זה גבוה מדי, היא לא יכולה לעשות דבר בנדון, מכיוון שההצעה הגבוהה ביותר תמיד זוכה במכירה הפומבית, לא משנה כמה המחיר יהיה גבוה מדי.
