בין נושאי ההשקעה שגולדמן זקס ממליץ על סביבת המאקרו הנוכחית הוא חיפוש מניות עם תשואה מההון הצומח במהירות (ROE). "המתודולוגיה שלנו פותחה במחקר של 30 שנה תוך שימוש במידע מושלם ונבדק אז עם הערכות אנליסט צופה פני עתיד בשבע השנים האחרונות", קובע גולדמן בדו"ח שפורסם לאחרונה, "אנטומיה של סלי התימטיות והסקטור המגזר האמריקאי שלנו."
בין 50 המניות בסל הצמיחה של ROM של גולדמן נמנים שמונה אלה: Whirlpool Corp. (WHR), Nike Inc. (NKE), Sysco Corp. (SYY), Union Pacific Corp. (UNP), Deere & Co. (DE), NetApp Inc. (NTAP), Cisco Systems Inc. (CSCO) וקבוצת Everest Re Ltd. (RE). להלן פירוט על מדדי ה- ROE שלהם.
8 מניות ROE גבוהות
(ROE קדימה ושיעורי צמיחה של ROE צפויים)
- מערבולת: 37% ROE קדימה, צמיחת ROE 36% נייק: 49% ROE קדימה, 26% ROE צמיחהSysco: 81% ROE קדימה, 19% ROE צמיחהUnion Pacific: 37% ROE קדימה, 38% ROE צמיחהDeere: 40% ROE קדימה, 30% צמיחת ROE נט: אפל: 66% ROE קדימה, צמיחה של 40% ROE סיסקו: 37% ROE קדימה, 46% ROE צמיחה כל קבוצת ROE: 11% ROE קדימה, צמיחה של ROE 30%
חשיבות למשקיעים
האטה בצמיחה הכלכלית מציבה גבולות לעליות ההכנסות, ואילו עלויות הייצור, במיוחד עלויות השכר, מפעילות לחץ על שולי הרווח. הרחבת ROE משקפת את ההצלחה בהתגברות על רוח גבית זו, או הצטמקות של בסיס ההון.
סל הצמיחה של ROE כולל חברות S&P 500 המכוסות על ידי אנליסטים מחקריים של גולדמן. החזר ROE קדימה חושב לפי תחזיות הרווחים והערך בספרים. מניות זכאיות חייבות לגדול בהחזר ה- ROE בין -50% ל -50%, רווחים חיוביים ב -12 החודשים האחרונים, יחס נגרר למחיר הספרה (P / B) בין 0 ל -25, וחזוי ROE קדימה בין -100% ל + 100%.
המניה החציונית בסל הינה החזר ROE קדימה של 19% ושיעור צמיחה של ROE צפוי של 23%. עבור המניה החציונית S&P 500 הנתונים הם 19% ו -3% בהתאמה. הסל כולל מלאי מכל 11 המגזרים של S&P 500 ומגוון תעשיות בו, כמו מכשירי חשמל ביתיים (ג'קוזי), הלבשה (נייקי), שירותי מזון (סיסקו), מסילות ברזל (יוניון פסיפיק), מכונות חקלאיות (דיר), שירותי מחשוב ענן (NetApp), חומרת רשת מחשבים ותקשורת (סיסקו) וביטוח (אוורסט Re).
סיסקו והאיחוד הפסיפי היו בין הביצועים הטובים ביותר השנה, עלייה של 15.5% ו -24.0% בהשוואה לתמורה, בהתאמה, במהלך הסגירה ב -19 בפברואר. לשם השוואה, S&P 500 צבר 10.9% בתקופה זו.
יוניון פסיפיק שילמה דיבידנדים במשך 120 שנה ברציפות, ולאחרונה גייסה את התשלום הרבעוני ב -10%, העלייה הרביעית בששת הרבעונים האחרונים. החברה גם מחזירה אגרסיבית הון לבעלי המניות באמצעות רכישות חוזרות של מניות, לאחר שהוציאה 31.9 מיליארד דולר משנת 2007 ועד ה- 6 בפברואר 2019 לרכישת 38% ממניותיה המשותפות, בהודעה לעיתונות. דירקטוריון יוניון פסיפיק אישר רכישה חוזרת של עד 21% ממניותיה הנוכחיות המצטיינות עד 31 במרץ 2022. לחברה מרווח רווח של 26%, ליאהו פיננסים, והיא ידועה כמבקשת שיפור מתמיד ביעילות התפעולית.
סיסקו היא "עמוד השדרה של האינטרנט" כהגדרתו של Motley Fool, הספקית המובילה של ציוד מיתוג וניתוב הקריטי להפעלת הרשת עצמה ולמתן שירותים מקוונים שונים. יחס הרווח / רווח קדימה של 14.4 ותשואת דיבידנד של 2.7 מעידים על הערכת שווי אטרקטיבית לאותו מאמר. סיסקו מחזיקה גם 40.4 מיליארד דולר במזומן, כ -9 דולר למניה, לעומת חובות של 25.6 מיליארד דולר. חשוב עוד יותר, בסיס הציוד המותקן המסיבי שלו, החדשנות הטכנית שלו והמעבר שלו למודל תמחור מבוסס מנוי מספקים חפיר תחרותי בשוק הצומח במהירות, מוסיף The Fool.
להסתכל קדימה
אמנם החזר ROE שצומח במהירות הוא שיקול הגיוני בבחירת מניות, אך אף שיטת סינון אינה מבטיחה ביצועים עתידית, בטח שלא בפרק זמן קצר. לדוגמה, בין המניות שלא ביצעו ביצועים לאחרונה בסל של גולדמן ניתן למצוא את שירות הזמנת הנסיעות TripAdvisor Inc. (TRIP), עלייה של 4.6% בהשוואה ל- YTD, וחברת הביוטכנולוגיה Amgen Inc. (AMGN), ירידה של 3.2% לעומת YTD.
יתרה מזאת, גולדמן מילא את הסל שלה על סמך רווחים צפויים ו- ROE, שאולי לא יתממשו כצפוי. כמו כן, ניתן להתווכח האם ROE עצמה, ולא הצמיחה החזויה ב- ROE, הגיונית יותר כקריטריון בחירה. מבין 50 המניות בסל, ל -24 יש ROE קדימה מתחת לחציון S&P 500 של 19%, כאשר 7 מהן הן בספרות הבודדות. לבסוף, מדד טוב יותר של החזר ה- ROE עושה שימוש במחיר השוק של ההון ולא בערך בספרים.
