קרנות העושר הריבוניות משכו תשומת לב רבה בשנים האחרונות ככל שיותר מדינות פותחות קרנות ומשקיעות בחברות ובנכסים בעלי שם גדול. חלק מהמומחים מעריכים כי כל קרנות העושר הריבוניות בשילוב להחזיק נכסים של יותר מ -5 טריליון דולר בשנת 2012, מספר שצפוי לצמוח מהר יחסית. זה פינה את מקומו לדאגה הרווחת מההשפעה של הכספים הללו על הכלכלה העולמית. כיוון שכך, חשוב להבין בדיוק מהן קרנות העושר הריבוניות וכיצד נוצרו לראשונה.
קרן עושר ריבונית
קרן עושר ריבונית היא מאגר כסף בבעלות המדינה שמושקע בנכסים פיננסיים שונים. הכסף נובע בדרך כלל מעודף תקציבי של המדינה. כאשר לאומה יש כסף עודף, היא משתמשת בקרן הון ריבונית כדרך לייעל אותה להשקעות ולא פשוט להחזיק אותו בבנק המרכזי או לתעל אותו בחזרה לכלכלה.
המניעים להקמת קרן עושר ריבונית משתנים בהתאם למדינה. לדוגמה, איחוד האמירויות הערביות מניבות חלק גדול מהכנסותיה מיצוא נפט והיא זקוקה לדרך להגן על יתרות העודף מפני סיכון מבוסס נפט; לפיכך, הוא ממקם חלק מהכסף בקרן הון ריבונית. מדינות רבות משתמשות בקרנות עושר ריבוניות כדרך לצבור רווחים לטובת כלכלת המדינה ואזרחיה.
התפקידים העיקריים של קרן עושר ריבונית הם ייצוב כלכלת המדינה באמצעות גיוון ויצירת עושר לדורות הבאים.
היסטוריה
מקורן של הקרנות הראשונות בשנות החמישים. קרנות העושר הריבוניות נוצרו כפתרון למדינה עם עודף תקציבי. קרן העושר הריבונית הראשונה הייתה רשות ההשקעות בכווית, שהוקמה בשנת 1953 כדי להשקיע הכנסות עודפי נפט. רק שנתיים לאחר מכן הקימה קיריבטי קרן להחזקת עתודות ההכנסות שלה. פעילות מעט חדשה התרחשה עד שנוצרו שלוש קרנות עיקריות:
- רשות ההשקעות של אבו דאבי (1976) חברת ההשקעות הממשלתית בסינגפור (1981) קרן הפנסיה הממשלתית של נורווגיה (1990)
במהלך העשורים האחרונים גדל דרמטי ומספר קרנות העושר הריבוניות. בשנת 2012 יש יותר מ -50 קרנות הון ריבוניות, ולדברי מכון SWF הוא עולה על צפונה של 5 טריליון דולר.
סחורות לעומת קופות עושר ריבוניות שאינן סחורות
קרנות העושר הריבוניות יכולות להיכנס לשתי קטגוריות, סחורה או סחורה. ההבדל בין שתי הקטגוריות הוא באופן מימון הקרן.
קרנות עושר ריבוניות של סחורות ממומנות על ידי יצוא סחורות. כאשר מחיר סחורה יעלה, מדינות שמייצאות את הסחורה יראו עודפים גדולים יותר. לעומת זאת, כאשר כלכלה מונעת יצוא חווה ירידה במחיר הסחורה ההיא, נוצר גירעון שעלול לפגוע בכלכלה. קרן עושר ריבונית משמשת כמייצב לגיוון כספי המדינה על ידי השקעה באזורים אחרים.
קרנות העושר הריבוניות של הסחורות חוו צמיחה אדירה כשמחירי הנפט והגז עלו בין 2000 ל 2012. בשנת 2012 הסתכמו קרנות הממומנות על ידי סחורות ביותר מ- 2.5 טריליון דולר.
כספי שאינם סחורות ממומנים בדרך כלל על ידי יתר של יתרות מטבע חוץ מעודפי חשבונות שוטפים. קרנות הלא סחורות הסתכמו בשנת 2012 ב -2 טריליון דולר, שהם פי שלושה מכלל השלוש שנים קודם לכן.
נכון לעכשיו, מרבית הקרנות ממומנות על ידי סחורות, אך קרנות שאינן סחורות עשויות להגיע ליותר מ -50% מהסך הכל עד 2015.
במה משקיעים קופות עושר ריבוניות?
