בכדי לקבל הבנה טובה יותר של מה שקראתם, נחקור בקצרה את התנאים בהם אתם נתקלים בדרך כלל בחדשות השוק - במיוחד כאשר חברה מודיעה על רווחיה. מאמר זה ימחיש היכן תוכלו לראות את המילים האלה, מה פירושן ומה הן מציבות בפני חברה, תוך שימוש בקטעים מדו"ח חדשות הרווחים המכסה חברה בדיונית, "Hemlock Incorporated."
הודעה על רווחים
- מזומנים ושווי מזומנים של 128 מיליון דולר. עליית ה- EBITDA בשיעור של 19% לעומת הרבעון השני. תזרים מזומנים חופשי של 35 מיליון דולר, לעומת 32.7 מיליון דולר ברבעון השני בסך החוב עלה מ- 95 מיליון דולר ל 100 מיליון דולר.
4 תנאים נפוצים
הכנסה נטו: בהגדרתה הבסיסית ביותר, הכנסה נטו מתייחסת לסך הרווחים או הרווח של החברה. במילים פשוטות, הרווח הנקי הוא ההפרש המחושב בעת הפחתת כל ההוצאות (כולל הוצאות מס) מההכנסות. כאשר הכנסה נטו של חברה גדלה, בדרך כלל זה נובע מגידול בהכנסות או הוצאת הוצאות. למותר לציין כי עלייה בהכנסה נטו בדרך כלל נתפסת כדבר חיובי וגורמת לביצועי המניה.
EBITDA: EBITDA מייצג רווחים לפני ריבית, מס, פחת והפחתות ומחושב על ידי הפחתת הוצאות תפעול מההכנסות והוספת פחת והפחתות לרווח התפעולי (aka EBIT). EBITDA יכול לשמש כמתנה של תזרים מזומנים חופשי (FCF) מכיוון שהוא מהווה הוצאות ללא פדיון של פחת והפחתות.
בדוח רווח והפסד, EBITDA הוא פריט מעל לרווח הנקי אשר אינו כולל הוצאות אחרות שאינן תפעול, וכן הוצאות ומיסים. יש שיכולים לטעון כי בהשוואה לרווח הנקי, EBITDA מצייר תמונת ראווה של רווחיות. בעוד שחלק מחסידי ה- EBITDA טוענים שמדובר במבט פחות מסובך על הבריאות הפיננסית של החברה, מבקרים רבים טוענים כי היא מפשטת יתר את הרווחים, מה שעלול ליצור ערכים מטעים ומדידות של רווחיות החברה.
GAAP: כמשקיע חדש, חשוב לדעת את ההבחנה בין מדידות כמו מכיוון שהשוק מאפשר לחברות לפרסם את המספרים שלהן בדרכים שלא הוסדרו אחרת. לדוגמה, לעתים קרובות חברות יפרסמו את המספר שלהן באמצעות אמצעי GAAP או מדדים שאינם GAAP. GAAP, או עקרונות חשבונאיים מקובלים, מציגים כללים ואמנות לדיווח על מידע פיננסי. זהו אמצעי לסטנדרט של דוחות כספיים ולהבטיח עקביות בדיווח.
כאשר חברה מפרסמת את הרווחים שלה וכוללת נתונים שאינם על פי GAAP, פירוש הדבר שהם רוצים לספק למשקיעים תיאור מדויק יותר של בריאות החברה, כמו הסרת פריטים חד פעמיים כדי להחליק את הרווחים. עם זאת, ככל שחברה רחוקה יותר מסטנדרטים של GAAP, כך מוקצה יותר מקום לחשבונאות ומניפולציה יצירתית (כמו במקרה של EBITDA). כשמסתכלים על חברה שמפרסמת מספרים שאינם GAAP, משקיעים חדשים צריכים להיזהר מהצהרות הפרופורמה הללו, מכיוון שהם עשויים להיות שונים מאוד ממה שנראה כי GAAP מקובל.
