הגדרת אג"ח עירונית

מהו אג"ח עירוני?

אג"ח עירוני הוא נייר ערך חוב המונפק על ידי מדינה, עירייה או מחוז כדי לממן את הוצאות ההון שלה, כולל הקמת כבישים מהירים, גשרים או בתי ספר. ניתן לחשוב עליהם כאל הלוואות שהמשקיעים מבצעים לממשלות מקומיות. אגרות החוב העירוניות פטורות ממסים פדרליים ומרבית המסים המקומיים והממלכתיים, מה שהופך אותם לאטרקטיביים במיוחד עבור אנשים במדרגות מס גבוהות. בשנת 2018 היווה שוק האג"ח העירוני כ -3.8 טריליון דולר בנכסים. אגרות חוב עירוניות, המכונות גם "מניות אג"ח" או "מוניס", הן סוג של ביטחון עירוני, קטגוריה הכוללת גם שטרות, כתבי אופציה, תעודות השתתפות וחובות דומים אחרים.

מהו אג"ח עירוני?

הבנת אגרות חוב עירוניות

אג"ח עירונית היא חובת חוב המונפקת על ידי עמותה, תאגיד במגזר הפרטי או גורם ציבורי אחר המשתמש בהלוואה לפרויקטים ציבוריים כמו הקמת בתי ספר, בתי חולים וכבישים מהירים.

Takeaways מפתח

• ניתן לחשוב על אגרות חוב עירוניות כאל הלוואות שהמשקיעים מבצעים לממשלות מקומיות. אגרות חוב אלה מונפקות על ידי ממשלות כולל ערים, מדינות ואפילו מדינות. האינטרסים המשולמים על אגרות חוב עירוניות הם בדרך כלל פטורים ממס, מה שהופך אותם לאפשרות השקעה אטרקטיבית עבור אנשים בגובה מדרגות מס.

סוגי אגרות חוב עירוניות

אג"ח עירונית מסווגת על פי מקור תשלומי הריבית והחזרי הקרן שלה. ניתן לבנות אגרות חוב בדרכים שונות המציעות יתרונות, סיכונים וטיפולי מס שונים. הכנסות שנוצרו על ידי אג"ח עירוני עשויות להיות חייבות במס. לדוגמה, עירייה עשויה להנפיק איגרת חוב שאינה כשירה לפטור ממס פדרלי, וכתוצאה מכך ההכנסה שנוצרה חייבת במיסים פדרליים.

אג"ח התחייבות כללית (GO) מונפק על ידי גופים ממשלתיים ולא מגובה בהכנסות מפרויקט ספציפי, למשל דרך אגרה. חלק מהאג"ח של GO מגובה בארנונה ייעודית; אחרים יש לשלם מכספים כלליים.

אג"ח הכנסה מבטיח תשלומי קרן וריבית באמצעות המנפיק או מכירות, דלק, תפוסת מלונות או מיסים אחרים. כאשר עירייה היא מנפיק אגרות חוב, צד שלישי מכסה תשלומי ריבית וקרן.

סיכוני אג"ח עירוניים

סיכון ברירת המחדל נמוך לאגרות חוב עירוניות בהשוואה לאג"ח קונצרניות. עם זאת, אגרות חוב בהכנסות פגיעות יותר לשינויים בטעם הצרכן או לירידות כלכליות כלליות מאשר באג"ח של GO. לדוגמה, למתקן המספק מים, לטפל בשפכים או לספק שירותים בסיסיים אחרים יש הכנסות אמינות יותר מאזור המקלט הניתן להשכרה בפארק.

כמנייר ערך קבוע קבוע, מחיר השוק של איגרות חוב עירוניות משתנה עם שינויים בריבית: כאשר הריבית עולה, מחירי האג"ח יורדים; כאשר הריבית יורדת, מחירי האג"ח עולים. בנוסף, אג"ח עם פירעון ארוך יותר חשוף לשינויי ריבית מאשר אג"ח עם פירעון קצר יותר, וגורמת לשינויים גדולים עוד יותר בהכנסות משקיע האג"ח העירוני. יתרה מזאת, מרבית אגרות החוב העירוניות אינן אליליות; משקיע הזקוק למזומן מיידי צריך למכור ניירות ערך אחרים במקום זאת.

אגרות חוב עירוניות רבות נושאות הוראות שיחה, המאפשרות למנפיק לפדות את האג"ח לפני מועד הפירעון. מנפיק קורא בדרך כלל אג"ח כאשר הריבית צונחת ומנפיק מחדש אגרות חוב עירוניות בריבית נמוכה יותר. כאשר נקרא איגרת חוב, המשקיעים מאבדים הכנסות מתשלומי ריבית ומתמודדים עם השקעה חוזרת באג"ח עם תשואה נמוכה יותר. (לקריאה קשורה ראו "יסודות אג"ח עירוניות")