תנאי כלכלה ושוק קשים מציגים לרוב החברות מצוקה תפעולית ופיננסית. צמצום תזרים המזומנים מהווה סיכונים משמעותיים להצלחה פיננסית ומכיוון שקשה לחזות את משך המיתון, קיים סיכון שקיפאון ממושך יגרום לישות לצאת מהעסק. עסקים מסוימים אינם סובלים מהירידות החמורות באותה מידה כמו עמיתיהם, אולם מה שהופך אותם למניות הגנה טובות לשוק מטה.
איך פגעים במיתון
זמנים כלכליים קשים הופכים את הסיכון לעובד תפעולי ופיננסי. חברה עשויה להיאלץ להפחית הוצאות, לפטר עובדים לא חיוניים ולמזער קניות, רכישות והוצאות הון. לא ניתן לבטל סכום מסוים של שכר, שכירות, חכירה, מיסים והוצאות הון, ולכן יש לעמוד בהם בזמינות מוגבלת במזומן. ( ראו גם "סקירה של מיתון בעבר".)
מיתון פוגע גם בספרי הכיס של לקוחות עסק, שההוצאות המופחתות שלהם משפיעות על החברה בתורו. ככל שלקוחות מצמצמים את הוצאותיהם, מספר הזמנות המוצרים פוחת; לקוחות אינם רשאים לשלם את החשבונות שלהם, תוך צמצום ההון החוזר של החברות שהם חייבים והשאיר לעסק ירידות. קבלנים נפגעים לרוב בצורה הקשה ביותר. שירותיהם מתמקדים בפרויקטים חדשים כמו התקנת ציוד לבניין, עבודה באתרי בנייה חדשים או עבודות קירוי וריצוף. בתנאי שוק קשים, לקוחותיהם יקצצו גם בהוצאות ויפחיתו את הזמנות השירות כחלק ממאמץ רחב יותר לחסוך במזומן.
כיצד לאתר חברת הוכחת מיתון
משקיעים המקווים למזער את סיכוני החיסרון הנובעים ממיתון צריכים לחפש את התכונות הבאות בחברה:
1. החברה מספקת שירותי תיקון ותחזוקה קריטיים, או מוכרת חומרים חיוניים.
חברות שמספקות שירותים לא חיוניים הן בדרך כלל הראשונות שנפגעו במיתון. צרכנים יכולים לבחור לחתוך דשא בעצמם או לצבוע בתים משלהם, למשל, להכניס את קבלן המגורים לזמנים כספיים קשים.
עם זאת, חברות שירות מסוימות מספקות שירותים חיוניים וקריטיים ללקוחותיהם שלא ניתן להפחית או לחסל כל כך בקלות. בתי הזיקוק והמפעלים הכימיים שוכרים חברות הנדסה ויועצים לביצוע הערכות תקופתיות של הציוד, החיווט והתהליכים שלהם. אלה ביקורות שוטפות שלא ניתן לבטל רק כדי לחסוך הוצאות של כמה דולרים. דוגמא נוספת היא ניהול פסולת. דרוש יותר מיתון לשכונות ועסקים כדי לאפשר לאשפה שלא נאספת להיערם.
באופן דומה, חפשו חברות המייצרות מוצר חשוב שמתפרק ברמת תדר מסוימת ויש להחליפו. יצרן אטמי מנוע ו אטמים יטה להיות זרמי הכנסה יחסית יציבים גם בזמנים רעים. אטמים ו אטמים טובים מבטיחים כי מנוע מכוניות יפעל בצורה חלקה, אך יש להחליף מעת לעת. מחסניות מדפסת הן עוד מקרה קלאסי של דגם עסקי מבודד. ( ראה גם "שמור על תיק העבודות שלך עם מניות הגנתיות.")
אסטרטגיה נפוצה בזמן מיתון היא להשקיע במלאי מוצרי בסיס לצרכן, המציעים מוצרים שבני הבית לא צפויים לקצץ בהם בצורה דרסטית, כמו משחת שיניים, ספוגים ושמפו. חברות אלה נוטות גם לשלם דיבידנדים נדיבים. חנויות מכולת, יצרניות קוסמטיקה, חברות המספקות שירותי הלוויה, ויצרני בירה, יין ומשקאות חריפים משקיעות אטרקטיביות מסיבות דומות.
2. החברה משרתת בסיס לקוחות המבודד מהתמוטטות כלכלית.
מתקנים לייצור חשמל גרעיני, לרוב, הם בעלי הכנסות יציבות. כך גם חברות שמובילות סחורות נפט ואנרגיה. אין מודלים ושירותים תחליפיים מוגבלים במודלים עסקיים אלה: אנשים לא מוותרים על חשמל בזמן מיתון. ניתן גם לבודד יחסית מכוניות רכבות הנושאות ומשלחות מטענים מסוימים. לדוגמה, לחברת הרכבות יתקיים חוזה ארוך טווח עם הצבא למשלוח דלק, תחמושת וחומרים לנקודות יעד שונות ברחבי הארץ. חברות מסוג זה נחשבות ליציבות יותר בכלכלות קשוחות. חברות המשרתות חוזים ממשלתיים נוטות להמשיך בביצועים טובים שכן חוזים אלה עשויים להימשך במיתון, ובכך לספק לחברות אלה תזרימי מזומנים קבועים.
3. החברה מספקת מוצרים או שירותים המחויבים בתקנות ממשלתיות או בכללי הציות.
סוכנויות ביטחון ואנשיהם בודקים מיליוני טונות של מטען סחורות מיובא הנכנסים לארצות הברית בנמלי שילוח וערוצים שונים. בדיקות אלה נחוצות כדי למנוע כניסה למדינה של סמים, נשק המוברח וסחורות אחרות שאינן מורשות. אמצעי זהירות ביטחוניים נדרשים על ידי הרשויות הממשלתיות והמקומיות, ולכן אלא אם כן קיימת היצע חריג של כוח אדם מוסמך שיכול לבצע את השירותים הללו, עסקים כאלה ימשיכו ליהנות מביקוש בריא בכל נקודות המחזור העסקי.
דוגמא נוספת היא בדיקת צנרת. בארצות הברית יש מיליוני מיילים של צינורות תת קרקעיים המובילים נפט וגז ברחבי הארץ. קרעים ונזקי צנרת עלולים לגרום לפיצוצים אנושיים, ולכן בדיקות הן חובה. ביקורת של צדדים שלישיים הינה גם חובה עבור חברות ציבוריות ורוב הגופים הממשלתיים, ומעניקה לחברות ביקורת היצע יציב של עבודה.
4. החברה מספקת מוצרים ושירותים קנייניים, נישה או מוגנים מאוד בשוק.
לחברה עשויה להיות הצעה שנחשבת למיטבה בכיתה. יתכן ויצרנית ציוד קידוח רשמה פטנטים וציוד נלווה שלקוחות הקידוח שלהם אינם יכולים בלעדיהם. חברות התרופות והבריאות עם פטנטים על תרופות נהנות גם מביקוש בלתי-אלסטי יחסית למוצריהן. ( ראה גם "יסודות כלכלה: גמישות.")
