מהי אפשרות נטישה?
אופציית נטישה היא סעיף בחוזה השקעה המעניק לצדדים את הזכות לסגת מהחוזה לפני הפדיון. זה מוסיף ערך בכך שהוא נותן לצדדים את היכולת לסיים את ההתחייבות אם משתנים תנאים שיהפכו את ההשקעה ללא רווחית.
Takeaways מפתח
- אופציות נטישה חלות על חוזי השקעה בנכסים מוחשיים. אפשרות זו מעניקה למשקיע פחות סיכון בכך שהוא יכול למשוך התחייבות בתנאים מסוימים. אפשרות זו היא אחד מארבעה סוגי אופציות אמיתיים שיכולים להופיע בחוזי השקעה.
איך עובדת אופציית נטישה
אפשרות נטישה היא באמת היכולת של ההנהלה להחליט אם להשלים את הפרויקט או לא. אופציית נטישה היא אחד מארבעה סוגים של אופציה אמיתית (אופציות על נכסים מוחשיים) שניתן להוסיף לפרויקטים להשקעה כמו מכרות זהב, מטוסי תעופה, אוניות מטען, ציוד כבד וכדומה.
לרוב משתמשים באפשרויות נטישה בהסכמים דו צדדיים ללא מסגרת זמן מוגדרת לפקיעה. בדרך כלל צד אחד רשאי להחליט לצאת מהקשר ללא עונש אם ערך ההצלה של הפרויקט שהושלם עד כה עולה על הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים הצפויים של הפרויקט לאורך חיי חוזה הפרויקט.
על החוזה העסקי לציין במפורש את האופציה כחלק מתנאי החוזה ומציין כי אף אחד מהצדדים לא ייגזר בעונשים כלשהם אם אף אחד מהם לא יפעיל את סעיף הנטישה. דוגמה טובה לכך יכולה להיות אם עובד פורש מחוזה עבודה הכולל אפשרות לנטישה. במקרה זה, המעסיק אינו יכול להתמודד עם נסיגה זו.
אפשרות נטישה מופיעה לרוב בחוזים בין מתכננים פיננסיים ללקוחותיהם. אם התשואה על ההשקעות המנוהלות על ידי המתכנן הייתה מתחת לציפיות לאחר פרק זמן מסוים, ניתן להסתיים כל חוזה בין המתכנן ללקוח.
מקום נוסף בו עשויה להופיע אפשרות לנטישה הוא במסגרת חוזה שכירות מסוג זה או אחר. שכירות להשכרת נדל"ן באזורי ביקוש גבוה לא תציע ככל הנראה סעיפים כאלה, אך אם הנסיבות היו כאלה שבעל הבית יתקשה למשוך דיירים בנכס מסחרי בעל שכירות גבוהה, למשל, הם עשויים להוסיף סעיף נטישה במקום דמי שכירות נמוכים יותר.
אופציות אמיתיות
אפשרות אמיתית היא בחירה העומדת לרשות מנהלי החברה ביחס להזדמנויות השקעה עסקיות. זה נקרא "אמיתי" מכיוון שהוא בדרך כלל מתייחס לפרויקטים הכוללים נכס מוחשי במקום מכשיר פיננסי
במסגרת תעשייתית, שותף עסקי מבטיח מגוון מסוים של החזר השקעה. אם לאחר שנה, למשל, התשואות על אותה השקעה הן מתחת לציפיות. הלקוח יקבע אם ערך ההצלה של הפרויקט, שנחשב שמכירת הפרויקט או חלקיו המופרשים, גדול מהצפי לשנים שלאחר חייו של הפרויקט. אם שווי ההצלה גדול מהערך הנוכחי הנקי של תזרימי המזומנים ההם, הלקוח כנראה יפקיר את הפרויקט.
באופן דומה, אם השותף העסקי יגלה שהוצאותיו גדולות מחלקו בתזרימי המזומנים, השותף עשוי גם להפסיק את הפרויקט כדי לא להפסיד עוד כסף.
אפשרויות נטישה, כמו גם אופציות אמיתיות אחרות, הן תכונות אטרקטיביות מכיוון שהן מגנות על האינטרסים של שני הצדדים במקרה שהחוזה לא יצליח לייצר את התועלת הרצויה. אף שלא חוקיות, על כל צד להבין כי נסיגה עשויה להשפיע לרעה על הצד השני.
