מהו מסלקת מסיבות נגדיות מרכזיות (CCP)?
מסלקה מרכזית של צד נגדי (CCP) הינה גורם המסייע להקל על המסחר בשוקי הנגזרים והמניות האירופיים השונים. בדרך כלל מופעלים על ידי הבנקים הגדולים בכל מדינה, CCPs שואפים להכניס יעילות ויציבות לשווקים פיננסיים שונים. זה מפחית סיכון צד-שכנגד, תפעולי, הסדר, שוק, משפטי וברירת מחדל לסוחרים.
מסלקת הצדדים הנגדית המרכזית
הבנת מסלקת צדדים נגדית מרכזית (CCP)
מסלקות צדדים נגדיות מרכזיות (CCP) מבצעות שתי תפקידים עיקריים כמתווך בעסקה: סליקה והסדר. כצדדים שכנגד לקונים ולמוכרים, מקדמי CCP מבטיחים תנאי סחר - גם אם צד אחד מחליף את ההסכם. המק"ס נושאים את החלק הארי של סיכון האשראי של הקונים והמוכרים בעת סליקת עסקאות שוק וסילוקן.
המק"ס גובה מספיק כסף מכל קונה ומוכר בכדי לכסות הפסדים פוטנציאליים שנגרמו עקב אי מילוי ההסכם. במקרים כאלה המק"ס מחליפה את הסחר במחיר השוק הנוכחי. הדרישות הכספיות מבוססות על חשיפתו של כל סוחר ומחויבויות גלויות.
Takeaways מפתח
- מסלקה מרכזית של צד נגדי (CCP) הוא ארגון, המופעל בדרך כלל על ידי בנק מרכזי, הקיים במדינות אירופה כדי לסייע בהקלת נגזרים וסחר במניות. בתי מסלקת צדדים נגדים מרכזיים (CCPs) ממלאים שני תפקידים עיקריים כמתווך בעסקה: סליקה והסדר. CCP פועלת כצד נגדי הן למוכרים והן לקונים, וגובה כסף מכל אחד מהם, המאפשר לה להבטיח את תנאי הסחר.
פונקציות של מסלקת צד נגדית מרכזית (CCP)
כאמצעי להגנת הפרטיות, מגדלי המק"ס מגנים על זהותם של הסוחרים הקשורים זה לזה. CCPs גם מגן על חברות מסחר מפני ברירת מחדל מצד קונים ומוכרים שתואמים באמצעות פנקס הזמנות אלקטרוני ושאושר האשראי שלהם אינו ידוע. יתרה מזאת, מקדמי CCP מצמצמים את מספר העסקאות שמתבצעות בה. זה מסייע בפעולות חלקות תוך הפחתת ערך ההתחייבויות, מה שמסייע לכסף לנוע בצורה יעילה יותר בין הסוחרים.
בארה"ב המקבילה של מק"ס ידועה כארגון סליקת נגזרים (DCO) או מסלקת נגזרים ומוסדרת על ידי הוועדה למסחר בחוזים עתידיים (CFTC).
שיטות הדירוג של מודי'ס למסלקות מרכזיות נגדיות מרכזיות
בינואר 2016 עלה שירות המשקיעים של Moody's לכותרות על ידי חשיפת המתודולוגיה החדשה שלה לדירוג CCPs ברחבי העולם. בדוח הדירוג של CCR (Clearing PartyParty Rating - CCR) מעריך מודי את האופן בו מק"ס עשויה לעמוד בהתחייבויות הסליקה וההסדר שלה בצורה יעילה, וכמה כסף ככל הנראה יאבד אם סוחר יעבור בהתחייבות. CCR מדווח על שיקולים הבאים:
- יכולות ניהול של CCP לצורך ברירת מחדל והגנות קשורות בסיסים עסקיים וכלכליים של CCP סביבת הפעולה של CCP מדידות כמותיות וסוגיות איכותיות של CCP, בהן משתמש מודי בעת קביעת הערך האשראי של CCP נתון.
טכנולוגיית Blockchain ו- CCPs
טכנולוגיית Blockchain, המתוארת כקבוצה דיגיטלית בלתי ניתנת להפרעה של עסקאות כלכליות הניתנות לתכנות להקלטת עסקאות פיננסיות, מייצגת, לכאורה, גבול חדש עבור CCPs. בנובמבר 2015, מסלקות מכמה מדינות חברו יחד כדי ליצור טנק חשיבה המכונה קבוצת Post Trade Distribue Ledger Group, הבוחנת כיצד טכנולוגיית blockchain יכולה להשפיע על האופן בו נסחרים, מתיישבים ורושמים עסקאות ביטחון. הקבוצה, אשר בשנת 2018 החלה לשתף פעולה עם המועצה העולמית של Blockchain, כוללת כיום כ 40 מוסדות פיננסיים בכל רחבי העולם.
קבוצת PTDL מאמינה כי טכנולוגיה חדשה יכולה להפחית את דרישות הסיכון והמרווח, לחסוך בעלויות תפעול, להגדיל את יעילות מחזור ההתנחלות ולהקל על פיקוח רגולטורי רב יותר - הן לפני והן אחרי המסחר. ומכיוון שחברי קבוצה זו מייצגים חלקים שונים בתהליך הסדר ניירות הערך, הם מבינים באופן מקיף כיצד טכנולוגיית ה- blockchain יכולה לסייע בתהליכי הסדר, הסליקה והדיווח.
