הגדרת קאפה
קאפה אומר למשקיעים עד כמה מחיר האופציה ישתנה בגלל שינוי נתון בתנודתיות המשתמעת, גם אם המחיר בפועל של הבסיס נשאר זהה. אחת מהאופציות "יוונים", קאפה היא היחס בין שינוי מחיר הדולר של אופציה לשינוי של 1% בתנודתיות הצפויה במחיר (המכונה גם תנודתיות משתמעת) של הנכס הבסיסי. קאפה הוא גבוה יותר ככל שנמצא תאריך התפוגה של האופציה ונופל ככל שמתקרב תאריך התפוגה. הסיבה לכך היא שמחיר של אופציה הופך להיות רגיש יותר לתנודתיות בפועל ומרומזת של הנכס הבסיסי ככל שמתאריך התפוגה שלו מתקרב. בדיוק כמו שלאופציות בודדות יש לכל אחת קאפה, לתיק האופציות יש קאפה נטו שנקבעת על ידי הוספת הקאפות של כל עמדה בודדת.
שוברת למטה קאפה
קאפה חיובי קשור לאופציה ארוכה ומשמעותה שהאופציה הופכת להיות בעלת ערך רב יותר ככל שהתנודתיות גדלה, וקאפה שלילית קשורה לאופציה קצרה ומשמעותה שהאופציה הופכת להיות בעלת ערך רב יותר ככל שהתנודתיות יורדת. קאפה, המכונה גם וגה, היא אחת האפשרויות החשובות ביותר ביוונים. מכיוון שווגה אינה למעשה אות יוונית (ה"וו "בווגה מייצג" תנודתיות "בדיוק כמו ש"ט" ב"תטא "מייצג" זמן ") הוא מכונה לעתים כקאפה. אפשרויות חשובות אחרות ביוונים כוללים דלתא, המודד את ההשפעה של שינוי במחיר הנכס הבסיסי; גמא, המודד את קצב השינוי של הדלתא, ותטא, המודד את ההשפעה של שינוי בזמן שנותר לתוקף.
