סטן וויינשטיין תיאר את עקרונות ניתוח הבמה בספרו משנת 1988 "סודות להרוויח בשוק השור והדוב". הטקסט הקלאסי הזה פתח את הדלת עבור רבים שאינם אנשי מקצוע לבצע את עמדות המכירה הקצרות הראשונות שלהם מכיוון שהתיאור המפורט שלו של העיתויים החיוביים ביותר לאסטרטגיה זו התגבר על אי הנוחות הטבעית למכור ראשונה ולקנות שני.
אבל המושגים הנצחיים שלו חורגים הרבה מכמה עקרונות של מכירת קצר. הספר מארגן פעולות שוק למגזרים המעריכים את דינמיקת המחירים במחזור רציף של תחתיות, פריצות, מגמות עליונות, צמרות, פירוט ומגמות ירידה. כל אחד משלבים אלה מייצר מגוון של הזדמנויות מסחר והשקעה המנצלות את התנאים הנוכחיים.
הציבור נוטה להתמקד אך ורק בשלב 2, או בשלב המגמה, מחפש לקנות גבוה ולמכור גבוה יותר. אנשים מבולבלים כאשר התנאים משתנים, ואינם מעדיפים עוד את האסטרטגיות של הצד הארוך שעיבדו מתוך ספרים או מאתרים פופולריים. השכלה קצרה על עיקרון ויינשטיין מורידה את הסיכון הקשור לקוצר ראיה זה, ומאפשרת לסוחרים לקבל החלטות מושכלות כאשר השווקים מתנגדים לעמדותיהם, כפי שהם נוהגים לעשות במהלך טווחים, תיקונים ומגמות ירידה.
בואו לבחון את השלבים, לזהות את התכונות ולתאר את סוגי המשרות העובדות בצורה הטובה ביותר בכל שלב שוק. קחו בחשבון שמושגים אלה אינם תלויים במסגרת מסגרת הזמן, כלומר הם עובדים באותה מידה במצעדים תוך יום, יומיים, שבועיים וחודשיים, מה שהופך אותם לכלים תומכים מעולים לסוחרים, טיימרים בשוק ומשקיעים לטווח הארוך.
שלב 1: תחתיות
השלב הראשון מתחיל בסוף מגמת ירידה, כאשר אבטחה נכנסת לתהליך בניית הבסיס. התחתיות הללו יכולות להיות פשוטות או מורכבות, אך יש להן דבר אחד משותף: בעלי מניות חדשים מחליפים את השומר הישן, בתורו מחליפים פחד בתקווה שבסופו של דבר תהפוך לחמדנות. קנייה מוקדמת בבנייתה אינה עובדת טוב מכיוון שדינמיקת החלפת קהל יכולה לעורר בדיקות מורכבות ושפלות חדשות לפני שתוקם תמיכה.
הצטברות נוטה להאיץ קרוב לסוף התבנית, ומפעילה מערך של קוצים בעלי נפח גבוה מהממוצע המראים עניין קנייה נלהב. נפח מאזניים (OBV) וכלים אחרים להפצת הצטברות מסתכמים במחיר והופכים לגבוהים יותר, המשקפים את התחזית הטכנית החדשה השורית. צפו מקרוב כאשר אינדיקטורים אלה מראים הפוך גדול יותר מאשר פעולת מחירים בבסיס, מכיוון שזה יכול לאותת על פריצה מתקרבת שמציבה את שלב 2.
פריצות בסיס לעיתים קרובות מעוררות פערים גדולים בנפח גבוה שנשארים לא ממלאים לאורך זמן, מה שמאלץ געגועים להיכנס למיקומים בתוך דפוס איחוד גבוה ולא למשיכה שבודקת תמיכה חדשה. כאשר זה קורה, סחר המשיכה מציע תגמול יוצא מן הכלל: סיכון מכיוון שהמעבר לשלב השני נוטה לעבוד באמינות, עם מעט פריצות כושלות, ומאפשר עצירות ממוקמות היטב.
שלב 2: מגמות
המגמה העליונה מסמנת את תחילתו של שלב 2, תקופה בה משתתפי השוק יכולים לקנות באגרסיביות, במיוחד בשלבים המוקדמים. מגמות חדשות נוטות למשוך קבוצה קטנה של קונים מחויבים בתחילת הדרך וקבוצה גדולה של רודפים וחסידי ידיים חלשים קרוב יותר לסוף. בתורו, השלב המוקדם של מגמת עלייה נוטה לעורר פעולות מחירים מסודרות היטב עם סדרה חיננית של שיאים גבוהים וירידות גבוהות יותר, ואילו מגמת עלייה מאוחרת נוטה לירוק כל מיני מלכודות, הפסקת הפסקות ותנודות כישלון. זה קורה מכיוון שמבקרי השוק מבחינים במגמה המתפתחת ומשתמשים בכישורים המיוחדים שלהם כדי ללחוץ ידיים חלשות ומתאמים מאוחרים.
