איגרות חוב אמריקאיות הניתנות להחלפה

מהו אג"ח אמריקאית הניתנת להחלפה

איגרת חוב ניתנת להחזרה אמריקאית, הידועה גם כניתנת להחלפה ברציפות, היא אג"ח שמנפיק יכול לפדות בכל עת לפני פירעונו. בדרך כלל משולמת פרמיה לבעל האג"ח כאשר נקרא האג"ח.

שוברים את האג"ח האמריקני הניתן לסגירה

הגורם העיקרי לשיחה הוא ירידת ריביות מאז תאריך ההנפקה הראשון. המנפיק ככל הנראה יתקשר לאגרות החוב הנוכחיות ויפיץ איגרות חוב חדשות בריבית נמוכה יותר, או קופון, ויחסוך בתשלומי ריבית עתידיים. למרבה הצער, סוגים אלה של איגרות חוב מהווים סיכון להשקעה מחדש ניכרת לבעלי אגרות החוב, העומדים בפני הסיכוי להשקיע מחדש את הכנסות אגרות החוב הנקראות בריבית נמוכה יותר המניבות פחות הכנסות ריבית.

כמו כן, מכיוון שהמנפיק יכול להתקשר לאג"ח בכל עת לפני פירעון, קיימת גם אי וודאות מתי תתרחש השיחה (וחשיפת הריבית המתאימה). היכולת הבלתי מוגבלת הזו של מנפיק להחזיר את איגרות החוב שלהם היא ההבדל העיקרי בין אגרות חוב אמריקניות הניתנות לניתנות להחזרה, לבין איגרות חוב ניתנות לניתוח הניתנות לניתנות להחזרה, שניתן לקרוא להן במועד שנקבע מראש לפני הבגרות.

כאשר מנפיק מתקשר לאגרות החוב שלו, הוא משלם למשקיעים את מחיר השיחה (בדרך כלל שווי הנקוב של האג"ח) יחד עם ריבית שנצברה עד כה ובשלב זה מפסיק לבצע תשלומי ריבית. מרבית אגרות החוב התאגידיות כוללות אפשרות משובצת המעניקה ללווה את האפשרות להתקשר לאג"ח במחיר שנקבע מראש במועד שתבחר. שיחות אינן חובה ולכן אפשרות שעשויה להיות מבוצעת או לא.

איגרות חוב ניתנות להחלפה הן בדרך כלל מסוכנות יותר עבור המשקיעים מאשר אגרות חוב לא ניתנות להחלפה מסיבות אלה. כדי לפצות על סיכונים מסוג זה, בדרך כלל אגרות החוב הניתנות להחלפה משלמות תשואה גבוהה יותר מאשר אגרות חוב לא ניתנות לניתנות להחלפה באותה פירעון ואיכות אשראי.

השוואת אגרות חוב אמריקאיות הניתנות להחלפה לאפשרויות שיחה אחרות

בנוסף לאג"ח אמריקאיות ואירופיות ניתנות לניתוח להחלפה, ניתן להציע אג"ח עם האפשרויות הבאות, על פי ריימונד ג'יימס:

1. ברמודה שיחה. למנפיק הזכות לקרוא אגרות חוב במועדי תשלום ריבית בלבד, החל מהיום הראשון בו האג"ח ניתנת להחלפה. שיחה קנרית. ניתן להחלמה על ידי לוח שיחות שנקבע מראש עד לפרק זמן, ואז נקרא או הומר למבנה קליע שנע קדימה. ביצוע שיחה שלמה. קריאה שכאשר היא ממומשת על ידי המנפיק, מספקת למשקיע מחיר פדיון שהוא הגדול מבין הדברים הבאים: (1) ערך נקוב, או (2) מחיר התואם את התשואה הספציפית המפוזרת על פני מדד מוצהר כגון ניירות ערך דומים באוצר (בתוספת ריבית שנצברה)