דוח תזרים המזומנים הוא אחד המסמכים החושפים ביותר של הדוחות הכספיים של הפירמה, אך לעיתים קרובות הוא מתעלם. זה מציג את המקורות והשימושים במזומנים של חברה כשהם נעים פנימה והחוצה. בעת ניתוח דוח תזרים המזומנים של החברה, חשוב לקחת בחשבון כל אחד מהסעיפים השונים התורמים לשינוי הכולל במצב המזומנים.
במקרים רבים, לחברה יכול להיות תזרים מזומנים כולל שלילי לרבעון נתון, אך אם החברה יכולה לייצר תזרים מזומנים חיובי מפעילותה העסקית, תזרים המזומנים הכללי שלילי אינו בהכרח דבר רע.
להלן נסקור תזרים מזומנים מפעילות השקעה, אחת משלוש קטגוריות עיקריות בדוח תזרים המזומנים.
תזרים מזומנים מפעילות השקעה
סעיף בדוח תזרים המזומנים שייך לסעיף פעילויות השקעה אם הוא נובע מרווחים (או הפסדים) כלשהם מהשקעות בשווקים פיננסיים וחברות בנות מפעילות. פעילות השקעה מתייחסת גם למזומן שהושקע על השקעות בנכסי הון כמו רכוש, מפעל וציוד, המכונה באופן קולקטיבי הוצאות הון, או CAPEX.
להלן רשימה מקיפה יותר של תזרימי מזומנים שיכולים לנבוע מפעילות ההשקעה של חברה:
- ההכנסות מפיגוש רכוש, מפעל וציוד תקבולי אשפה מסילוק מכשירי חוב של גופים אחרים קבלות ממכשירי מכירה של הון עצמי של גופים אחרים
- תשלומים לרכישת רכוש, מפעל וציוד תשלומים לרכישת מכשירי חוב של גופים אחרים תשלומים לרכישת מכשירים הוניים של גופים אחרים מכירות / פירעון השקעות רכישה ומכירה של נכסים ארוכי טווח והשקעות אחרות
לחברות עם עודף הון או מוסדות פיננסיים כמו בנקים וחברות ביטוח תהיה פעילות קנייה ומכירה מתיקי ההשקעות שלהם הזורמים בחלק הפעילות של ההשקעה בדוח תזרים המזומנים.
קריאת דוח תזרים מזומנים של חברה
תזרים מזומנים פשוט (של פעילויות השקעה) לרשת המסעדות Texas Roadhouse (TXRH):
מייד תוכלו לראות כי פעילויות ההשקעה העיקריות עבור Texas Roadhouse הן CAPEX. טקסס רודאוס צומחת במהירות ומוציאה הרבה על CAPEX לפתיחת מיקומי מסעדות חדשות ברחבי ארצות הברית. בהגשת ה- 10-K שלה עם ה- SEC, היא מפרטת שהיא מוציאה כסף כדי לשפץ חנויות קיימות ולבנות חנויות חדשות, כמו גם לרכוש את האדמות עליהן נבנו. בסך הכל, CAPEX הוא פריט תזרים מזומנים חשוב ביותר שהמשקיעים לא מתכוונים למצוא ברווחי החברה המדווחים.
גם טקסס רודאוס קונה אסטרטגית זיכיונות והוציאה 4.3 מיליון דולר במהלך 2012 לשם כך. לפעמים זה עשוי למכור ציוד למסעדה מיושן או שאינו בשימוש, ואז מכניס מזומנים במקום להיות יצוא כמו CAPEX אחר. פעילות זו הסתכמה בשנת 2012 במעט מיליון דולר.
ניתוח דוח תזרים המזומנים הוא בעל ערך רב מכיוון שהוא מספק התאמה של מזומנים מתחילים וסיומים במאזן. ניתוח זה קשה עבור מרבית החברות הנסחרות בבורסה בגלל אלפי פריטי השורה שיכולים להיכנס לדוחות הכספיים. עבור Texas Roadhouse, הרכוש והציוד הנקי שלה גדלו בסביבות 34.4 מיליון דולר בין 2011 ל -2012. מסכום זה הוצאו הוצאות ההון (לא הוצאות) במאזן, בניכוי פחת. העלויות האחרות הוצאות והוצאות לידי ביטוי בדוח רווח והפסד. ביחס לכמעט 4.3 מיליון דולר שהוצאו לרכישת המסעדות הזכייניות שלמעלה, כאן המקום בו הוקצה על פני המאזן:
עבור חברה ציבורית, יהיה כמעט בלתי אפשרי להשתמש במאזן המקורי ובדוחות תזרים המזומנים כדי לקבוע כל פריט לסכום הדולר הספציפי. בעזרת השטרות לדוחות הכספיים (האמור לעיל מהביאורים של Texas Roadhouse על רכישות), בעל עניין יכול לקבל הבנה די ברורה של הפריטים העיקריים בחלק ההשקעה של הצהרת תזרים המזומנים ומה המשמעות של בריאות כלכלית של הפירמה.
חשיבות דוחות תזרימי המזומנים
חברה יכולה להסתבך בצרות על ידי השקעה מטופשת ברכישות או CAPEX על מנת לתחזק או להגדיל את פעילותה. מדריך נהדר ל- CAPEX הוא כיצד הוא מתייחס לפחת והפחתות, אשר ניתן למצוא בתזרים מזומנים מפעילות בדוח תזרים המזומנים. זה מייצג חיוב שנתי על הוצאות עבר שהוונו במאזן כדי לצמוח ולקיים את העסק.
עבור Texas Roadhouse זה הסתכם ב -46.7 מיליון דולר בשנת 2012. העובדה ש- CAPEX הייתה כמעט כפול מהסכום הזה ממחישה שהיא חברת צמיחה. עם זאת, יש מעט דאגות לבריאותה הפיננסית מכיוון שיש לה מינימום חובות לטווח ארוך (למעט חכירה הונית) ויצרו 146 מיליון דולר בתזרים מזומנים תפעולי לשנה בכדי לכסות בקלות CAPEX ו -29.4 מיליון דולר ברכישות מניות לשנה (תזרים מזומנים מפעילות מימון).
בשורה התחתונה
ברור שצריך לנתח את חלק ההשקעה בדוח התזרים יחד עם הדוחות הכספיים האחרים של החברה. סקירת CAPEX, רכישות ופעילות השקעה הם חלק מהתרגילים החשובים ביותר שאדם יכול לבצע כדי לראות עד כמה ביעילות הנהלת החברה משתמשת בהון מניות בכדי לנהל את פעילותה.
