ענקית המוליכים למחצה ברודקום בע"מ (AVGO) נמצאת עדיין במצוד M&A לאחר שהסיגה את הצעת ההשתלטות העוינת שלה על קוואלקום בע"מ (QCOM) אל מול האופוזיציה מטעמי ביטחון לאומי מהנשיא טראמפ. "אנו לא רואים שהאירועים של השבוע מגבילים את יכולתנו לרכוש רכישות בצורה רחבה יותר קדימה", כך אמר סמנכ"ל הכספים של ברודקום, תומאס קראוזה, בשיחת ועידה עם אנליסטים, לפי ברון.
אנו מזכירים בסיפור זה 9 יעדי השתלטות על ברודקום. בתור התחלה, Fortune.com מצטט שישה מועמדים מדו"ח מאת אנג'לו זינו, אנליסט במחקר CFRA: Cypress Semiconductor Corp. (CY), Integrated Device Technology Inc. (IDTI), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mellanox Technologies בע"מ (MLNX), ON Semiconductor Corp. (ON) ו- Semtech Corp. (SMTC). קודם לכן ציין יעדים פוטנציאליים של Barron בהתבסס על דוח RBC Capital, כולל שלושת אלה: Xilinx Inc. (XLNX), Analog Devices Inc. (ADI) ו- Marvell Technology Group Ltd. (MRVL). יתכן שזו רק הרשימה הקצרה. ב- RBC אומרים כי יש 19 חברות עם שווי שוק של יותר מחמישה מיליארד דולר שעשויות להתאים לברודקום.
קטן מספיק לעיכול
עם שווי שוק נוכחי של כ -110 מיליארד דולר, ברודקום גדולה מספיק כדי לקלוט כל אחד מהם, וכנראה גם כמה, מהמתחרים הללו. מכסי השוק של יעדים פוטנציאליים אלה הם גם לפי נתוני Yahoo Finance החל מהשעה 13:00 ביום שישי:
- ברוש: 6.58 מיליארד דולר מכשיר משולב: 4.36 מיליארד דולר מקסים: 17.6 מיליארד דולר מלנוקס: 3.86 מיליארד דולר לחצי מוליך למחצה: 11.0 מיליארד דולר סמטק: 2.68 מיליארד דולר סילינקס; 19.4 מיליארד דולר מכשירי אנלוג: 34.9 מיליארד דולר מארוול: 11.58 מיליארד דולר
שווי השוק המשולב של כל תשע החברות המפורטות לעיל הוא 112 מיליארד דולר, מעט מעבר לזה של ברודקום. על אף שזינק השיאים, מלאי מוליכים למחצה נותרו זולים יחסית, בהשוואה הן למניות הטכנולוגיה בכלל והן לשוק הרחב. גידול מהיר בהכנסות והרווחים מונע על ידי השימוש הגובר בשבבים במגוון הולך וגדל של מוצרים צרכניים ותעשייתיים כאחד. (לפרטים נוספים, ראה גם: מניות שבב בשיא השיא עדיין מציאה עסקה .)
רציונל אסטרטגי
"אנו רואים יעדים פוטנציאליים התואמים את המודל העסקי המוכח שלנו ויכולים גם להביא לתשואות טוב יותר ממה שאנו משיגים בדרך אחרת לרכוש מניות משלנו ולפרע את החוב", כך אמר הכספים הראשי של ברודקום קראוזה לאנליסטים בשיחה שצוטטה על ידי של בארון. הוא הוסיף כי "סביר להניח כי הרכישות העתידיות שלנו ימומנו במזומן העומד במאזן שלנו וללא צורך להגמיש את המאזן הרבה מעבר למדיניות הפיננסית הנוכחית שלנו עם מנוף 2X נטו." השנה הכספית האחרונה של ברודקום הסתיימה ב -31 באוקטובר, אז היו לחברה 11.2 מיליארד דולר במזומן, לכל הכספים שדיווחו על ידי בארון.
קראוזה ציין, לפי Barron, כי ענף המוליכים למחצה בוגר ומתגבש. לדברי מנהל קרנות הטכנולוגיה פול וויק, במהלך לוח היבטי ההשקעות של בארון בינואר, האיחוד בקרב יצרני השבבים הניב "סינרגיה בעלות משמעותית". וויק ציין גם כי "מוליכים למחצה הם דרך זולה לשחק הרבה מהטרנדים החילוניים הטובים ביותר בטכנולוגיה." (לפרטים נוספים, ראה גם: 5 מניות לרכישת המגמות הטכנולוגיות החמות ביותר .)
אכן, ברודקום צמחה באמצעות "רכישות מפותחות", אומרים אנליסטים שציטטו על ידי פורצ'ן, והם מצפים שהחברה תמשיך באסטרטגיה זו. ברוח דומה, אנליסט זינו מ- CFRA מצפה שברודקום "תישאר נהנית מרכזית בגיבוש התעשייה, ואנחנו חושבים שהיא צריכה להתמקד בהגדלת החשיפה שלה בשווקי הקצה האוטומטיים והתעשייתיים", כפי שציטטה Fortune. מבין ששת הבחירות שלו לרכישה על ידי ברודקום, יישומי רכב ותעשייה הם נושאים חוזרים בתיאורי החברה שלהם, כפי שסופקו על ידי ברון.
