למרות קפיצת המניות הגדולה של אפל בע"מ (AAPL) השבוע, התחזית למספר מספקיה נותרה דובית, מה שמצביע על החיסרון הפוטנציאלי למניות של יצרני מוליכים למחצה כולל Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), וקורבו בע"מ (QRVO). הזהירות משלושת הספקים הללו נובעת מהתלות שלהם בלקוח גדול אחד, מגדילה את הסיכון והופכת את קבוצת המניות לתנודתית יותר מאשר עמיתיהם המגוונים יותר. כל שלושת יצרני השבבים הללו סומכים מאוד על אפל לצורך הכנסות, בפרט מאייפון, שצפוי לראות את הביקוש מואט שוב ברבעון הנוכחי של אפל.
בעוד שאותם מניות נהנו בעבר מ"מחזורי העל "של אפל בעבר בהם דורות חדשים של מוצרים היו מייצרים זנב של עושר עבור הספקים, פירוט המחזור הזה והתחזיות לנפילות או חלשות של מכירות באייפון, כעת יש השפעה הפוכה. מוקדם יותר החודש, ענקית הטכנולוגיה מבוססת קופרטינו צמצמה את יעד ההכנסות שלה, וייחשה חולשה למכירות נמוכות מהצפוי של האייפון, שנטרף מלאי גבוה וביקוש חלש בשוק המתעוררים, לפי מחירו של ברון.
3 ספקי אפל עשויים להתמודד עם ירידות נוספות
- Cirrus Logic Inc.; 25.6% פתרונות Skyworks Inc; 36.5% קורבה בע"מ; 24.5%
שוק הסמארטפונים מתבגר
למרות העלייה של 5.5% במניות אפל ביום רביעי, המניות נותרות 30% מתחת לשיא 52 השבועות שלה, ומשקללות את מדד Barron של ספקי אפל פלוס של 33 פלוס 33% מהשיא הראשון של השנה. הערכות Barron מעריכים שווי שוק של 300 מיליארד דולר מספקי אפל מאז שעלתה חולשת הביקוש לאייפון.
האזהרה של אפל מוקדם יותר החודש באה בעקבות אזהרות מצד יצרני השבבים ובהם קורבו, שאמרו באמצע נובמבר כי ההכנסות יימצאו מתחת לתחזיות, ו- Skyworks, שהציעה הנחיות מאכזבות שבוע לפני כן.
התוצאות הרבעוניות האחרונות של יצרנית האייפון שפורסמו ביום שלישי בערב הציעו תובנות לגבי עסקי הליבה של החברה כשהיא נאבקת במחזורי החלפה ארוכים יותר. אפל צופה כעת למכור סחורות בשווי 57 מיליארד דולר, 900 מיליון דולר פחות מהתחזיות הממוצעות של האנליסטים, שכן החברה מכפילה את עסקיהן המתפתחים של תוכנות ושירותים. ככל שתאט את שוק הטלפונים החכמים, הספקים יצטרכו לחכות זמן רב יותר עד שההוראות של רכיבים יתאוששו.
"למרות ההזדמנויות לרווחי תוכן, אנו חושבים שזה יהיה מאתגר ביותר עבור מניות הספקים של אפל לעבוד במחזור הנוכחי, " כתב אנליסט KeyBanc ג'ון וינה, והודה בכך שהספקים יכולים לייצר חלק גדול יותר מהחלקים במכשירים של אפל.
נקודה מוארת אחת עבור יצרני הצ'יפים
Cirrus מייצרת 82% ממכירותיה מאפל, ואחריה Skyworks עומדת על 47%, וקורבו 36%. בינתיים, יצרנית השבבים Broadcom Inc. (AVGO) היא דוגמא לשחקן בענף שהפך פחות מסוכן בגלל הגיוון המוצלח שלו הרחק משוק הטלפונים הניידים. כיום היא מפיקה 25% עד 34% ממכירותיה מאפל, לפי מכירות של ברון.
בעוד שברודקום רחוקה מלהיות חסינה מפני חולשת אייפון, Vinh רואה במניה רכישה מציאה אטרקטיבית, תוך שהיא מציינת את האסטרטגיה השוטפת של ההנהלה לחיזוק החוסן שלה על ידי גיוון עסקיה.
מניות יצרן השבבים מבוסס סן חוזה, קליפורניה, צנחו מחדש כמעט 22% במהלך שלושה חודשים, בהשוואה להפסד S&P 500 של 1.5% באותה תקופה. למרות העלייה, עדיין מניות ברודקום נסחרות פחות מ -12 פעמים מרווחי 2019. ברמה זו המניה משקפת הנחה של 18% בהשוואה למכפיל ההערכה ההיסטורי שלה.
בתוך כך, הנהלת ברודקום דגלה באסטרטגיית M&A אגרסיבית, והשלימה את ההשתלטות שלה על יצרנית התוכנה VA תמורת 18 מיליארד דולר בנובמבר.
שמירת שווקים מתעוררים דורשת 'התחייבות במשרה מלאה'
סיידר קאפור, מנהל תיקי השקעות באווסר, מציע כי עבור יצרנית האייפון "כדי לזכות בהודו זה דורש התחייבות והשקעה במשרה מלאה", כזה שאפל לא סביר שתציע. "הם לא יכולים למכור מכשירי אייפון מיושנים במחירים מוזלים כדי לזכות בהודים שיכולים לבחור מבין שלל ספקים, " הוסיף.
להסתכל קדימה
לא כל יצרני השבבים נותרים בחסדי האייפון של אפל. ספקים כמו ברודקום ואחרים המגוונים באופן פעיל עשויים להימלט מההשפעה המלאה של צרותיה של אפל. בתחילת דצמבר דיווחו הן טייוואן Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) והן Foxconn Technology Co Ltd., על תוצאות מכירות מוצקות, מה שמעיד כי יצרני שבבים רבים עדיין עשויים להיות בעלי פוטנציאל לטווח הארוך. בנוסף, אם אפל תצליח להשיג את השווקים המתעוררים ולחדש את הביקוש למוצרים, הספקים שלה יכלו לראות מכירות ומחירי המניות שלהם עשו קאמבק.