קרנות העושר הריבוניות הן משקיעים סבילים לטווח הארוך. מעטות קרנות הון ריבוניות חושפות את מלוא התיקים שלהן, אך קרנות הון ריבוניות משקיעות במגוון רחב של קבוצות נכסים הכוללות:
- אגרות חוב ממשלתיות
עם זאת, מספר הולך וגדל של קרנות פונות להשקעות חלופיות, כגון קרנות גידור או הון פרטי, שאינן נגישות לרוב המשקיעים הקמעונאיים. קרן המטבע הבינלאומית מדווחת כי לקרנות הון ריבוניות יש סיכון גבוה יותר מתיקי השקעות מסורתיים, ומחזיקים בהשקעות גדולות בשווקים המתעוררים לעיתים קרובות.
קרנות העושר הריבוניות משתמשות במגוון אסטרטגיות השקעה:
- חלק מהקרנות משקיעות אך ורק בנכסים פיננסיים רשומים ברשימה. אחרות משקיעות בכל סוגי הנכסים העיקריים.
הכספים שונים גם ברמת השליטה שהם מקבלים בעת ההשקעה בחברות:
- ישנן קרנות עושר ריבוניות שמציבות גבול למספר המניות שנקנו בחברה ויאכפו מגבלות על מנת לגוון את התיקים שלהן או לעמוד בסטנדרטים האתיים שלהן. קרנות הון ריבוניות אחרות נוקטות בגישה פעילה יותר על ידי רכישת השקעות גדולות יותר בחברות.
דיון בינלאומי
קרנות העושר הריבוניות מייצגות חלק גדול וגדל מהכלכלה העולמית. הגודל וההשפעה הפוטנציאלית שיכולות להיות לכספים אלה על הסחר הבינלאומי הביאו להתנגדות ניכרת, והביקורת עלתה לאחר השקעות שנויות במחלוקת בארצות הברית ובאירופה. בעקבות משבר המשכנתא בין השנים 2006-2008, קרנות הון ריבוניות סייעו לחלץ את הבנקים המערביים הנאבקים CitiGroup, Merrill Lynch, UBS ומורגן סטנלי. זה הביא את המבקרים לדאוג שמדינות זרות תפסו שליטה רבה מדי על מוסדות פיננסיים מקומיים וכי מדינות אלה יוכלו להשתמש בשליטה זו מסיבות פוליטיות. חשש זה יכול להוביל גם לפרוטקציוניזם להשקעות, ולפוטנציאל לפגוע בכלכלה העולמית על ידי הגבלת דולרי השקעה יקרי ערך.
בארצות הברית ובאירופה, מנהיגים פיננסיים ופוליטיים רבים הדגישו את החשיבות של פיקוח ואולי פיקוח על כספי העושר הריבוניים. מנהיגים פוליטיים רבים טוענים כי קרנות העושר הריבוניות מהוות איום על הביטחון הלאומי, וחוסר השקיפות שלהם הניע את המחלוקת הזו. ארצות הברית התייחסה לחשש זה בכך שהעבירה את חוק ההשקעות הזרות והביטחון הלאומי משנת 2007, שקבע בדיקה רבה יותר כאשר ממשלה זרה או גורם בבעלות ממשלתית מנסה לרכוש נכס אמריקאי.
מעצמות המערב נשמרו על כך שאיפשרו לקרנות הון ריבוניות להשקיע וביקשו לשפר את השקיפות. עם זאת, מכיוון שאין ראיות מהותיות לכך שקרנות פועלות תחת מניעים פוליטיים או אסטרטגיים, מרבית המדינות ריככו את עמדתן ואף בירכו את המשקיעים.
בשורה התחתונה
גודלן ומספרם של קרנות העושר הריבוניות ממשיכים לגדול, ומבטיחים כי קרנות אלה יישארו חלק מכריע בכלכלה העולמית בעתיד. דו"ח אחד מציג כי אם קרנות העושר הריבוניות ימשיכו לצמוח בקצב הנוכחי שלהן, הן יחרגו מהתפוקה הכלכלית השנתית של ארה"ב עד 2015 ושל זו של האיחוד האירופי עד שנת 2016. הופעת קרנות הון ריבוניות היא פיתוח חשוב להשקעות בינלאומיות.. ככל שנושאי רגולציה ושקיפות ייפתרו בשנים הקרובות, קרוב לוודאי כי כספים אלה יקבלו תפקיד מרכזי בעיצוב הכלכלה העולמית.
