תנועות שוק
בדיוק כשנראה היה כי המניות בארצות הברית הולכות ליום השלישי ביום חמישי לאחר שזכו לשיאים חדשים בכל הזמנים בתחילת השבוע, הפד הציל שוב את הצלה.
הפעם אמר נשיא הפד של ניו יורק ג'ון וויליאמס בנאום כי "עדיף לנקוט אמצעי מניעה מאשר לחכות לאסון שיתפתח". בעיקרו של דבר, נראה כי וויליאמס תומך בגישה מהירה ואגרסיבית יותר להפחתת הריבית ממה שהיה צפוי בעבר. מדדי המניות נפלו עמוק יותר באדום ביום חמישי לפני נאומו של וויליאמס, אך התהפכו במהירות ועברו גבוה יותר בסימן החדש הזה של יופי פד משופר.
אגב, רק שעות ספורות לפני נאומו של וויליאמס, מדד הייצור של פילי פד האמריקני יצא טוב בהרבה מהצפוי, והעמיד ספק על הרציונל של הפד להפחתת הריבית. נקודת נתונים ספציפית זו אינה הביקורתית ביותר המשפיעים על החלטות עבור הפד. אך כשנצפים ביחד עם מספרים כלכליים חיוביים אחרים כמו מכות העבודה הגדולות של יוני שפורסמו בתחילת החודש, נשאלת השאלה אם מדובר בקיצור ריבית המתבסס על האטת הצמיחה הכלכלית.
עם זאת, מילים של נשיא הפד עולות על כל ספקולציה לגבי נתונים כלכליים, והשווקים נסגרו בירוק לראשונה מאז יום שני. כדי לתת מושג לגבי השפעת דברי וויליאמס על ציפיות המשקיעים, להלן תמונת מצב של כלי ה- FedWatch של קבוצת CME שצולם לאחר הנאום. במשך שבועות צפויים המשקיעים סיכוי של 100% להפחתת שער בסוף יולי.
חשוב מכך, עם זאת, לפני הנאום של וויליאמס ביום רביעי, היה סיכוי של 65.7% לירידה בשיעור של 25 בסיס (BPS) וסיכוי של 34.3% לקיצוץ גדול יותר של 50 BPS. לאחר נאום וויליאמס ביום חמישי, השולחנות בהחלט התהפכו. כעת, יש סיכוי של 69.0% הצפוי לקיצוץ מלא של 50 BPS. ושווקי המניות הגיבו לטובה כתוצאה מכך.
כפי שניתן היה לצפות, ההימור המוגבר על הפחתות שער החליפיות הפוטנציאליות אגרסיביות יותר הביאו לירידה נוספת בתשואות האג"ח ובדולר האמריקאי, ועליית מחירי האג"ח וזהב.
גרינבק
באשר לדולר האמריקני, הירידבק צנח בחדות מול מקביליו הגדולים ביום חמישי לאחר נאום היווני של נשיא הפד. מדד הדולר האמריקני מהווה מדד עיקרי לדולר האמריקני, שכן הוא מודד את שווי הדולר מול סל מטבעות עיקריים אחרים, כולל האירו, ין יפני, לירה בריטית, דולר קנדי, כתר שוודי ופרנק שוויצרי.
באופן כללי, למטבעות יש קשר חיובי עם שיעורי הריבית. כאשר כל שאר הגורמים נשמרים קבועים, הכסף זורם לעבר מטבעות בעלי תשואה גבוהה יותר והתרחקות ממטבעות בעלי תשואה נמוכה יותר. זה הבסיס לסחר בסחר מטבעות.
במקרה זה, כפי שמוצג בתרשים מדד הדולר, ציפיות חדשות לריבית נמוכה יותר בארה"ב הניעו צלילה לדולר. בסך הכל, מדד הדולר נמצא במגמת עלייה ארוכת טווח, אך תנופתו הפנימית הועמדה למבחן המאוחר, במיוחד כאשר הפד נהפך להיות יווני יותר.
ביום חמישי, היומיות המוגברת מג'ון וויליאמס הובילה את המדד ליפול באופן מהוסס מתחת לממוצע נע של 200 יום המפתח. אם סביבת הפד האומללה נשמרת או מתעצמת לקראת פגישת ה- FOMC הבאה בסוף החודש, הדולר עלול להמשיך לעלות. יעד התמיכה החיסוני העיקרי הבא במקרה זה הוא סביב השפל בגובה 96.00.
:
מניות eBay מנסות פריצה לאחר רווחים מעורבים
תעודת סל של מיליארדי דולרים של מיליארד דולר רואה את תזרימי השיא כמתחזקים בשוק
מורגן סטנלי מכה על הרווחים ומחזיק בממוצע נע מפתח
איגרות חוב על הריבאונד
תשואות אגרות החוב כמו תשואת האוצר של 10 שנות האוצר האמריקניות נוטות לרדת כאשר הפד צפוי לשמור על ריביות נמוכות או להוריד את הריבית. אז התשואות ירדו ביום חמישי כשנשיא הפד של ניו יורק טלגרף את הריבית הנמוכה יותר. ותשואות ומחירי אגרות חוב מתואמות הפוך - כאשר התשואות יורדות, בדרך כלל מחירי האג"ח עולים.
זה בדיוק מה שאנחנו רואים בתרשים תעודת הסל של ה- iShares 20+ שנה לאוצר אג"ח (TLT). למען האמת, ראינו ריבאונד חד בשבוע החולף מהממוצע המניע של 50 יום. דנו בפוטנציאל לריבאונד כזה בשבוע שעבר ונראה כי הריבאונד אכן קרה. אם הציפיות היווניות ימשיכו לנצח עד להחלטת FOMC בסוף החודש, TLT יכול היה לראות את חידוש המגמה עם פריצה אפשרית לשיאים רב-שנתיים חדשים מעל לגובה 134.29 דולר.
