מהו אג"ח מופחת?
איגרת חוב מופחתת היא אחת שבה המשכורת (ערך הנקוב) של החוב משולמת באופן קבוע יחד עם הוצאות הריבית שלה לאורך חיי האג"ח. המכונה גם הלוואה או אג"ח המפחתים. הקרן ששולמה לאורך חיי ההלוואה מחולקת על פי לוח הזמנים להפחתה, בדרך כלל באמצעות חישוב תשלומים שווים לאורך כל הדרך. המשמעות היא שבשנים הראשונות של הלוואה, חלק הריבית של שירות החוב יהיה גדול יותר מאשר החלק העיקרי, אך ככל שההלוואה מתבגרת, הריבית תקטן פחות והקרן תהיה גדולה יותר. החישובים להלוואת הפחתה דומים לזה של קצבה המשתמשת בערך הזמן של הכסף, וניתן לבצע אותה במהירות באמצעות מחשבון הפחתה.
משכנתא למגורים היא דוגמא נפוצה לאג"ח מופחת, כאשר אם הריבית קבועה, התשלום החודשי נשאר קבוע לאורך חייו של, למשל, 30 שנה. עם זאת, לכל תשלום יהיה שילוב שונה של ריבית מול קרן. איגרת חוב מופחתת שונה מבלון או הלוואת כדורים, כאשר יש חלק גדול מהקרן שיש לפרוע רק עם פירעונו.
אג"ח מופחתות הוסברו
הפחתת חוב משפיעה על שני סיכונים מהותיים של השקעות באג"ח: ראשית, היא מקטינה מאוד את סיכון האשראי של ההלוואה או האג"ח מכיוון שקרן ההלוואה נפרעת לאורך זמן, ולא בבת אחת בעת פירעון, כאשר הסיכון לפירעון הוא הגדול ביותר. שנית, הפחתות מקטינות את משך זמן האג"ח, ומורידות את הרגישות של החוב לסיכון בריבית, בהשוואה לחובות אחרים שאינם מופחתים עם אותו פירעון ושיעור קופון. הסיבה לכך היא שככל שחולף הזמן ישנן תשלומי ריבית קטנים יותר, כך שהפדיון הממוצע המשוקלל (WAM) של תזרימי המזומנים הקשורים לאג"ח נמוך יותר.
הפחתת קשר
הדרך הקלה ביותר לתת דין וחשבון על איגרת חוב מופחתת היא להשתמש בשיטת הפחתת הקו הישר. בשיטת הנהלת חשבונות זו, הנחת האג"ח המופחתת בכל שנה שווה לאורך חיי האג"ח.
לדוגמה, אתה רוכש בית עם משכנתא בשווי של 400, 000 $ למשך 30 שנים בשיעור קבוע של 5%. התשלום החודשי יעמוד על 2, 147.29 $ או 25, 767.48 $ לשנה. בשנה הראשונה משתלמים 3, 406 דולר מהקרן ומשאירים יתרת הלוואה של 396, 593 דולר. בשנה הבאה סכום התשלום החודשי נותר זהה, אך הקרן ששולמה גדלה ל -6, 075 דולר. עד שנת 29, 24, 566 $ מתוך 25, 767.48 $ יעבור למנהל. מחשבוני משכנתא חינם או מחשבוני הפחתות נמצאים בקלות באינטרנט כדי לעזור בחישובים אלה במהירות.
חברות יכולות גם להנפיק אג"ח מופחתות ולהשתמש בקו ישר או בשיטת הריבית האפקטיבית להפחתת אג"ח. בשיטה חשבונאית שנייה זו, הנחת האג"ח מופחתת בכל שנה שווה להפרש בין הוצאות הריבית של האג"ח לבין הריבית שלה. עם זאת, שיטה זו מחייבת להפיק מחשבון פיננסי או תוכנת גיליון אלקטרוני.
גישות אחרות להפחתת אגרות חוב
אם איגרות חוב מונפקות בהנחה - כלומר מוצעות למכירה מתחת לערך הנקוב או הנקוב שלה - יש להתייחס להנחה כאל הוצאה או שניתן יהיה להפחית אותה כנכס. איגרת חוב מופחתת משמשת במיוחד לצורכי מס מכיוון שהנחת האג"ח המופחתת מתייחסת כחלק מהוצאות הריבית של החברה על דוח רווחיה. הוצאת הריבית, עלות שאינה תפעולית, מקטינה את הרווחים של החברה לפני מס (EBT) ועל כן את גובה נטל המס שלה.
באופן ספציפי, הפחתה היא שיטת הנהלת חשבונות המפחיתה בהדרגה ושיטתית את ערך העלות של נכס בלתי מוחשי בעל חיים מוגבל. התייחסות לאג"ח כנכס מופחת היא שיטה חשבונאית בטיפול באג"ח. הפחתת אג"ח מאפשרת למנפיקים להתייחס להנחת האג"ח כנכס לאורך חיי האג"ח עד למועד פירעונה.