באמצע שלב 2 מדפיסים לרוב פער המשך בנפח גבוה המסמן את נקודת האמצע של המגמה. גל זה לקרקע העליונה מסמל גם הכנסה רשמית של ידיים חלשות יותר למסחר. על מתאמים מוקדמים להדק עצירות כאשר מגמות מציגות עוצמה רגשית זו, מכיוון שפעולת מחירים עשויה להיות יותר לא תקינה, אם כי מגמות שלב מאוחר יכולות לייצר את פעולת המחיר האנכית ביותר ובניית רווחים מהירה של כל מגזר בשלב השני.
שלב 3: צמרות
המעבר משלב 2 לשלב 3 אינו מתרחש בסרגל מחירים בודד מכיוון שהשלב הראשון של דפוס טופינג כולל את השלב האחרון של מגמת העלייה, כאשר שיא העצרת מסמן את רמת ההתנגדות הראשונה בטווח המתפתח. בנוסף, קונסולידציות במגמות עשויות להניב מחירים גבוהים אף יותר, כך שלא ניתן לאשר דפוס טופינג עד תחילת שלב 4. עם זאת, צמרות מציגות מאפיינים דומים המאפשרים לסוחרים ולמתמחי השוק להעריך שיקול דעת לגבי כיוון האבטחה.
דפוסי ציפוי לגיטימיים מראים התפלגות פעילה מכיוון שידיים חזקות לוקחות רווחים ועוברות חזרה לקווים. בדומה לתחתית, OBV וכלים אחרים להפצת הצטברות מודדים תהליך זה ברמת דיוק רבה, במיוחד כאשר פעילות נפח דובי מובילה את המחיר לחיסרון. עם זאת, אין מסגרת זמן מושלמת להשלמת טופ, מה שמקל על להיתפס בתרחישים גרועים בסיכון תגמולים, במיוחד כאשר מכירות קצרות רוצות להרוויח מהתפלגות.
חלק עליון בוגר נוטה לאבד גמישות, כשסרגלי מחירים אינם מצליחים להגיע למחצית העליונה של הטווח. פעולת מחירים רפויה זו חושפת את התעניינותם של מעט הקונים הנלהבים שנותרו במערכת, בתורם מאפשרת כוח הכבידה להשתלט. ממוצעים נעים ביניים מתחילים להתיישר עם רמות התמיכה העיקריות, ומוסיפים אנרגיה להתמוטטות שלאחר מכן, שמציבה לולאת משוב חיובית. הדומינוגים הטכניים נופלים בזה אחר זה, בעוד בעלי מניות לכודים נאלצים להכריע.
שלב 4: מגמות למטה
ההתפלגות מסמנת את תחילתו של מגמת הירידה בשלב 4, כאשר המוכרים שולטים על פעולות מחיר, ומפילים לעיתים קרובות ניירות ערך לרמות מדוכדכות שלא משתתפים בשוורים אופטימיים. התפכחות ואובדן אמונה מאפיינים תקופה לא נוחה זו, שיכולה לקחת זמן רב לעבוד במערכת. הבמה מתחילה לעיתים קרובות על תנודתיות גבוהה אך מסתיימת בתנודתיות נמוכה מכיוון שאדישות ואי התעניינות גבו את אותותיהם, והורידו את נפח האבטחה לשפל מחזורי.
עמדות קצרות שננקטו בשלב מוקדם במגמת ירידה נושאות סיכון גבוה יותר ותגמול גבוה יותר מאיחור בירידה. סנטימנט שוורי חי וקיים בתחילת שלב 4, ומעודד את קנייני הטבילה להיכנס לעסקים בעוד אלגוריתמים טורפים מציבים לחיצות אנכיות מכיוון שהפיצול מושך אליו חובבים עם כישורי מכר חלשים. עם זאת, תנודתיות גבוהה גם מאלצת את ניירות הערך ליפול במהירות רבה בהרבה מכפי שהם עלו, מה שמאפשר למיקומים קצרים מתוזמנים לחלוטין להזמין רווחים מנפילה.
מגמות ירידה בשלב מאוחר יכולות להפוך למלחמות התשה, כאשר המשתתפים עוברים להזדמנויות אחרות. באופן אירוני, מכירות קצרות שננקטו בתקופה זו מראות אמינות מצוינת מכיוון שהביטחון יורד ממשקלו האישי, והצד הזה של השוק כבר לא עמוס בחובבנים. עם זאת, סוגיות אלה מראות גם פגיעות רבה יותר לזעזועי חדשות חיוביים שמעוררים מחדש את הלהט השורי ומאפשרים לתהליך בניית הבסיס מחדש.
בשורה התחתונה
ניתוח הבמה של סטן וויינשטיין מציע למשתתפי השוק כלי רב עוצמה לזיהוי תנאי השוק הנוכחיים ולבצע התאמות מהירות לאסטרטגיות ולנהלי ניהול סיכונים.
