עסקים קטנים עומדים בפני האתגר המתמיד של גיוס הון בר השגה למימון פעולות עסקיות. מימון הון מגיע במגוון רחב של צורות, כולל הון סיכון, הצעה ראשונית לציבור, הלוואות עסקיות והשמה פרטית. חברות מבוססות רשאיות לבחור את המסלול של הצעה ציבורית ראשונית לגיוס הון באמצעות מכירת מניות של מניות החברה. עם זאת, אסטרטגיה זו יכולה להיות מורכבת ויקרה וייתכן שהיא לא מתאימה לעסקים קטנים יותר ומבוססים פחות.
כחלופה להצעה ציבורית ראשונית, עסקים שרוצים להציע מניות למשקיעים יכולים להשלים השקעה בהשמה פרטית. אסטרטגיה זו מאפשרת לחברה למכור מניות במניות החברה לקבוצה נבחרת של משקיעים באופן פרטי במקום לציבור. להנפקה פרטית יתרונות על פני שיטות אחרות למימון המניות, כולל דרישות רגולטוריות מכבידות פחות, עלות וזמן מופחתים ויכולת להישאר חברה פרטית.
דרישות רגולטוריות למיקום פרטי
כאשר חברה מחליטה להנפיק מניות בהנפקה ציבורית ראשונית, נציבות ניירות ערך האמריקאית מחייבת את החברה לעמוד ברשימה ארוכה של דרישות. דיווח כספי מפורט נחוץ ברגע שמנפיק הצעה ראשונית ראשונה וכל בעל מניות חייב להיות מסוגל לגשת לדוחות הכספיים של החברה בכל עת. מידע זה אמור לספק מספיק גילוי למשקיעים כדי שיוכלו לקבל החלטות השקעה מושכלות.
מיקומים פרטיים מוצעים לקבוצה קטנה של משקיעים נבחרים במקום לציבור. לכן חברות המעסיקות מימון מסוג זה אינן צריכות לעמוד באותם תקנות דיווח וגילוי. במקום זאת, עסקאות מימון השמה פרטית פטורות מתקנות SEC לפי תקנה D. פחות חשש מה- SEC לגבי רמת הידע ההשקעות של המשקיעים המשתתפים מכיוון שמשקיעים מתוחכמים יותר (כמו קרנות פנסיה, חברות קרנות נאמנות וחברות ביטוח) רוכשים את רוב המניות בהשמה פרטית.
עלות וזמן חסכו
עסקאות מימון הון כמו הנפקות ראשוניות לציבור והון סיכון לרוב לוקחות זמן לתצורה ולסיום. קיימים תהליכי רישום נרחבים של ה- SEC והחברות הון סיכון שאיתן חברות המבקשות הון מסוג זה חייבות לעמוד לפני שקיבלו כספים. מילוי כל הדרישות הנדרשות יכול לארוך עד שנה, והעלויות הכרוכות בכך עשויות להכביד על העסק.
אופיו של השמה פרטית הופך את תהליך המימון להרבה פחות זמן ויקר בהרבה עבור החברה המקבלת. מכיוון שאין צורך ברישום ניירות ערך, פחות שכר טרחה משפטי משויך לאסטרטגיה זו בהשוואה לאפשרויות מימון אחרות. בנוסף, המספר הקטן יותר של המשקיעים בעסקה גורם פחות משא ומתן לפני שהחברה תקבל מימון.
אמצעים פרטיים
היתרון הגדול ביותר בהשמה פרטית הוא היכולת של החברה להישאר חברה פרטית. הפטור על פי תקנה ד מאפשר לחברות לגייס הון תוך שמירה על רשומות פיננסיות פרטיות במקום לחשוף מידע כל רבעון לציבור הרוכשים. עסק שמשיג השקעה באמצעות השמה פרטית אינו נדרש גם לוותר על מושב בדירקטוריון או תפקיד ניהולי לקבוצת המשקיעים. במקום זאת, השליטה על הפעילות העסקית והניהול הפיננסי נותרה אצל הבעלים, שלא כמו עסקת הון סיכון.
