מניות אנרגיה שננטשו ברוב המקרים על ידי המשקיעים השנה אפילו כשמחירי הנפט חזרו מהשיא שלהן, סוף סוף אפשר היה להגיב לריבאונד. בעוד שקרן המגזרים הנבחרים לאנרגיה של SPDR (XLE) יורדת ביותר מ- 1% לעומת השנה בהשוואה לעלייה של יותר מ- 16% של S&P 500, ההון האמריקאי הראשי של דוברווקו לקוס-בוג'אס, ג'יי.פי. אורגן צ'ייס ושות '(JPM) אסטרטג, הניח לאחרונה חמש סיבות עיקריות לכך שמלאי הנפט והגז היו מוכנים להתייצב, על פי Business Insider.
"אנו מאמינים כי טכניקות חיוביות, שיפור היסודות עם ייצוב מחזור העסקים ומתחים גיאו-פוליטיים מתמשכים במזרח התיכון עשויים לסייע בניתוב מחדש של זרימות לתחום השנוא והזול הכללי הזה", כתב בהערה ללקוחות. שלוש קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) העשויות להועיל כוללות את תעודת הסל של SPDR S&P Oil and Gas Production ETF (XOP), ETF (VRA) של בתי זיקוק נפט וקטורים ו- ETF (OIH).
Takeaways מפתח
- מניות אנרגיה בהערכות שווי נמוכות במיוחד. חברות אנרגיה מגדילות דיבידנדים ורכישות. מתחים במזרח התיכון עשויים להגביל את אספקת הנפט. ציפיות להעלאה בכלכלה האמריקאית. חברות אנרגיה ממונפות במיוחד כדי ליהנות ממחירי נפט גבוהים יותר.
מה זה אומר למשקיעים
אחד הדברים המפתיעים השנה היה כישלונם של מלאי האנרגיה להתייצב יחד עם מחיר הנפט. מחירו של מערב טקסס ביניים (WTI) ירד מתחת ל 43 $ לחבית בסוף דצמבר של השנה שעברה לפני שקפץ לאחור במחצית הראשונה של 2019. כעת המחיר עומד על כ- 26% מאלו הנמוכים בסוף דצמבר. בינתיים, מלאי האנרגיה איבדו בעצם את כל הרווחים שהם עשו בארבעת החודשים הראשונים של השנה.
טוביאס לבקוביץ ', אסטרטג מניות בארה"ב ב- Citigroup Inc., כתב בדו"ח מחקר בתחילת אוגוסט, "סקטור האנרגיה היה אכזבה עבור המשקיעים בשנת 2019, מה שיצר את התשואה הגרועה ביותר של כל המגזרים." סנטימטיו הדהדו על ידי אריק נוטל לדברי מנהל התיקים הבכיר של Ninepoint Partners, "תחום האנרגיה סובל מבעיה אחת מאוד ברורה: אין קונים מניות אנרגיה", אומר בלומברג.
אבל לאקוס-בוג'אס חושב שזה עומד להשתנות, והנה חמש הסיבות לכך.
חמש סיבות למניות אנרגיה יש הפוך
הסיבה מספר אחת להיות שורית במניות אנרגיה היא הזילות היחסית שלהן. המגזר נראה מוערך במיוחד מכיוון שמשקיעים מוסדיים זנחו את עמדותיהם במניות אנרגיה והקרנות השיטתיות מקצרות נפט. "הערכות שווי מוחלטות ויחסיות הן בירידות שערכוני המכוניות והמחשבים הנמוכים במכוניות קטנות הנסחרות מתחת לערך הספרים וברמות המחירים שנראו לפני כמעט 25 שנה", אמר לקוס-בוג'אס.
הסיבה העיקרית השנייה היא שתשואות מגזר האנרגיה משתפרות. חברות אנרגיה מגדילות דיבידנדים, ומחירי המניות שלהן נמוכים ככל שהם קונים אותם בחזרה. פעילות קניית פנים היא כעת שיא של כל הזמנים והתשואות של חברות האנרגיה זינקה ל -3.9%, אמר.
שלישית, המתיחות במזרח התיכון עלתה, הבולטת ביותר לאחר מתקפת המל"ט על מתקני הנפט הממלכתיים של ערב הסעודית. בעוד שמחירי הנפט זינקו במקור, הם ירדו מאז ומלאי אנרגיה בקושי זזו כששני שליש מהם נסחרו מתחת לרמות לפני ההתקפה שלהם. זה פשוט לא הגיוני על פי לקוס-בוג'ה, שמצפה לראות כי מלאי הנפט האמריקניות עולות ככל שנמשך אי הוודאות באספקת הנפט במזרח התיכון.
הסיבה הרביעית שלו נוגעת לתפיסה הרחבה יותר לצמיחה כלכלית של ארה"ב, שאותה הוא מתרחש במהלך החודשים הקרובים. מלחמת הסחר המתמשכת בין ארה"ב לסין והכלכלה העולמית ההולכת וגוברת איטית הציבה רוח גבית עבור משק האנרגיה, אולם הקלות כספיות אחרונות מבנקים מרכזיים עולמיים יסייעו להפוך את ההאטה וגירוי מוגבר יסייע להגביר את הצמיחה בלא מדי. עתיד רחוק.
לבסוף, לאקוס-בוג'ס מאמין שיש הרבה הפוך לא מוערך בתחום האנרגיה, שלדבריו הוא ממונף מאוד. כאשר מחירי הנפט צפויים לעלות בשנה הבאה בכ -5 דולר לחבית, המינוף הגבוה יסייע לייצר רווחים עצומים עבור חברות האנרגיה. עלייה ברווחים אמורה לעודד דיבידנדים גדולים עוד יותר ורכישות רבות יותר, שאמורות לסייע בהעלאת מכפילי מלאי האנרגיה.
להסתכל קדימה
התזה של לאקוס-בוג'אס תלויה בכך שהכלכלה האמריקאית תתאושש במהלך החודשים הקרובים, אך עדיין יש הרבה רגשות מעורבים בחזית זו. החולשה האחרונה בנתוני הייצור בארה"ב וסימנים לכך שהכלכלה העולמית ממשיכה להאט מעלה את התזה המדוברת. עם זאת, נקודת אור אחת הייתה דו"ח המשרות של יום שישי, שהראה כי האבטלה בארה"ב צנחה לנמוכה ביותר מאז 1969 כאשר מעסיקים הוסיפו 136, 000 משרות.