EPS: לבסוף, הרווח למניה הוא אחד הדברים הנפוצים ביותר שמודגשים בהודעת רווחים ומספקים למשקיעים תובנות לגבי בריאות הרווחים של החברה ומשפיעים לרוב על מחיר המניה שלה לאחר הודעה. ה- EPS מחושב על ידי לקיחת הכנסה נטו, הפחתת הדיבידנדים המועדפים (לשם הפשטות, נניח שהממלוק התאגיד לא משלם דיבידנדים על מניות עדיפות), ונטל את ההפרש הזה ונחלק אותו במספר הממוצע של המניות הבולטות.
במקרה של Hemlock, ה- EPS הרבעוני הנוכחי שלה מחושב על ידי חלוקת הרווח הנקי שלה בסך 250 מיליון דולר על ידי 37 מיליון המניות המצטיינות של החברה. כאשר מדווחים, EPS מושווה לרוב לרווחים מהרבעון הקודם או לרבעון המקביל בשנה הכספית הקודמת (שנה על שנה או YoY). הוא משמש גם בחישובי הערכה בסיסיים כמו יחס הרווח / רווח.
מזומן בהישג יד, כסף בבנק
דבר נוסף שרוב הדיווחים החדשים מסתכלים עליו הוא כיצד חברות מנהלות את הכסף שלהן - ספציפית, כמה יש להן בתזרים מזומנים חופשי, סך החובות, ואילו נכסים יש להן בשווי מזומנים, כמו אג"ח ממשלתיות לטווח קצר שהם יכולים למכור להם לסלק חובות.
בהודעת Hemlock Inc., תזרים המזומנים החופשי הולך וגובר, כלומר לאחר שהוצבו כל ההוצאות על מנת לשמור על המשך פעילותו של העסק, כמות המזומנים העומדת לרשותו גדלה. במאזנו של המלוק, החברה מציגה שווי מזומנים ושווי מזומנים של 128 מיליון דולר, אותם ניתן להמיר למזומן במידת הצורך, במיוחד במקרה בו סך החוב שלהם גדל ו / או הכנסתם תופס מכה.
בבחינת ההצלחה או הכישלון הרבעוני של החברה, שימו לב לתנאים הללו. האפקטיביות של החברה מטפלת במזומן שברשותה וכיצד היא מפרשת את חובותיה, הן שניהם אינדיקטורים ליכולתה לצמוח ולהעלות את שווי בעלי המניות.
תכניות וציפיות
למרות שהמקלוק ראה כי מספרים קופצים באזורים שונים ברבעון האחרון, ייתכן שהעובדה שהחמיץ את הערכות האנליסטים אינה מבשרת טובות את אמון המשקיעים. אומדני הרווחים צפויים ציפיות לרווחים או הכנסות בהתבסס על תחזיות, מודלים ומחקר על פעילות החברה ומפורסמים לרוב על ידי אנליסטים פיננסיים. חברות מסוימות יספקו "הכוונה" לציפיות ההנהלה לתוצאות עתידיות.
גם אם חברה תראה עלייה ברווחיות, אם הרווח בפועל ייפול מתחת לרווחים הצפויים, השוק ידאג לכך שמחיר המניות יתאים למידע החדש (קרא: ירידת ערך.) זה נובע מהעובדה שהערכות מובנים בדרך כלל במחיר הנוכחי של מניה. לפיכך, כאשר המשקיעים שומעים כיצד חברה "החמיצה ציפיות" למרות שדיווחו על הכנסות גבוהות יותר, השוק מתקן את מחיר המניה בהתאם.
בשורה התחתונה
כמו כל דבר אחר בחיים, ללמוד זמן כיצד עובדים בשווקים פיננסיים לוקח זמן. אימוץ הגישה הקלה יותר ושמירה על רמת בורות עלולה להיות מסוכנת, במיוחד כאשר זה הנחיה של החברה להגביר את אמון המשקיעים על ידי שימוש בכמה שיותר ערכים חיוביים. הידיעה מה המשמעות של כל מונח, מדוע משתמשים בו, והבנת השפעתם על מחיר המניה הן רק כמה דרכים שהמתחילים יכולים להשיג ידע טוב יותר על השווקים הפיננסיים כמו גם כישורי חשיבה ביקורתית בכל הקשור לחדשות פיננסיות.
