מהו ערך מוחלט?
שווי מוחלט, הידוע גם כערך מהותי, מתייחס לשיטת הערכה עסקית המשתמשת בניתוח תזרים מזומנים מוזל (DCF) כדי לקבוע את השווי הכספי של החברה. שיטת הערך האבסולוטי שונה ממודלי הערך היחסי שבודקים מה שווה חברה בהשוואה למתחרותיה. מודלים של ערך מוחלט מנסים לקבוע שווי מהותי של חברה על סמך תזרימי המזומנים הצפויים שלה.
Takeaways מפתח
- ערך מוחלט מתייחס לשיטת הערכת שווי עסקית העושה שימוש בניתוח תזרים מזומנים מוזל כדי לקבוע את השווי הכספי של החברה. משקיעים יכולים לקבוע אם מלאי נמצא כעת תחת הערכה יתר או יתר על ידי השוואה בין מחיר המניה של החברה שיש לתת לו את הערך המוחלט למחיר הנוכחי של המניה. ישנם כמה אתגרים בשימוש בניתוח הערך המוחלט כולל חיזוי תזרימי מזומנים, חיזוי שיעורי צמיחה מדויקים והערכת שיעורי הנחה הולמים. ערך מוחלט, שלא כמו ערך יחסי, אינו מצריך השוואה בין חברות באותו ענף או מגזר זה.
הבנת ערכים מוחלטים
המחשבה העיקרית של משקיעי הערך היא לדעת אם מניה עומדת תחת הערכת יתר או הערכה מוגזמת שלה. משקיעי ערך משתמשים במדדים פופולריים כמו יחס מחיר לרווחים (P / E) ויחס מחיר לספר (P / B) כדי לקבוע אם לקנות או למכור מניה על סמך הערך המשוער שלה. בנוסף לשימוש ביחסים אלה כמדריך הערכה, דרך נוספת לקבוע ערך מוחלט היא ניתוח הערכת שווי תזרים מזומנים (DCF).
צורה מסוימת של תזרימי מזומנים עתידיים של חברה (CF) מוערכת באמצעות מודל DCF ואז מוזלת לערך הנוכחי על מנת לקבוע שווי מוחלט לחברה. הערך הנוכחי נחשב לערך האמיתי או לערך המהותי של המשרד. על ידי השוואה בין מה שיש לתת למחיר המניה של החברה את ערכו המוחלט למחיר בו המניה נסחרת בפועל, המשקיעים יכולים לקבוע אם המניה נמצאת כרגע תחת ערך מוסף או יתר.
דוגמאות לשיטות בהן נעשה שימוש במודל DCF כוללות את הדגמים הבאים:
לכל הדגמים הללו דרוש שיעור תשואה או שיעור ניכיון המשמש להפחתת תזרימי המזומנים של החברה - דיבידנדים, רווחים, תזרים מזומנים תפעולי (OCF) או תזרים מזומנים חופשי (FCF) - כדי לקבל את הערך המוחלט של החברה. בהתאם לשיטה הנהוגה לביצוע ניתוח הערכת שווי, המשקיע או האנליסט יוכלו להשתמש בעלות ההון או בעלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) כשיעור היוון.
משקיעים יכולים להשתמש בניתוח הערכת שווי תזרים מזומנים כדי לקבוע את הערך המוחלט של חברה.
ערך מוחלט לעומת ערך יחסי
ערך יחסי הוא ההפך מערך מוחלט. בעוד שערך מוחלט בוחן את הערך המהותי של נכס או חברה מבלי להשוות אותו לאף גורם אחר, הערך היחסי מבוסס על שווי נכסים או חברות דומים. אנליסטים ומשקיעים המשתמשים בניתוח ערך יחסי למניות בוחנים דוחות כספיים ומכפילים אחרים של החברות שהם מעוניינים בהם ומשווים אותה לחברות דומות אחרות כדי לקבוע אם אותן חברות פוטנציאליות עוברות הערכה או הערכה. לדוגמה, משקיע יבחן במשתנים - שווי שוק, הכנסות, נתוני מכירות, יחסי רווח וכדומה - עבור חברות כמו אמזון, טארגט ו / או קוסטקו אם הם רוצים לדעת את הערך היחסי של וולמארט.
אתגרים של שימוש מוחלט
הערכת שווי אבסולוטי של חברה אינה באה ללא הכישלונות שלה. חיזוי תזרימי המזומנים בוודאות מוחלטת והשלכת כמה זמן תזרימי המזומנים יישארו על מסלול צמיחה היא מאתגרת. בנוסף לחיזוי שיעור צמיחה מדויק, הערכת שיעור היוון מתאים לחישוב הערך הנוכחי יכולה להיות קשה.
מכיוון שגישת ההערכה המוחלטת לקביעת שווי המניה מבוססת אך ורק על המאפיינים והיסודות של החברה הנבדקת, אין כל השוואה לחברות אחרות באותו סקטור או ענף זה. אבל יש לקחת בחשבון חברות באותו מגזר בעת ניתוח של חברה מאז פעילות המובילה בשוק - פשיטת רגל, שינויים ברגולציה ממשלתית, חדשנות משבשת, פיטורי עובדים, מיזוגים ורכישות וכו '- בכל אחת מחברות אלה יכולות להשפיע על האופן בו המגזר כולו עובר. לפיכך, הדרך הטובה ביותר להעריך את הערך האמיתי של המניה היא לשלב שילוב של שיטות הערך המוחלט והיחסי כאחד.
דוגמה לערך מוחלט
קחו למשל את חברת X, העוסקת כיום בשוק תמורת 370.50 דולר. לאחר ביצוע ניתוח DCF על תזרימי המזומנים העתידיים שלה, אנליסט קובע כי הערך המוחלט של החברה הוא 450.30 דולר. זה מציג הזדמנות קנייה למשקיע שמובילים להאמין, על סמך המספרים, כי חברת X אינה מוערכת.
