המשקיעים יכולים למצוא המון סיבות מהותיות לחשוב ששוק השור בן 10 השנים מגיע לסיומו, עם יצוא קרנות קמעונאיות, תשואות קריסות והרס הגלובליזציה המסוגלים להפליא לאותת המיתון הבא. עם זאת, מבנה המחירים הטכניים עשוי להציע רמזים חזקים יותר לכיוון השוק ככל שאנו מתקרבים לסוף עשור משגשג אך סוער. וכרגע, המקום הארצי הזה מהבהב שלטי אזהרה שעשויים לתרגם למחירי מניות נמוכים בהרבה.
בואו נסתכל על שלושה אלמנטים טכניים שמנבאים כי ה- S&P 500 הושלם או שיימלא בחודש הקרוב. כולם סובבים סביב פעולת מחיר מושלמת של שנת 2019 ומקריאות דפוס מברשות רחבות הטוענות כי העצרת הגיעה לרמה שלא ניתנת לקיום במחצית השנייה. מה שהמספרים הללו לא מגלים הוא החיסרון האולטימטיבי אם דובים מחדשים לשלוט בקלטת המתקתק, במיוחד לאחר יותר מתשעה חודשים של תנודות במחיר בינארי.
דגם S&P 500 מגפון
TradingView.com
ה- SPDR S&P 500 ETF (SPY) נתקע ב -287 דולר בינואר 2018 ונמכר ל -253 דולר. המסך לחודש ספטמבר הוסיף שבע נקודות בלבד, ועמד על 294 דולר לפני שנמכר לשפל של 20 החודשים של דצמבר במחיר של 234 דולר. כביכול, הקרן רק עלתה לשיא ספטמבר והתהפכה בקו המגמה של עליות העליות, ואילו רצף השיאים והמורידות מאז ינואר 2018 משלים את מתווה המגפון הדובי.
דפוס זה, המכונה גם היווצרות הרחבה, מעיד על חוסר יציבות רחב כתוצאה מתחום המסחר המתרחב. טווח זה נמשך כעת לכ- 65 נקודות, מה שמוסיף סיכון ניכר לעמדות ארוכות שננקטו ברמות נעלות אלה. וחשוב מכך, ירידה בתמיכה בטווח ככל הנראה תביא הרבה יותר רחוק, כאשר החלק התחתון של תבנית המגפון ימתח כעת מתחת ל -220 דולר.
3, 000 מגנטי
חוזים עתידיים של S&P 500 נסחרו מעל 3, 000 בפעם הראשונה בהיסטוריה ב -3 ביולי, ועודדו את השוורים להלום את שולחנותיהם לגבי הפוך בעתיד. עם זאת, מספרים עגולים גדולים ואבני דרך היסטוריות הופכים לעתים קרובות לכפפות דוביות מכיוון שהם מעודדים מוכרים קצרים לפתוח עמדות אגרסיביות ובעלי מניות לקחת רווחים. החל מהמאמץ של 16 שנים בממוצע התעשייה של דאו ג'ונס להעלות 1, 000, התנגדות למספר עגול גבתה מחיר כבד על שוורים שבוחרים להתעלם מהכוח הפסיכולוגי של רמות אלה.
בהיסטוריה האחרונה יותר, S&P 500 נסחר לראשונה מעל ל -1, 000 בפעם הראשונה בשנת 1998, וקבע תהליך בדיקה ממושך שגילם שני שוקי דובים חילוניים לפני שהחוזה פינה התנגדות 11 שנים אחר כך. והיא נסחרה לראשונה מעל 2, 000 לראשונה בשנת 2014, והניבה תיקון ממושך שלא הסתיים עד הבחירות בנובמבר 2016, ואנחנו עדיין לא יודעים אם השוק נעשה ברמת המחירים.
מאכזב את מר דאו
צ'רלס דאו התעקש כי המגמות מאושרות בשני אופנים. ראשית, אבטחה צריכה לפרסם סדרה של שיאים גבוהים וירידות גבוהות יותר. ושנית, כאשר הם עוסקים במדדים מרובים, הם צריכים לפרסם שיאים חדשים במקביל. על פי מתודולוגיה זו, ה- S&P 500 לא מתגבר גבוה מכיוון שפעולת מחירים חסרה שפל משמעותי גבוה יותר מהנמוך בדצמבר, שנותר ללא בדיקה. כמובן, יש שיטענו כי שפל יוני מהווה שפל גבוה יותר, אך ההאטה הקלה לא מצליחה להרשים כמבחן לשפל הגדול בחודש דצמבר.
ה- Invesco QQQ Trust (QQQ) תואם את מבנה המחירים של S&P 500 במהלך 18 החודשים האחרונים, אך הוא עדיין נסחר תחת שפל אפריל 2019, ואילו ממוצע התחבורה של ראסל 2000, דאו ג'ונס ומדדים מרכזיים אחרים נאבקים בטווחי מסחר חזותיים בקלות. בשילוב יחד, צ'רלס דאו לא יתרשם, יגיד לקוראיו ב"וול סטריט ג'ורנל "כי השוק הרחב נותר תקוע בתחום המסחר שהחל בראשית 2018.
בשורה התחתונה
שלוש תצפיות טכניות עם קו מוחי מציעות כי שוק השור בן 10 השנים עשוי להגיע לסיומו.
