מחקר חדש שנערך על ידי אמריקה עם הסלמה עם סין עשוי להגיע בעלות גבוהה מאוד ולמחוק את רווחי 2019 של חברות S&P 500, כך עולה ממחקר חדש של גולדמן סאקס. דברי הפירמה באים כי ארה"ב רק שחררה סבב מכסים חדש, עם סיכוי גבוה יותר להגיע. בשל תעריפים אלה, גולדמן מעריך כי הערכת הרווח שלהם למניה (EPS) לשנת 2019 עבור מדד S&P 500 (SPX) עשויה ליפול בכ -7% כתוצאה מכך, מה שאומר שלא תהיה צמיחת רווחים לעומת 2018. בינתיים הם כותבים, " למניות עם מרווחים גבוהים ויציבים יש כוח תמחור לעמוד במחירי התשומה המועלים מהתעריפים. " סלם הכולל 33 מניות עם כוח תמחור שכזה כולל 10 אלה, המופיעים גם בטבלה שלהלן: Adobe Systems Inc. (ADBE), National Instruments Corp. (NATI), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), VMWare Inc. (VMW)), Flowers Foods Inc. (FLO), Xylem Inc. (XYL), AutoZone Inc. (AZO), Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Expedia Group Inc. (EXPE) ו- Waters Corp. (WAT).
| המניה | התשואה הכוללת של YTD | מרווח גולמי ממוצע לחמש שנים |
| אדובי | 54% | 84% |
| AutoZone | 10% | 52% |
| Expedia | 11% | 74% |
| פרחים | (1%) | 45% |
| IDEXX | 59% | 55% |
| מכשירים לאומיים | 17% | 74% |
| סיריוס XM | 19% | 56% |
| VMWare | 24% | 85% |
| מים | 1% | 58% |
| קסילם | 19% | 39% |
חשיבות למשקיעים
10 המניות המפורטות לעיל הן אלה עם מקדמי השינוי הנמוכים ביותר (CV) בשולי הגולמי שלהם במהלך חמש השנים האחרונות. כלומר, לעשרה אלה היו מרווחי הרווח היציבים ביותר מבין 33 המניות בסל גולדמן בשנים האחרונות.
למניה החציונית בסל גולדמן יש תשואה כוללת לשנה (YTD) של כל השנה (דיבידנדים כלולים) של 17% ומרווח גולמי ממוצע לחמש שנים של 54%. גולדמן הוציא את המרכיבים של הסל הזה מחברי מדד ראסל 1000, למעט חברות בענף הפיננסים, הנדל"ן והשרותים, שהנתונים השווים הם 8% ו -33% בהתאמה.
"השוק בדרך כלל מתגמל חברות עם מרווחים גבוהים כאשר התחזית לרווחיות התאגידית מחמירה, " אומר גולדמן בדו"ח שלה. הם מוסיפים, "חברות עם כוח תמחור גבוה ממוקמות היטב כדי לעבור לחץ על עלות תשומה לצרכנים, תוך שמירה על מרווחים גבוהים "בניתוח שלהם, הניתוח של גולדמן תלוי בהנחה ש"מרווחים ברוטו גבוהים ויציבים הם בדרך כלל אינדיקטור לכוח תמחור גבוה."
בנוסף, גולדמן השווה את סלם של 33 המניות עם השוליים הגולמיים הגבוהים והיציבים לקוטב ההפוך ממנה, קבוצה עם שולי ברוטו נמוכים ומשתנים. פער הביצועים של YTD בין שתי הקבוצות התרחב עד 2018, והגיע ליתרון של 18 נקודות אחוז לקבוצה הגבוהה והיציבה נכון לספטמבר 27.
