נזילות שוק המניות, שמציעה את היכולת לקנות או למכור מניות במינימום עיכוב והשפעה מינימלית על המחיר, תיגמר בחדות כלפי מטה בעשור הבא, ותעלה את הסיכונים למשקיעים, לפי דוח מפורט של חברת ניהול ההשקעות ברנשטיין, כפי שדווח מאת Business Insider. בתרחיש הגרוע ביותר, נזילות שוק מוגבלת יכולה לעורר התמוטטות במחירי המניות המביאה למשבר פיננסי חדש. שלוש המלצות עיקריות מברנשטיין מסוכמות להלן.
3 דרכים לשרוד את מחנק הנזילות
- הגדל את הקצבות המזומנים בצע עמדות גדולות מדי והזהר מסיכון צפוף פיתוח אסטרטגיות אקטיביות כדי לנצל את ההשפעה השלילית של הנזילות
חשיבות למשקיעים
הרציונל להגדלת הקצאות המזומנים הוא פשוט. הדבר נכון גם להפחתת הסיכון על ידי הימנעות ממיקומי פורטפוליו גדולים מדי ועל ידי היזהר ממסחר צפוף עם פוטנציאל לחץ מכר קשה ברגע שמפנה תחושת השוק. על המשקיעים לדעת גם כמה ימי מסחר יידרשו כדי לסגור עמדה בצורה מסודרת, מבלי שיצטרכו להפיל מניות במחירים מצוקה.
בתוך כך, אסטרטגים בג'פריס זיהו לאחרונה מניות בעלות בעלות כבדה על ידי קרנות גידור בעלות מחזור גבוה, כפי שפורסם ב- CNBC. מניות אלה נמצאות בסיכון להיכנס ללחצי מכר פתאומיים ואינטנסיביים ברגע שקרנות אלה יוצאות ליציאות.
בהמלצתם השלישית, ברנשטיין אומר כי עליית ההשקעה הפסיבית מורידה את הנזילות. הם אמנם לא מציעים שום פרט, אך הם מאמינים שלמנהלי השקעות פעילים, כמו עצמם, יש את המומחיות לאיסוף מניות לשגשג בסביבה זו. עם זאת, רוב גדל והולך של הקרנות המנוהלות באופן פעיל לא מבצעים ביצועים טובים מהביצועים הפסיביים שלהם, לפי מחקר של Morningstar.
ברנשטיין מזהה חמישה כוחות שמנקזים נזילות. ראשית, שילוב של מסחר בתדירות גבוהה (HFT) ורגולציה היו גורמים שגרמו לירידה של כמעט 75% במרווחי הצעות המחיר במהלך 10 השנים האחרונות, אך לדבריהם, גם הנפחים והמחזור ירדו.
שנית, פחות משקיעים בשווקים הציבוריים מונעים על ידי יסודות. במקום זאת, משקיעים פונים לרכבים פסיביים כמו תעודות סל. "זה יכול גם ללחוץ על החזקות הנזילות יותר של המשקיעים אם חלק גדול יותר מנכסיהם נקשר בתנוחות לא-אליקיות שלא ניתן למכור", כפי שכתב אינגו פרייזר-ג'נקינס, ראש אסטרטגיית הון כמותית ואירופית עולמית בברנשטיין. הערה אחרונה ללקוחות, כפי שצוטטה על ידי BI.
הכוח השלישי והרביעי הם היפוך ההקלות הכמותיות על ידי בנקים מרכזיים כמו הפדרל ריזרב ועליית החוב התאגידי. הכוח החמישי והאחרון הוא האטת המחזור הכלכלי.
צניחת הנזילות היא גם החשש העיקרי של אנליסטים בדויטשה בנק. הם רואים הקבלות מדאיגות כיום לשלבי הפתיחה של המשבר הכלכלי של 2008 ומזהירים כי גל בתנודתיות בשוק הוא תוצאה סבירה. מרקו קולנוביץ ', ראש המחקר העולמי של מחקרי מקרו כמותיים ונגזרים ב- JPMorgan, צופה "משבר נזילות גדול" בו היעלמותם של קונים מוכנים הופכת מכירת שוק המניות להתרסקות מלאה.
להסתכל קדימה
שיטה מומלצת ארוכת שנים לסוחרים פעילים היא להיות מודע להיקפי המסחר הממוצעים ולמרווחים הממוצעים של הצעות מחיר. מסחר במניות לא מזוהות עם מרווחים רחבים הוא מסוכן בזמנים רגילים, קל וחומר בזמנים של פאניקה בשוק. יתרה מזאת, למגמה לכיוון נמוך יותר של נזילות בשוק יש השלכות גם על משקיעים ברכישה והחזקה הצפויים לתקופות החזקה ארוכות, מכיוון שבסופו של דבר היום עשוי להגיע לסגירת תפקיד.
