תאגיד הסיטונאות Costco (COST) הוא שחקן יציב. במשך חמש שנים (עד אוקטובר 2019) מחיר המניה של החברה יותר מכפל הוכפל. נוסף על כך, מניות קוסטקו מציעות למשקיעים דיבידנד שנתי של 2.60 דולר (תשואה של 0.9%), אך יש עוד סיפור לסיפור קוסטקו.
לקמעונאי מודל עסקי ייחודי שיכול להשפיע על התחזית לטווח הארוך, הרווחים שלו ומחיר המניה שלו. בעיקרון, גישת החברה היא לשמור על מחירים נמוכים כך שהם בקושי מעל העלות וממציאים הכנסות פוטנציאליות שאבדו על ידי מכירת חברות. החברה גם מוכרת כמה מהמותגים שלה ומרוויחה קצת יותר על הפריטים האלה. הוא מציע גם כמה דברים באופן מקוון, אך עיקר עיסוקו הוא מכירות פנים-אל-מחסניות. על קצה המזלג קוסטקו מרוויח הרבה מכספי החברות הללו.
Takeaways מפתח
- לקוסטקו יש מודל עסקי התלוי מאוד בקונים חוזרים שקונים חברות. על ידי מכירת חברות, קוסטקו יכולה למכור מוצרים במחירים שבקושי מכסים עלויות. בעיה אחת עם המודל של קוסטקו היא שקנייה בכמויות גדולות אינה אידיאלית עבור חלק מהצרכנים, במיוחד לא אלה שחיים. בערים בהן עשוי להיות קשה להעביר פריטים גדולים מהחנות לבתיהם. צרכנים רבים רוצים גם את הנוחות של קניות מקוונות, שקוסטקו איטית לאמץ. קוסטקו מתמודד גם עם סיכונים משינוי העדפות הצרכן מכיוון שהמודל שלה תלוי בגובה היקפי מכירות.
עד כה קוסטקו הצליח מאוד. החברה מתהדרת בשיעור חידוש החברות של מעל 90%, על פי דוח בינואר 2018 של Barron's . בשנת 2018 חבריה שילמו דמי חבר בערך 3.1 מיליארד דולר, אשר עלו ב -10% משנת 2017 ומייצגים כמעט 17% מהרווח הגולמי של קוסטקו בסך 18.4 מיליארד דולר באותה השנה. בתורו, המשמעות היא שההכנסות של קוסטקו יציבות למדי, אך ישנם סיכונים לשימוש במודל עסקי זה.
העדפות צרכנים
שינוי העדפות הצרכן עשוי להשפיע על קוסטקו. החברה עושה שימוש בגישה למחסן. הוא קונה פריטים מסוימים בכמויות גדולות ומנסה למכור אותם במהירות האפשרית. אבל השיטה עובדת רק אם היא יכולה לשמור על נפחים גבוהים אלה. אם העדפות הצרכן משתנות, ניתן להשאיר בקוסטקו כמויות גדולות של מוצרים לא רצויים ואולי מתכלים.
חברויות
אחת הבעיות הגדולות במודל העסקי של קוסטקו היא התלות בחברות. אסטרטגיה זו עובדת טוב כל עוד חבריה חוזרים וממשיכים לרכוש פריטים בכמויות גדולות כפי שהיו מבחינה היסטורית, אך מספר סוגיות יכולות להשפיע על מגמה זו. לקוחות יכולים לבחור להעביר את חברותיהם למתחרה, כמו מועדון סם'ס של וולמארט. עלויות החברות - שבין קוסטקו נעות בין 60 ל -120 דולר לשנה - הן בערך זהות אצל קמעונאים סיטונאיים אחרים וההנחות דומות למדי. ההבדל האמיתי היחיד הוא הבחירה, וזה קשור גם להעדפת הצרכן.
במילים פשוטות, אם הביקוש של הצרכנים למוצרים ישתנה, קוסטקו עלול להפסיד. כמו כן, קוסטקו מתחרה מול קמעונאים מתמחים, כמו אופיס דיפו, Petsmart ו- Whole Foods של אמזון. לקוחות המחפשים מוצרים מסוימים עשויים להעדיף את אותם קמעונאים על פני קוסטקו.
חוויות אומנותיות
נכון לעכשיו, מרבית הקמעונאים מאמצים מיקוד כלל-ערוצי, שמציע אפשרות לקנות מוצרים באופן מקוון או בחנויות. צרכנים משתמשים כיום במכשירים מחוברים שונים כדי לקנות באינטרנט, לחקור מוצרים ולהשוות מחירים. בעוד הדגש של קוסטקו על המחסן מאפשר לקמעונאי ההנחה בכמויות גדולות לשמור על מחירים נמוכים מאוד, הוא לא ממש מתרגם לסוג חוויית האומנלקס שרבים הלקוחות מצפים להם כעת. קוסטקו משקיעה כמה יעדים למטרה זו, אך אין כל ערובה לכך שהמאמצים הללו יצליחו או שהשינויים יבוצעו בזמן שהחברה תישאר תחרותית.
פריטים בכמות גדולה שנמסרו
כאשר קונים בתפזורת, הובלת הכל הביתה יכולה להיות בעיה אמיתית. עבור אנשים באזורים עירוניים - שאולי לא יוכלו לחנות בסמוך לבניינים שלהם או למשפחות עם ילדים קטנים שעשויים למצוא הובלת סחורות בכמות גדולה מכדי לטפל בהם - זה יכול להיות נושא מכריע.
קוסטקו מציעה כמה שירותים מקוונים, אך ישנם ספקים נוספים בתפזורת הנחה כמו פריים של אמזון והחדשה ג'ט, המציעים מבצעים דומים ומשלוח חינם. אמזון מציעה משלוח חינם במחיר של 119 דולר לשנה (בנוסף להטבות אחרות, כמו סטרימינג וידאו), ואילו לג'ט אין דמי חבר ויש לה עסקאות רבות הדומות לאלו שאמזון פריים מציעה.
