מהו ניהול פעיל
ניהול פעיל הוא שימוש במרכיב אנושי, כמו מנהל יחיד, מנהלים משותפים או צוות מנהלים, לניהול פעיל של תיק הקופה. מנהלים פעילים מסתמכים על מחקר אנליטי, תחזיות, ושיקול דעתם וניסיון שלהם בקבלת החלטות השקעה באילו ניירות ערך לקנות, להחזיק ולמכור. ההפך מניהול פעיל הוא ניהול פסיבי, הידוע יותר בשם "אינדקס".
שוברים למטה ניהול פעיל
משקיעים המאמינים בניהול פעיל אינם עוקבים אחר השערת השוק היעילה. הם מאמינים שאפשר להרוויח משוק המניות באמצעות כל מספר אסטרטגיות שמטרתן לזהות ניירות ערך במחיר שגוי. חברות השקעות ונותני חסות לקרנות מאמינות שניתן להעלות על ביצועים טובים יותר מהשוק ולהעסיק מנהלי השקעות מקצועיים לניהול אחת או יותר מקרנות הנאמנות של החברה. דייוויד איינהורן, מייסד ונשיא גרינלייט קפיטל, הוא דוגמא למנהל קרנות פעיל ידוע.
מטרת הניהול הפעיל
ניהול פעיל מבקש לייצר תשואות טובות יותר מאלו של קרנות אינדקס מנוהלות באופן פסיבי. לדוגמה, מנהל קרנות מניות גדולות מנסה לנצח את הביצועים של מדד 500 & Poor's Standard. לרוע המזל, לרוב גדול של המנהלים הפעילים, קשה היה להשיג זאת. תופעה זו היא פשוט השתקפות של כמה קשה, לא משנה כמה מוכשר המנהל, לנצח את השוק. בדרך כלל יש לקרנות מנוהלות באופן פעיל עמלות גבוהות יותר מכספים מנוהלים באופן פסיבי.
יתרונות ניהול פעיל
המומחיות, הניסיון, המיומנות והשיקול של מנהל הקרן מנוצלים בעת השקעה בקרן מנוהלת באופן פעיל. לדוגמה, מנהל קרן עשוי להיות בעל ניסיון עשיר בענף הרכב, ולכן כתוצאה, הקרן עשויה להצליח להשיג את תשואות המידה על ידי השקעה בקבוצה נבחרת של מניות הקשורות לרכבים שלדעת המנהל הן לא מוערכות. למנהלי קרנות פעילים יש גמישות. בדרך כלל יש חופש בתהליך בחירת המניות מכיוון שביצועים לא מועברים לאינדקס. קרנות מנוהלות באופן פעיל מאפשרות הטבות בניהול מס. היכולת לקנות ולמכור כאשר הדבר נחוץ מאפשרת לקזז הפסד של השקעות בהשקעות הולכות וגדלות.
ניהול וסיכון פעיל
בכך שלא יאלצו לעקוב אחר מדדי המידה הספציפיים, מנהלי קרנות פעילים יכולים לנהל את הסיכון בצורה מיומנת יותר. לדוגמה, קרן הנסחרת בבורסה עולמית (ETF) עשויה להידרש להחזיק במספר מסוים של בנקים בריטים; ככל הנראה, הקרן תפחת משמעותית בערכה בעקבות התוצאה של Brexit בהלם בשנת 2016. לחילופין, לקרן בנקאות גלובלית המנוהלת באופן פעיל יש את היכולת להפחית או להפסיק את החשיפה לבנקים בריטים בגלל רמות סיכון מוגברות. מנהלים פעילים יכולים גם להפחית את הסיכון על ידי שימוש באסטרטגיות גידור שונות כגון מכירה קצרה ושימוש בנגזרים להגנה על תיקים.
ניהול וביצוע פעיל
המחלוקת מקיפה את הביצועים של מנהלים פעילים. האם המשקיעים ייהנו מתוצאות מעולות באמצעות קרן מנוהלת באופן פעיל לעומת תעודת סל הניתנת מכנית תלויה באדם המנהל את הקרן ובתקופת הזמן. במהלך 10 השנים שהסתיימו בשנת 2017, המנהלים הפעילים שמשקיעים במניות שווי שווי גדולות היו בעלי הסיכוי הגבוה ביותר לעלות על המדד, והשיגו ביצועים של 1.13% בממוצע בשנה. מחקר הראה כי 84% מהמנהלים הפעילים בקטגוריה זו ביצעו את הביצועים הגבוהים ביותר במדד הייחוס שלהם. לטווח הקצר - שלוש שנים - מנהלים פעילים לא ביצעו את המדד בממוצע של 0.36%, ובמשך חמש שנים הם עקבו אחריו ב 0.22%.
מחקר אחר הראה כי במשך 30 השנים שהסתיימו בשנת 2016, קרנות מנוהלות אקטיביות החזירו 3.7% בממוצע בשנה, לעומת 10% לתשואות לקרנות מנוהלות באופן פאסיבי. (לקריאה קשורה ראו "ניהול תיקים פסיבי לעומת פעיל: מה ההבדל?")
