מה זה מגמרגר
Megamerger הוא מונח המשמש לתיאור הצטרפותם של שני תאגידים גדולים, לרוב מדובר בעסקה בשווי מיליארדי דולרים. מגאגרגר מייצר תאגיד אחד שעשוי לשמור על שליטה על אחוז גדול של נתח השוק בענף שלו.
Megamergers מתרחשים באמצעות רכישה, מיזוג, מיזוג או שילוב של שני תאגידים קיימים. מגגמרגים שונים ממיזוגים מסורתיים בשל היקף המידה שלהם.
שוברים למטה Megamerger
המגרגר הראשון התרחש בשנת 1901, אז שילבה קרנגי פלדה תאגיד עם מתחרותיה העיקריות להקמת ארצות הברית פלדה.
Megamergers בעבר האחרון כלל את העסקה של פייזר עם 68 מיליארד דולר עבור ווית '(2009), העסקה של קראפט כמעט 20 מיליארד דולר לקדברי (2010) והמיזוג של ארצות הברית-קונטיננטל (2010), שיצר את חברת התעופה הגדולה בעולם.
מלבד הצורך לבקש אישור מהדירקטוריון והן בעלי המניות של החברות, חברות המנסות מג'מרג'רים זוכות לבדיקה כבדה גם מצד הרגולטורים הממשלתיים. בארה"ב רגולטורים בעלי סמכות השיפוט על מיזוגים כוללים את חטיבת ההגבלים העסקיים של משרד המשפטים (DOJ), ועדת הסחר הפדרלית (FTC), ובצירים בהם מעורבים שדרים וחברות מדיה, נציבות התקשורת הפדרלית (FCC). גם חברות עם פעילויות רב לאומיות חייבות לקבל אישור לשלב מהנציבות של האיחוד האירופי.
תהליך האישורים ארוך. בארצות הברית זה יכול להימשך שנים. במקרים מסוימים, כאשר לחברה המשולבת תהיה נתח שוק גבוה מספיק בכדי להיתפס כמזיק למתחרים או לצרכנים, יתכן והפונים יידרשו לסלוק את הפעילות. לדוגמא, הסכם המיזוג של טיים וורנר עם קומקסט כלל הצעות למכירת נכסים כדי לצמצם את החששות מה נתח השוק של החברה המשולבת. במקרים אחרים, הרגולטורים שוללים את אישור המיזוג. זה היה המקרה עם המיזוג המוצע של אטנה, 34 מיליארד דולר עם הומנה, ו- AT&T הציעו 85 מיליארד דולר את טיים וורנר.
במקרה האחרון, בית הדין הארצישרוני תבע בתוקף למנוע את ביצוע העסקה, תוך שהוא מציין את יכולתם של החברות הממוזגות להכשיל ולהאט את החדשנות על ידי מכשול מתחרים מתעוררים… ולהזיק לצרכנים… "חברות יכולות לאתגר את יעדי הרגולטורים למיזוגים המוצעים שלהם בבית המשפט. עטנה עברה בדרך זו לאחר שה- DOJ תבע לחסום את מיזוגו, אך לא הצליח כאשר בית המשפט פסק נגד העסקה.
בגלל המורכבות וחוסר הוודאות הכרוך בכך, עסקאות megamerger כוללות סעיפי פירוט המפרטים את התנאים והתשלומים הנדרשים, המכונים דמי סיום, עבור ביטול העסקה. אתנה נאלצה לשלם להומנה דמי סיום של מיליארד דולר כשנחתה עסקת המיזוג שלהם.
