מהי תשואת חלוקה?
תשואה חלוקה היא מדידה של תזרים המזומנים שמשלמת קרן הנסחרת בבורסה (תעודת סל), נאמנות השקעות בנדל"ן או סוג אחר של רכב שמשלם הכנסה. במקום לחשב את התשואה על בסיס מכלול חלוקות, ההתפלגות האחרונה היא שנתית ומחולקת לפי שווי הנכסים הנקי של הנייר הערך בעת התשלום.
הבנת תשואת תפוצה
ניתן להשתמש בתשואות חלוקה כמדד להשוואת תזרים מזומנים להשקעות קצבה וקבוצה קבועה, אך בבסיס החישוב על תשלום בודד יכול לעוות את התשואות בפועל ששולמו לאורך תקופות ארוכות יותר.
החישוב לתשואות החלוקה מעסיק את החלוקה העדכנית ביותר, העשויה להיות ריבית, דיבידנד מיוחד או רווח הון, ומכפילה את התשלום ב -12 כדי לקבל סכום שנתי. הסכום השנתי מחולק אז בערך הנכסים הנקי (NAV) לקביעת תשואת החלוקה.
בעוד שמדד זה משמש לרוב להשוואה בין השקעות ברווח קבוע, שיטת החישוב לתשלום יחיד יכולה לסחוט תשלומים גדולים או קטנים מהרגיל לתשואות חלוקה שאינן משקפות את התשלומים בפועל שנעשו במהלך 12 החודשים האחרונים או לתקופה מייצגת אחרת של זמן.
Takeaways מפתח
- תשואת חלוקה היא חישוב תזרים המזומנים לרכב השקעה כמו תעודת סל או קרן השקעות בנדל"ן (REIT). הם מספקים תמונת מצב של התשואה העומדת לרשות המשקיעים מהמכשיר הפיננסי הנתון. אך ניתן לחוות את החישוב שלהם באמצעות דיבידנדים מיוחדים או תשלומי ריבית.
חישוב תשואות תפוצה
חלוקת דיבידנדים מיוחדים חד פעמיים יכולה לתפוס את תשואות החלוקה הגבוהות מהתשואות בפועל. כאשר משלמים דיבידנד חד-פעמי על ידי חברה בפורטפוליו של קרן, התשלום נכלל בדיבידנדים החוזרים על אותו חודש. תשואה המחושבת בתשלום כולל דיבידנד מיוחד עשויה לשקף תשואה חלוקה גדולה יותר מזו שמשלמת הקופה בפועל.
חישובי תשואה המבוססים על חלוקות המורכבות מריבית ודיבידנדים חוזרים הם בדרך כלל מדויקים יותר מאלו המשתמשים בתשלומים חד פעמיים או נדירים. עם זאת, אי הכללת תשלומים חד פעמיים עלולה לגרום לתשואה חלוקה נמוכה מהתשלומים בפועל בשנה הקודמת.
תשואות החלוקה בדרך כלל מספקות תמונת מצב של תשלומי הכנסה למשקיעים, אך המשתנים הנובעים מחלוקות רווחי הון ודיבידנדים מיוחדים יכולים להסיט את התשואות. כדי לקבוע תשואה אמיתית, המשקיעים יכולים לסכם את כל ההפצות במהלך 12 החודשים האחרונים ולחלק את הסכום על ידי ה- NAV באותה עת.
רווחי הון ותפוצה
קרנות נאמנות ותעודות סל בדרך כלל מנפיקות חלוקות רווחי הון על בסיס שנתי. התפלגויות אלה מייצגות את הרווחים המסחריים נטו שהתממשו במהלך השנה, המחולקים לרווחים לטווח ארוך וקצר. לתשואה חלוקה המחושבת באמצעות אחד מתשלומים אלה פוטנציאל לשקף תשואה שנתית לא מדויקת.
לדוגמה, חישוב התשואה על סמך חלוקת רווח הון לטווח הארוך הגבוה מתשלומי הריבית החודשיים מביא לתשואה חלוקה גבוהה יותר מהסכום ששולם למשקיעים בשנה הקודמת. לעומת זאת, חישוב באמצעות חלוקת רווחי הון פחות מתשלומי הריבית החודשיים מביא לתשואה חלוקה נמוכה מהמעשה.
SEC Yield Vs. תשואה תפוצה
משקיעים שוקלים לעיתים קרובות ומשווים בין תשואת SEC, המכונה גם תשואה של 30 יום, עם תשואת חלוקה תוך קבלת החלטת השקעה. בעוד ששני האומדנים הם אומדנים לתשואות האג"ח, הם מחושבים באופן שונה. תשואת ה- SEC היא נתון שנתי המבוסס על תשואות בתקופה האחרונה של 30 יום. כמפורט לעיל, תשואות החלוקה מחושבות תוך התחשבות בתשואות לאורך תקופה של 12 חודשים.
הדעות בין אנליסטים למשקיעים מפוצלות ביחס לתשואה עדיפה להעריך את תשואות ההשקעה. תומכי תשואת ה- SEC מצביעים על כך שהחישובים לתשואת החלוקה משתנים בין קרנות האג"ח, מה שהופך אותה לאינדיקטור לא אמין לביצועים. בינתיים, החישובים לתשואת SEC נקבעים על ידי סוכנות ריכוזית. מכיוון שהיא מבוססת על תשואות מתקופות נגררות, תשואת החלוקה נחשבת גם לייצוג לא מדויק של הנסיבות הכלכליות הקיימות. על פי Vanguard, תשואת ה- SEC משוערת את תשואת ההוצאות לאחר שהמשקיע יקבל מדי שנה בהנחה של אגרות חוב עד לפדיון וההכנסה מושקעת מחדש.
אך לעתים נדירות מוחזקים אגרות חוב עד לפדיון על ידי רוב המשקיעים. לרוב הם נסחרים בשוק הפתוח בו התנאים נמצאים כל הזמן במצב שטף בגלל נסיבות חיצוניות. בפתק 2008 שדן בדבר חשיבות תשואות האג"ח, חברת המחקר מורנינגסטאר טענה כי התשואות למשך 12 חודשים מציעות "תמונה מדויקת יותר" מתשואת ה- SEC מכיוון שהיא מהווה 12 תשלומי דיבידנד מובחנים המשקפים את ביצועי האג"ח תחת מגוון מגוון נסיבות.
דוגמה לתפוצה תפוצה
נניח שקרן מתומחרת ב -20 דולר למניה וגובה 8 סנט בתשלומי ריבית במהלך חודש. הריבית מוכפלת עם 12 בסכום שנתי של 96 סנט. חלוקת 96 סנט ב 20 $ נותנת תשואה חלוקה של 4.8%.
