מניות מחזוריות מנצחות את השוק, ועליהן להמשיך לעלות על ביצועים טובים יותר בשנת 2020 עם צמצום הכלכלה האמריקאית, כך צופה גולדמן סאקס. מאז סוף אוגוסט מדד ה- S&P 500 עולה ב -9%, המניות המחזוריות התקדמו ב -12%, אך המניות ההגנתיות מפגרות עם עלייה של 8%, לפי הדו"ח הנוכחי של גולדמן בארה"ב.
"הביצועים היחסיים של מחזורי מחזור לעומת מגן מגנים כי שוק המניות צופה תאוצה בצמיחה הכלכלית בארה"ב במהלך החודשים הקרובים, " אומר גולדמן. "משקיעים שמעוניינים לתפוס את הפוך המחזורי נוסף יכולים לשפר את תגמול הסיכון על ידי צמצום המיקוד שלהם לבחירת מניות מחזוריות", הם מוסיפים.
בין 24 המניות שעברו את מסך התגמול הסיכוני-אטרקטיבי של גולדמן הם 10 אלה, שצפויים לפרסם תאוצה חדה בצמיחת ה- EPS שלהם בשנת 2020 בהשוואה לשנה הקודמת. גולדמן, למשל, צופה כי CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) יעלה את צמיחת הרווחים בשנת 2020 שהיא 17 נקודות אחוז (PP) לעומת השנה. חברות אחרות כוללות לינקולן לאומי קורפ (LNC), 79 עמ 'גבוהות יותר, הארלי-דייווידסון בע"מ (HOG), 38 עמ', אורבן אאוטפיטרס בע"מ (URBN), 30 עמ ', חברת קוהל (KSS), 11 עמ', 3M Co. (MMM), 17 עמ ', MetLife Inc. (MET), 12 עמ', Lear Corp. (LEA), 42 עמ ', Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 עמ', ו- Evercore Inc. (EVR), 18 עמ '.
Takeaways מפתח
- גולדמן זאקס צופה את האצת הצמיחה בתוצר בארה"ב בשנת 2020. הם זיהו מניות מחזוריות זולות עם פוטנציאל הפוך משמעותי. מניות אלה רגישות מאוד להפתעות הנתונים הכלכליים.
חשיבות למשקיעים
גולדמן הקרין את מדד ראסל 1000 עבור מניות עם רגישות גבוהה של מחירי מניות היסטוריים להפתעות בנתונים כלכליים, אך הערכות השווי הנוכחיות שלהן, כפי שנמדדות לפי יחסי רווח / רווח קדימה, נמצאות משמעותית מתחת לממוצע החמש שנים שלהם והן לממוצע המדד. גולדמן הדיר את מלאי האנרגיה, על פי תחזית מחירי הנפט השטוח, ומלאי מוליכים למחצה, בהתחשב בכך שהמשלוחים התאוששו למגמה. מבין המניות הרשומות לעיל, Urban Outfitters ו- Prosperity Bancshares הם הרגישים ביותר מבחינה כלכלית.
למניה החציונית בסל יש רווח מקדימה של פי 11 הרווחים הצפויים במהלך 12 החודשים הקרובים, לעומת ממוצע של 5 שנים פי 14, ונתון נוכחי של 19 פעמים למניית ראסל 1000 החציונית. בעוד שלממוצע החציון בסל יש צמיחה צפויה ב- EPS בשנת 2020 של 7%, לעומת 8% למניית ראסל 1000 החציונית, אך צפי הצמיחה שלה ישתפר ב -9 נקודות אחוז משנת 2019 עד 2020, לעומת שיפור של רק 3 נקודות אחוז עבור המניה החציונית במדד.
גולדמן רואה סימנים לכך שהמשק האמריקני צובר מחדש, מה שאמור לתת למניות המחזוריות הפוך נוסף. הם מציינים חיוביות אחרונות בצמיחת שכר ללא חווה, מכירות בתים, מכירות קמעונאיות, מדד ייצור ISM ומדד ISM ללא ייצור. הם צופים כי התוצר הריאלי בארה"ב יגדל ב -2.1% בשנת 2020, לעומת תחזית הקונצנזוס של 1.8%.
נראה כי ליצרן האופנועים הארלי-דייווידסון יש הפוך עצום, על פי הניתוח של גולדמן. יש לו P / E קדימה של 11 פעמים, מעט מתחת לממוצע החמש שנים שלו 12 פעמים. הקונצנזוס דורש צמיחה של 21% בהשוואה ל- EPS בשנת 2020, עלייה של 38 נקודות אחוז לעומת 2019. בעוד שההכנסות ברבעון השלישי של 2019 ירדו ב -5% משנה לשנה (YOY) והמשלוחים ירדו ב -6%, הרלי גברה על ההערכות והמניה זינקה, כך דיווח בארון. כ- 40% מכלל האופניים שנמכרו היו מעבר לים, כאשר המכירות באסיה עלו בכמעט 9%.
חברת הביטוח MetLife מחזיקה ברווח מקדימה של 8 פעמים, מעט מתחת לממוצע החמש שנים. הקונצנזוס דורש צמיחה של 9% EPS בשנת 2020, עלייה של 12 נקודות אחוז לעומת 2019. ההכנסות ו- EPS ברבעון השלישי של 2019 עלו 15% ו -161% בהתאמה. הכנסות הפרמיות עלו ב -5.3%, וסך ההכנסות גברו על אומדן הקונצנזוס ב -14%, לפי וול סטריט ג'ורנל. עם זאת, יותר ממחצית הקצב נבע מרווח על חוזי נגזרים ששימשו לגידור מפני ריביות נמוכות יותר.
להסתכל קדימה
למען האמת, רבות מחברות אלה רשמו תוצאות לא טובות בשנים האחרונות. השקפתו השורית של גולדמן תלויה בריבאונד כלכלי מתקרב שראו מעט אסטרטגים אחרים בוול סטריט. אם גולדמן טועה והכלכלה תידרדר או תגיע דרומה, מניות אלה יבואו אחריה.
