לעתים קרובות מדברים על וורן באפט בעיתונות, באינטרנט ובשיחות בקרב הציבור המשקיע עד כי האמת והשקר מטשטשים, ותמונה של האיש מעוותת כמו תמונה במראה של בית כיף. האיש אינו מסוגל להחליק, והוא גם יכול להשתנות כאשר הדבר מיטיב עם החברה שלו, ברקשייר האת'ווי (BRK-A, BRK-B).
תפיסה שגויה מס '1: באפט לא עושה טעויות השקעה
למרות שבאפט הוא אחד המשקיעים הגדולים של המאה שעברה, הוא עושה טעויות כמו כל בן אנוש אחר. אולי החסרונות מדי פעם בולטים מכיוון שיש כל כך מעט ברזומה שלו.
קניית מניות מועדפות של חברת איירווייס בשנת 1989 היא הטעות הנפוצה ביותר על ידי המבקרים. באפט ידע שלעסקי חברות התעופה אין חפיר מגן, ובהמשך הצהיר כי התעשייה היא מלכודת מוות בה משקיעים הפסידו כסף אדיר מאז הקמת הטיסות. חברות תעופה צורכות כמויות אדירות של הון, ובכל זאת באפט חשב שהוא מוגן על ידי תשואת דיבידנד של 9.25% על רכישת המניות המועדפת עליו בסך 350 מיליון דולר. עם זאת, הוא גילה כי עלותם של 12 סנט למייל של ארה"ב של איירוויס אינה יכולה להתחרות מול חברות תעופה מקטינות כדוגמת עלות 8 סאות 'לממ"ר של דרום-מערב. במהלך בריחה זו, באפט סבל הפסד הכנסות מדיבידנד למשך שנתיים, ודיווחים אומרים שהוא שבר אפילו או הפסיד סכום כסף קטן מהעסקה.
השקעה נשכחת נוספת הייתה רכישת חברת הנעליים דקסטר מ -1993 באמצעות 1.6% ממניות ברקשייר הת'אווי. על פני השטח נראה היה כי זה עומד ברבים מהקריטריונים של באפט להשקעה אמיתית, אך זה לא עמד במושג "חפיר" שהשאיר את המתחרים בעמדת נחיתות. דקסטר התחמק בסופו של דבר, והחברה יצאה מהעסק נכון להיום. בשנת 2008 הצביע באפט על דקסטר כ"העסקה הגרועה ביותר שאי פעם עשיתי. " ישנן טעויות אחרות כולל הפסד של מיליארד דולר הכולל אג"ח עתיד אחזקות אנרגיה, אך הזכיות הגדולות מביאות את ההימורים המפסידים של באפט.
תפיסה שגויה מס '2: נטיית הערך של באפט לא עמדה בראשה
באפט התחיל כסטודנט של בנג'מין גרהאם, שלימד דגש על קניית מניות זולות יחסית לנכסים נטו וערך הספרים, והחזיק בהן עד שהערכים המהותיים שלהם באו לידי ביטוי במחיר השוק, ואז מכרו את המניות לפני שעברו למניות אחרות עם דומה מאפיינים. ההשפעה של בן זוגה של באפט, צ'רלי מונגר, השליכה את הלך הרוח הזה לצד והתיק של ברקשייר הת'וויי מעולם לא היה זהה.
פילוסופיית ההשקעות של מונגר היא לקנות עסקים גדולים עם זיכיונות אימתניים העמידים בפני לחץ תחרותי. הוא שכנע את באפט שהגישה של גרהם לא תעבוד אם ברקשייר רוצה לעלות לרמה גבוהה יותר, ובאפט קנה את הקונספט. התוצאה היא שתיק ברקשייר מרוכז בהחזקות ארוכות טווח של מניות כמו קוקה קולה, וולס פארגו ואמריקן אקספרס. מדובר במניות בעלות שבב כחול עם מאפיינים פיננסיים שאין להם שום זיקה לגישה של בנימין גרהאם מבחינת המדידות הכספיות של החברה.
באפט גם הסכים עם תפיסת Munger של תיק מרוכז המדגיש פחות מניות מאשר שמשקיע ערך קלאסי ירגיש איתו בנוח; יתר על כן, תקופת ההחזקה של מניות הזכיינות של מונגר היא "לנצח" על פי באפט. לבסוף, מונגר גם הניע את באפט לבלוע את הפילים הגדולים כמו ברלינגטון צפון ולהפוך אותם לחלק ממכלול חברות הבת בבעלות מלאה של ברקשייר האת'ווי. במובנים רבים, השפעתו של צ'רלי מונגר על וורן באפט היא משמעותית וככל הנראה לא מוערכת על ידי משקיעים רבים.
תפיסה שגויה מס '3: באפט מנסה להימנע מהשקעות טכנולוגיות
באפט מדבר לעתים קרובות על השקעה בעסקים שהוא מבין. תחום הטכנולוגיה לא עמד בקריטריון זה בשבילו, והוא גם לא הצליח לספק את מרווח הבטיחות הנדרש שלו וחפיר ההגנה מפני המתחרים. עם זאת, אם מסתכלים על תיק ברקשייר הת'אווי, קיימת נוכחות של מניות טכנולוגיות. נכון שההקצאה קטנה יחסית לגודל התיק ברוב המקרים, אך היא קיימת וכוללת את האחזקה השנייה בצמרת החברה.
קחו למשל את אפל. נכון למכתב 2018 של באפט לבעלי המניות בסוף פברואר, אפל הייתה האחזקה השנייה בגודלה בתיק עם מעל 166 מיליון מניות, עם שווי שוק של מעל 28 מיליארד דולר. שירותי מחשוב מהווים אחוז גדול מעסקי אפל, וככל הנראה הרציונל המשמש לרכישת נתח כה גדול. זאת בהשוואה להחזקה ארוכת השנים של באפט בקוקה קולה ב 9.4% מכלל החברה עם שווי שוק של מעל 18 מיליארד דולר.
האורקל של אומהה הוא האיש שמאחורי המסך
וורן באפט הוא האיש שמאחורי הווילון, והקולה הקוקסי של דובדבן המתנודד, האקוליט בן גרהם המוצג בעיתונות הוא לעתים קרובות רחוק מהמטרה. באפט התפתח בגישת ההשקעה שלו, בעיקר בזכות צ'רלי מונגר, והוא צריך להמשיך למצוא דרכים לשרוף את המוניטין שלו בשנים הבאות.
