חוקרי נפט פצלי ומפיקים הם בין החברות הנדיפות ביותר בתחום האנרגיה. כאשר חברות אלו עטופות בקרנות הנסחרות בבורסה (ETF), המשקיעים יכולים לבחור בין אסטרטגיות הכוללות השתתפות עקיפה, תיקים מגודרים וחשיפה ישירה עם רמות גבוהות של תנודתיות. שלושה תעודות סל מתבלטות במיוחד בשימוש באסטרטגיות אלה, במידה ותעשיית הפצלים תתחדש, החל מה- 10 במרץ, 2016.
תעודת הסל & שירותי הנפט והשירותים SPDR S&P
במידה ותתרחש התאוששות בתעשיית נפט פצלים בארה"ב, על החברות המרכיבות את אחזקות SDR וציוד הנפט והשירותים SPDR SF וציוד ETF (NYSE ARCA: XES) להועיל גם כן. שלא כמו קידוחים קונבנציונליים עם אסדות שיכולות לשאוב רמות עקביות יחסית של שמן במשך 20 שנה ומעלה, באר שמן פצלי טיפוסי מאבדת כ- 70% מהייצור בשנה הראשונה. בשנה השלישית, הייצור מצטמצם לטפטוף. הצורך להחליף ייצור אבוד מציב את חברות נפט מפצלי הקידוח בקידוח בארות חדשות, אך מכיוון שמחיר הנפט באמצע 30 הדולר ומחיר השוויון על נפט פצלי היה סביב 50 $ לחבית, יצרני הנפט האטו את הפיתוח של בארות חדשות.
עם זאת, עליית מחירי הנפט עד לנקודה בה ניתן יהיה לחלץ ולייצר שמן פצלי ברווח, עשויה להתחיל בסבב חדש של בניית אסדות כאשר חברות משחקות את ההדברה כדי להחליף ייצור אבוד ולבנות מחדש את מאזניה. תעודת הסל & שירותי הנפט והשירותים SPDR S&P עשויים גם ליהנות מעלויות הפקת נפט מפצלי שמן בשל שיפורים בטכנולוגיה. בממוצע, עלויות הייצור של שמן פצלים ירדו מ 100 $ בשנת 2006 ל 50 $ לחבית בסוף 2015 מכיוון שההתקדמות בטכנולוגיית פרוקינג הביאה לעלויות נמוכות מלפנים ותפוקה רבה יותר לבאר. המשך מגמה זו יפחית את נקודת הפיצול של עלויות הייצור, ויביא לקידוחים רווחיים במחירי נפט נמוכים מ -50 דולר לחבית.
תעודת הסל של אינבסקו S&P SmallCap Energy
תעודת הסל המספקת את הדבר הקרוב ביותר להצגה טהורה של חברות נפט מפצלי קלות היא תעודת הסל של אינבסקו S&P SmallCap Energy (NASDAQ: PSCE), המתמקדת בחברות חיפוש, ייצור, שירותים וציוד במדד Small-Cap 600 של Standard & Poor's. האחזקה הגדולה ביותר של הקרן בהקצאה של 13.8% היא PDC Energy Inc. (NASDAQ: PDCE), שמפעילה נפט מפצלי בשדה ווטנברג בקולורדו ובשדה Utica באוהיו. המיקום השני בגודלו בקרן הוא Carrizo Oil & Gas Inc. (NASDAQ: CRZO) בהקצאה של 10.01%, המתמקד בעיקר בפעילות נפט מפצלי בטקסס, אוהיו, קולורדו ופנסילבניה.
החשיפה של התיק לחברות אנרגיה עם כובע קטן ככלל, כמו גם חוקרי נפט פצלי ומייצרים באופן ספציפי, מביאה לתעודת סל בתנודתיות גבוהה שאינה נועזת בלב. לדוגמא, הבטא של הקרן הוא 1.7, כלומר הוא תנודתי ב -70% מהשוק הכללי. עם זאת, קרן זו ראויה להתחשב במשקיעים הסובלניים לסיכון המבקשים להמר על ריבאונד של תעשיית הפצלים בארה"ב.
תעודות סל השוק וקטורי השוק הלא שגרתיים
כקרן משוקללת בשוק, תעשיות סל השוק וקטוריות השוק והגז ETF (NYSE ARCA: FRAK) מרכזות 58.48% מעשר האחזקות המובילות שלה בחברות גדולות שווי שמקבלות אחוז קטן מההכנסות משמן פצלי, ומפיצות את היתרה של אחזקותיה על חברות חיפוש וייצור קטנות יותר. לדוגמה, האחזקה הגדולה ביותר של הקרן היא Occidental Petroleum Corp. (NYSE: OXY), הפועלת בשלושה מגזרים נבדלים: נפט וגז, כימיקלים, וזרם אמצע ושיווק. החברה הודיעה באוקטובר 2015 כי היא מצמצמת את חשיפתה לשמן מפצלי על ידי מכירת פעילותה בשדה בקקן, שנמצא בצפון דקוטה. פעולות אלה ייצגו את חלקה הגדול ביותר של אוקסידל בנפט פצלי.
כתוצאה מההחזקות המרוכזות בעמדות נפט משולבות עם כובע גדול מעורבב כובעים קטנים בענף הנפט והגז, תעודת הסל מציעה חשיפה מגודרת לחברות נפט מפצלי ענק, עם תנודתיות נמוכה יחסית מתיק המורכב כולו ממגלי כובע קטנים. ומפיקים. לדוגמא, תשואתה בשנת 2015 עמדה על -34.01% לעומת הפסד תעודת הסל SmallCap Energy של אינבסקו S&P בשיעור של 48.3% באותה תקופה. יחסי הביצועים של קרנות אלה דומים במלוא ההפך, שכן התשואה לחודש עבור תעודות סל השמן והגז Unconventionional Vector Market הייתה 17.48%, בעוד תעודת הסל של אינבסקו S&P SmallCap Energy צברה 24.41% באותה תקופה.
בשורה התחתונה
תעודות סל אלה מספקות למשקיעים שלוש אסטרטגיות להמר על ריבאונד לתעשיית הפצלים בארה"ב. כמחזה עקיפה, תעודת סל תעשיות ציוד & שירותי הנפט SPDR S&P תעניק תועלת ככל שהיצרנים יתרחיבו את פעולות הקידוח שלהם. תעודות סל השוק וקטורי השוק הלא שגרתיים מציעים חשיפה מגודרת עם פחות תנודתיות. עבור משקיעים סובלני סיכון, החשיפה הישירה והתנודתית הגבוהה שמספקת תעודת סל ה- Invesco S&P SmallCap Energy תביא ככל הנראה את התנודות במחיר הגדול ביותר משלושת תעודות הסל הללו, הן על הצד והן על החיסרון.
