מהו אג"ח הכנסות משדה תעופה?
אג"ח הכנסות משדה תעופה הוא סוג של אג"ח עירונית שהונפקה על ידי עירייה או רשות שדה תעופה המשתמשת בהכנסות מתקן שדה התעופה כדי לגבות את האג"ח. במקרים מסוימים, אג"ח ההכנסות משדה התעופה הוא סוג של אג"ח למטרות ציבוריות. עם זאת, אם יותר מ- 10% מההטבה משדה התעופה תעבור למגזר הפרטי, האג"ח תהיה אג"ח פרטי.
אג"ח הכנסות משדה תעופה, שהונפק כדי לשפר, להרחיב או לבנות מתקן חדש, פטור ממס ברוב המצבים.
הבנת אג"ח הכנסות שדה תעופה
איגרות חוב להכנסות משדה תעופה הן הצורה הנפוצה ביותר של חובות שדה תעופה. מכיוון שרשות עירייה או רשות שדה תעופה מנפיקה את החוב, סביר להניח כי תהיה ריבית נמוכה יותר, מה שמוריד את עלויות המימון לטווח הארוך לטווח הארוך.
אג"ח עירוניות, כמו אג"ח הכנסות משדה תעופה הם סוג של השקעה פטורה ממס. כאשר משלם מס מרוויח הכנסות ריבית על אגרות חוב עירוניות שהונפקו במדינת מגוריו, הרווח פטור ממס פדרליים ומיסים כאחד. כמו כן, הסטטוס הפטור ממס של אג"ח הכנסות משדה תעופה עשוי להיות תלוי בתמהיל השימוש בשדה התעופה של שימוש ציבורי ופרטי.
ככל ששדה תעופה מיועד למטרות פרטיות, כך סביר שהאיגרות חוב יציעו את מלוא האפשרויות הפטורות ממס. אנליסטים באשראי מדרגים אג"ח הכנסות משדה התעופה על כמות התעבורה ששדה התעופה מקבל, כמה טוב שדה התעופה מתפקד כלכלית ועד כמה סביר שחברות התעופה ימשיכו להשתמש במתקן. אנליסט אשראי הוא איש מקצוע פיננסי בעל מומחיות בהערכת אמינות האשראי של יחידים וחברות.
הקונגרס האמריקני ומינהל התעופה הפדרלי (FAA) מפקחים על השימוש בהכנסות משדה התעופה. יישומים מקובלים נפוצים כוללים שיפור שדות תעופה ונתיבי אוויר, שיפורי שערים, שיפורי בטיחות ויכולת קיבולת, וכן מתקנים חדשים.
סוגים אחרים של אגרות חוב הכנסות עירוניות
כאשר הכנסות מפרויקט ספציפי, כמו כביש אגרה, מפעל מיחזור או אצטדיון מקומי תומכות באג"ח עירוני, זה נקרא אג"ח הכנסה. אג"ח הכנסות הינן אג"ח עירוניות המממנות פרויקטים מניבים ומובטחות על ידי מקור הכנסה מוגדר. סוכנויות ממשלתיות, המנוהלות כעסקים, יכולות להנפיק אג"ח הכנסות.
אג"ח פדיון מגובה מזרמי הכסף שנוצרו על ידי פרויקט ספציפי. לאגרות חוב אלה יש סיכון גבוה יותר מאשר איגרות חוב של GO, אך בגלל זה הן יכולות לפעמים לשלם ריבית גבוהה יותר. אג"ח פדיון מנוגדת גם לאג"ח התחייבות כללית (GO), שהן חובות חוב שנפרעות באמצעות מגוון מקורות מס. על מחזיקי אגרות חוב GO להסתמך על מלוא האשראי של העירייה המנפיקה מכיוון שאף נכסים אינם משמשים כבטוחה.
לדוגמה, במקרה של אג"ח הכנסות משדה התעופה, העירייה מנפיקה אג"ח לבניית טרמינל חדש. אגרות החוב תלויות בהכנסה שנוצרת מפעילות בשדה תעופה לצורך גיבוי החוב. לאחר השלמתם, דמי הנחיתה של שדה תעופה, דמי שכירות סופניים, הכנסות זיכיון, חיובי חניה וזרמי הכנסה אחרים יניבו הכנסות בהן תשתמש העיר כדי לפרוע את האג"ח.
ישנם סוגים רבים של אג"ח הכנסה עירונית, כמו סוג הפרויקטים שהם מממנים. הנפוצים ביותר מלבד אג"ח ההכנסות משדה התעופה הם אגרות חוב להכנסות דיור, אג"ח להכנסות מהלוואות סטודנטים, אג"ח להכנסות מהכבישים המהירים ואג"ח להכנסות ממעבר.
