מה זה פתק כפכפים
פתק כפכפים הוא סוג של נייר ערך קבוע קבוע המאפשר לבעליו לבחור בזרם תשלום משני מקורות חוב שונים. המשקיעים עשויים לבחור בין ריבית משתנה לבין ריבית קבועה. המשקיעים עשויים לבחור את החוב הבסיסי עם תשואה גבוהה יותר לתקופה. פתק כפכפים הוא אופציה משובצת למשקיעים.
פורץ הערה כפכפים
כל שטרי הכפכפים הם ניירות ערך חוב חוב אשר ארוזים על ידי שני סוגי חובות. הריבית המשתנה היא שער על הלוואה או נייר ערך אשר משתנה לאורך זמן בגלל בסיסו על בסיס מדד או מדד בסיסיים המשתנים מעת לעת. נייר הערך בריבית קבועה משלם ריבית מוגדרת שאינה משתנה לאורך חיי המכשיר. החזרת הערך הנקוב מתרחשת כאשר האבטחה מתבגרת.
תכונה זו עם ריבית כפולה פירושה שבעל שטרות הכפכף יכול לבחור איזה ריבית היא הבסיס לתשלומי הריבית. מרבית ניירות הערך יגבילו את השינויים לתאריכים ספציפיים בתוך השטר. היפוך בין שני השיעורים מאפשר למחזיק להרוויח הכנסה מהריבית על בסיס סוג החוב שמניב יותר ריבית כרגע.
על פי מילון ניהול סיכונים פיננסיים , שטר של כפכפים יכול גם לאפשר ללווה לקצר או להאריך את תקופת השטר בהתבסס על סוג ההזדמנויות הזמינות בתאריך איפוס השטר. מאפיין זה אומר שהלווה לא יכול לבחור בשינוי בריבית על בסיס גחמה. במקום זאת, זה חייב לקרות כאשר תאריך האיפוס של האג"ח מוגמר. כשמגיע תאריך האיפוס, יש למשקיע אפשרות לבחור להאריך או לקצר את תקופת ההשקעה, בין אם מדובר באג"ח או בשטר, בהתבסס על שיעורי הריבית הנוכחיים.
דוגמה להערת כפכפים
לדוגמא, שטר כפכפי טיפוסי יכול להיות מורכב מחוב עם דירוג קבוע ואג"ח קופון צף. אם הריבית המשתנה יורדת מתחת לקופון הקבוע, המשקיע יכול לבחור לקבל הכנסה מהחוב בריבית קבועה. הפוך, כאשר השיעור הצף עולה על התלוש הקבוע, המשקיע היה עובר לחוב בריבית משתנה לצורך הכנסה. במצב זה שטרות הכפכפים דומה לאג"ח בריבית משתנה עם רצפת ריבית.
פתק כפכפים יכול לאפשר גם למשקיע לעבור בין שני סוגים של ניירות ערך לצורך השקעתם; לדוגמה, ניתן להשתמש בתווית כפכפים כדי לעבור מאג"ח לטווח ארוך לתו שער קבוע לטווח קצר או נייר ערך קבוע. במקרים מסוימים, ניתן להשתמש בתווית כפכפים גם כדי לעבור משטרות למניות.
