אמנות העסקה של וירטואוז וורן באפט

תחת הנהגתו של היו"ר והמנכ"ל וורן באפט, ברקשייר הת'אווי בע"מ (BRK.A) צמחה לקולוסוס עם שווי שווי של 535 מיליארד דולר, חלק מקונגלומרט עם חטיבות פעילות במגוון רחב של תעשיות, וחברת השקעות חלקית באותה מידה אחזקות מניות מגוונות. קטגוריה נוספת של עסקאות משתלמות שביצעה באפט כוללת מציאת חברות שנמצאות זמניות במזומן ומציעות להן זריקת הון.

עסקאות אלה כוללות לרוב הנפקת מלאי מועדף עם תשואת דיבידנד גבוהה לברקשייר, לעיתים עם צווי מצורף המאפשרים רכישות עתידיות של המניות המשותפות של הלווה במחיר קבוע. המבצעים הגדולים ביותר כאלה מסוכמים בטבלה שלהלן.

ברקשייר כבנקאי: המבצעים הגדולים ביותר

• 2019: Occidental Petroleum, 10 מיליארד דולר של מלאי מועדף המניבים 8%, בתוספת התחייבות לרכישת 80 מיליון מניות של מלאי משותף של OXY2013: HJ Heinz, 8 מיליארד דולר של מלאי מועדף מניב 9% 2008: Mars Inc., 2.1 מיליארד דולר של מלאי מועדף מניב 5 %, בתוספת 4.4 מיליארד דולר אגרות חוב שהניבו 11.45% 2011: בנק אוף אמריקה, 5 מיליארד דולר של מלאי מועדף שהניבו 6%, בתוספת התחייבות לרכישת 700 מיליון מניות של המניות המשותפות של BAC2008: גולדמן זאקס, 5 מיליארד דולר מהמניות המועדפות המניבות 10%, פלוס מתחייבת לרכוש 5 מיליארד דולר ממניות GS נפוצות2008: ג'נרל אלקטריק, 3 מיליארד דולר של מלאי מועדף המניבים 10%, בתוספת מצווה לרכישה של 3 מיליארד דולר מהמניות המשותפות של GE

פרטים על המבצעים

במהלך המשבר הפיננסי ב -2008 ועקבותיו, פעל ברקשייר כמלווה של אמצעי אחרון, כלשונו של כתב העת, למען התאגיד התעשייתי הבעייתי, GE ולמוסדות הפיננסיים הסוערים גולדמן זקס ובנק אמריקה. בסך הכל, על אף הונו ההולך וגובר של GE, ברקשייר הרוויחה רווח כולל של כ- 1.7 מיליארד דולר מהעסקה הזו, לפי Benzinga.com.

עם עסקת גולדמן, עד 2011 הרוויחה ברקשייר 3.7 מיליארד דולר, כולל 1.27 מיליארד דולר של דיבידנדים מועדפים, ובאותה עת גאלדמן פדה את המניות המועדפות, על פי Yahoo Finance. בשנת 2013 מימש באפט את כתבי האופציה, תוך קבלת שני מיליארד דולר במזומן ורכש 13.1 מיליון מניות ממניות גולדמן במחיר של 115 דולר למניה. גולדמן נסגר על 204.73 דולר ב -1 במאי 2019, כלומר, הרווח הכולל במניות אלה הוא 1.2 מיליארד דולר.

בהתחשב בכך שברקשייר קנתה ומכרה מניות של גולדמן בינתיים, זה מסבך מעט את הניתוח. ברקשייר מחזיקה ב -18.4 מיליון מניות גולדמן, לפי הגשת התקנות האחרונה שלה, כפי שפורסם ב- CNBC.

בעסקת בנק אמריקה מימש באפט את כתבי האופציה שלו בשנת 2017 והשיג 700 מיליון מניות במחיר של 7.14 דולר כל אחת, תמורת קצת פחות מחמישה מיליארד דולר בסך הכל. בזמן המימוש היו המניות הללו שוות 17 מיליארד דולר, מה שיצר רווח מיידי של 12 מיליארד דולר עבור ברקשייר, על פי דיווח אחר של CNBC.

במחיר הנוכחי של 30.26 דולר למניה, הרווח ממניות בנק אוף אמריקה עלה ל -16.2 מיליארד דולר ושיעור הדיבידנד של 0.60 דולר למניה מייצר הכנסה נוספת של דיבידנד מדי שנה של 420 מיליון דולר עבור ברקשייר. בשל רכישות אחרות, ברקשייר מחזיקה כיום ב -896.2 מיליון מניות בנק אוף אמריקה, בשווי של 27.1 מיליארד דולר.

עירוי ההון של באפט, בסך 10 מיליארד דולר באוקסינטל, מותנה בכך שהחברה הזו תהפוך למציעה של הזוכה ב- Anadarko Petroleum Corp. (APC), כמתואר ביתר פירוט בדוח זה. העסקה עם יצרנית השוקולד מאדים בשנת 2008 נועדה גם היא לגייס ניסיון השתלטות, מכיוון שמאדים פנה ליצרנית המסטיקים ריגלי.

בעסקת היינץ, באפט שיתף פעולה עם חברת ההון הפרטי הברזילאית 3G Capital Management לרכישת חברת מוצרי המזון. לאחר מיזוג שלאחר מכן עם קראפט פודס, כעת מדובר שוב בתאגיד הנסחר בבורסה, כ- Kraft Heinz Co. (KHC). לברקשייר יש אחזקה של 10.7 מיליארד דולר המהווים כ 27% מההון בשוק של קראפט היינץ.

להסתכל קדימה

כפי שעולה מהדוגמאות לעיל, באפט גמיש ויצירתי במרדף אחר רווח עבור ברקשייר ובעלי מניותיה. סכום המזומנים שלו בסך 112 מיליארד דולר, נכון לסוף 2018, נותן לו מרחב מרחב מספיק כדי לשחק את תפקיד הבנקאי.