המשמעות של הכלכלה האכזרית של עידן הסטרימינג פירושה שרק קומץ חברות הן המוצבות הטובות ביותר לנצח במלחמות הזרימה היקרות של Pay TV. "רובם לא ישרדו", כפי שסיפרה אלכסיה קוואדרני, אנליסטית תקשורת ב- JPMorgan, בדו"ח המפורט של סיכום להלן. "הכלכלה אינה קיימא, " הוסיפה.
המאמר צופה כי הזוכים ככל הנראה כוללים את Comcast Corp. (CMCSA), The Walt Disney Co. (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL) ו- Amazon.com Inc. (AMZN). היא צופה כי Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS), ו- Viacom Inc. (VIAB) יתאבקו.
Takeaways מפתח
- הזרמת וידיאו היא תחום צפוף יותר ויותר. דיסני, קומקסט, דיסקברי, אמזון, אפל ואלפבית נראים חזקים. נטפליקס, CBS, ויאקום ורוקו עשויים להיאבק. נטפליקס משרף מזומנים גבוה, מאבד תוכן ועומד בפני לחצים תמחור. סביר להניח כי התנעה תחרותית.
חשיבות למשקיעים
קוואדרני אוהב את דיסני ואומר, "תראה מספרים גדולים למדי לאחר ההשקה." שירות דיסני + החדש ימשוך את ספריות פיקסאר, מארוול ומלחמת הכוכבים, תוך הוספת תוכן חדש. החברה מצפה שהשירות יתפרק בערך 5 שנים. הוא מציע גם Hulu ו- ESPN +.
דיסקברי הוא הבחירה של ג'ון מלוני, מנכ"ל M&R ניהול הון. תכונותיו כוללות את רשת המזון ו- HGTV. המניה שלה זולה, ביחס לרווח קדמי של כ- 8 פעמים בלבד.
Comcast נסחרת ברווחים קדימה פי 14, ומשיקה את שירות הזרמת הטווס שלה באפריל 2020, עם שילוב של תוכן חדש וישן. באירופה, יש לה סקיי ועכשיו טלוויזיה, המובילה את השחקן העליון (OTT). ל- Comcast יש את היתרון בכך שהיא מספקת שירותי כבלים וחברות חיבור לאינטרנט. שירות ה- Xfinity Flex שלה ניתן בחינם ללקוחות רחבים בלבד.
אמזון מציעה ספריית זרימת וידאו רחבה ומתרחבת בעיקר כתועלת חינם עבור קונים אמזון פריי תכופים. אלפבית מציעה את הטלוויזיה ביוטיוב, אך שירות שיתוף הווידאו שלה ביוטיוב הוא "מכרה זהב אינסופי", לפי ברון. אפל מפעילה את Apple TV + עם תוכן מקורי, אך ייתכן שהיא מיועדת בעיקר כדי להגדיל את מכירות המכשירים, בין השאר באמצעות הצרור.
מניית נטפליקס יורדת בכ -25% מהשיא שלה ב -2018, ככל שהמשקיעים הופכים ספקנים יותר ויותר לגבי עסקים שורפים מזומנים. זה שרף מעל 5 מיליארד דולר במזומן בשלוש השנים האחרונות, והגדיל לכ -7 מיליארד דולר במשך 3 השנים החל משנת 2019. אולפנים, ובמיוחד דיסני, מושכים תוכן, עלויות הייצור עולות והתחרות החדשה מגבילה את עליות המחירים.
CBS ו- Viacom יש מיזוג ממתין. ל- CBS אפשרות OTT לצפייה ב Showtime, וב- Viacom יש Nickelodeon, MTV, Comedy Central, פלוס סרטים של Paramount. שתי החברות מתומחרות בזול פי 5 עד 6, מה שמסמן חוסר התלהבות משקיעים, ותחזית לצמיחה צנועה.
המניה של רוקו גדלה פי 9 מאז ההנפקה שלה בספטמבר 2017, אך היא מפגרת בזיהוי שם ותוכן. לדוגמה, האתר של רוקו נתן לאחרונה חיובים ראשונים לסרט הטרמינר המקורי משנת 1984.
להסתכל קדימה
אלכסיה קוואדרני צופה כי צופי טלוויזיה עתידיים יקנו צרורות של שירותי סטרימינג ליבה, בתוספת שירותי נישה הדומים לחבילות הכבלים שכבר קיימות כיום. עם זאת, היא מציינת שכבר יש יותר מדי אפשרויות, מה שמוביל לחיזוי שלה שרוב ייעלמו.
"הפרי הנמוך התלוי של סרטים צעירים נקצר", אומר ג'ון מלוני. "יש שפע כזה של שירותים שצופים מבוגרים יכולים להקפיא ולהגיד 'אני אגלה זאת אחר כך'", הוסיף.