גולדמן מעריך כי S&P 500 EPS יעמוד על 159 דולר בשנת 2018 ו -170 דולר בשנת 2019. התרחיש בו ה- EPS ב -2019 נופל בכמעט 7% מ -170 דולר ל -159 דולר, וכך הוא אינו משתנה משנת 2018, מניח תעריף אמריקאי של 25% על כל היבוא מסין. משמעות התעריפים עבור חברות מבוססות ארה"ב כולה טמונה בעובדה ש -15% מעלות המוצרים שנמכרו (COGS) נובעת מייבוא. מבין המכסים הגדולים, חברות הגלובליות בכבדות ב- S&P 500, הנתון הוא אפילו גבוה יותר, כאשר 30% מה- COGS שלהם מגיעים מייבוא.
להסתכל קדימה
גולדמן מזהיר כי התנאים העסקיים והדינמיקה התחרותית נמצאים במצב תמידי של שטף, וכך מנהיגי היום עשויים להפוך למגזרי מחר. לדוגמה, הם מציינים כי לקבוצת ענפי התוצרת הביתית והמוצרים האישיים הייתה היסטוריה ארוכה של מרווחי ברוטו גבוהים ויציבים, אך המניה החציונית בקבוצה זו ראתה את הרווחיות הגולמית בשיעור של 75 נקודות בסיס בשנתיים האחרונות.
כמו כן, אין אחריות שמניות שעומדות בקריטריונים של גולדמן ישיגו ביצועים טובים יותר, במיוחד בפרק זמן מוגבל. לדוגמה, מתוך 33 מניות הרווחיות הגולמיות הגבוהות בסל שלהן, 10 פרסמו תשואות כולל של YTD 2018 שנמצאות מתחת לחציון של הראסל 1000 למעט כספים, נדל"ן ושירותים, ו -6 מתוכם רשמו תשואות שליליות של YTD.
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
קרנות גידור
10 מניות אהובות ביותר בקרנות גידור: רשימת ה- VIP של גולדמן
מניות עליונות
8 מניות איכותיות שיכולות לשגשג בשוק הפכפך
מניות עליונות
10 מניות עשירות ברווח לזמנים רזים
מניות עליונות
8 מניות איכותיות לקנייה לאחר מכירה כלולה באוקטובר
שוקי מניות
4 שלטי אזהרה בתוך S&P 500 Selloff
מניות עליונות
חמשת המניות החיות המובילות של 2016 (ZTS, HSIC)
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הגדרת Brexit Brexit מתייחסת לעזיבת בריטניה מהאיחוד האירופי, שאמור היה לקרות בסוף אוקטובר, אך עוכבה שוב. יותר הגדרת קרן השקעות בנדל"ן (REIT) הגדרה נאמן השקעות בנדל"ן (REIT) היא חברה הנסחרת בבעלות ציבורית, המחזיקה, מפעילה או מממנת נכסים מניבים. עוד הגדרת אינדקס התנודתיות של CBOE (VIX) מדד התנודתיות של CBOE, או VIX, הוא מדד שנוצר על ידי בורסת האופציות בשיקגו (CBOE), המציגה את הציפייה של השוק לתנודתיות של 3 ימים. יותר תוצר מקומי גולמי - תוצר מקומי גולמי (תוצר מקומי גולמי) הוא הערך הכספי של כל המוצרים והשירותים המוגמרים שנעשו במדינה בתקופה מסוימת. עוד קרן גידור קרן גידור היא תיק השקעות מנוהל בצורה אגרסיבית המשתמשת בעמדות ממונפות, ארוכות, קצרות ונגזרות. עוד מהי מלחמת סחר? מלחמת סחר - תופעת לוואי של פרוטקציוניזם - מתרחשת כשמדינה A מעלה מכסים על היבוא של מדינה B כנקמה לגביהם העלאת מכסים על יבוא מדינה A. מחזור מתמשך זה של עליית התעריפים עשוי להוביל לפגיעה בעסקים ובצרכנים של המדינות המעורבות, שכן מחירי הסחורות עולים בגלל עלויות היבוא. יותר