חשיבות מדד מנהלי הרכש

אחד האינדיקטורים המובילים האמינים ביותר להערכת מצב הכלכלה האמריקאית הוא ה- PMI, שהיה ידוע בעבר בשם מדד מנהלי הרכש.

PMI הוא אינדיקטור הכותרת ב"דו"ח על עסקים "של ISM Manufacturing, סקר חודשי משפיע על מנהלי רכש ואספקה ​​ברחבי ארצות הברית. ראשי התיבות PMI עמדו על מדד מנהלי הרכש לפני ה -1 בספטמבר 2001. אך מאז אותו מועד, המכון לניהול אספקה ​​(ISM) השתמש ב- PMI כאחראי עצמאי כדי לשקף את שינוי שם התאגיד שלו (ה- ISM נקרא ה- האיגוד הלאומי לניהול רכש - NAPM - עד 2 בינואר 2002) והיקף רחב יותר בניהול אספקה ​​אסטרטגי מעבר לפונקציית הרכש בלבד.

המשקיעים, אנשי העסקים והפיננסים צפו בקפדנות על "דו"ח על עסקים" של ISM ומספר PMI.

איסוף נתונים

ה- PMI מבוסס על תגובות של חברי ועדת הסקר העסקי של ISM, הכוללת מגוון תעשיות המגוונות על ידי מערכת סיווג התעשייה הצפון אמריקאית (NAICS) ומתבסס על תרומת כל ענף לתוצר האמריקני. הסקר כולל 18 תעשיות הכוללות כל היבט בתחום הייצור.

החברים מקבלים שאלון חודשי שמבקש מהם לזהות שינויים בין חודש לחודש עבור עשר הפעילויות העסקיות הבאות המהוות גם אינדקסים בודדים בסקר הדוח על העסקים :

• הזמנות חדשות - מלקוחותייצור - קצב וכיוון של שינוי ברמת הייצור התפעול - בין אם מוגדלים או יורדים משלוחי ספקים - האם הם יותר איטיים או מהירים יותר? מלאי - עלייה או ירידה במלאי מלאי לקוחות - דרג את מלאי המלאי של לקוחות הארגון. מחירים - דוחות בין אם ארגונים משלמים פחות או יותר עבור מוצרים ושירותים גביש הזמנות - מודד אם צבר ההזמנות גדל או יורד. הזמנות יצוא חדשות - מודדות את רמת הזמנות הייצוא יבוא - מודד את שיעור השינוי בחומרים המיובאים.

הסקרים נשלחים למשיבים בוועדת הסקר העסקי בחלק הראשון של כל חודש, והמשיבים מתבקשים לדווח על מידע רק לחודש הנוכחי. מרבית הנשאלים בסקר ממתינים עד סוף החודש להגיב לסקר על מנת להציג את התמונה הברורה ביותר של הפעילות העסקית הנוכחית. ISM אוסף את הנתונים ומרכיב את הדו"ח לשחרורו ביום העסקים הראשון של החודש שלאחר מכן.

חישוב ה- PMI

ה- PMI הוא מדד מורכב המבוסס על משקלים שווים (20%) מחמשת מדדי המשנה העיקריים הבאים - הזמנות חדשות, ייצור, תעסוקה, משלוחי ספקים ומלאי.

לדוגמה, בדו"ח ייצור ISM על ייצור עסקים ביוני 2016, חמש רמות תת המדד היו כדלקמן - הזמנות חדשות 57.0, ייצור 54.7, תעסוקה 50.4, משלוחי ספקים 55.4 ומלאי 48.5. בהתבסס על משקל של 20% לכל תת-מדד, קריאת PMI הייתה אפוא 53.2.

התאמות עונתיות, אשר פותחו על ידי משרד המסחר האמריקאי ומסופקות ל- ISM, נעשות מדי שנה בדוחות ינואר לארבעה מתוך חמשת מדדי המשנה (מלאי הוא היוצא מן הכלל). התאמות עונתיות אלה נעשות בכדי להתאים את ההשפעות של סטיות תוך-שנתיות חוזרות בגלל הבדלים תקינים בתנאי מזג האוויר, חגים וכו '.

מדדי דיפוזיה

כל אינדקסי ISM הם אינדקסי דיפוזיה, המודדים את מידת הפיזור או ההפצה של שינוי בקבוצה. עבור כל אחת מעשר הפעילויות העסקיות, נשאלים הסקרים להצביע אם זה נעשה טוב יותר, גרוע או נותר כשהיה, בהשוואה לחודש הקודם. המדדים האינדיבידואליים עבור כל פעילות עסקית כמו ייצור, תעסוקה וכו 'מחושבים על ידי לקיחת אחוז המשיבים המדווחים כי הפעילות השתפרה (כלומר גבוהה או טובה יותר) והוספת אותה למחצית האחוז המדווח ללא שינוי. פעילות.

לדוגמה, אם 40% מהנשאלים מדווחים כי התעסוקה, אומרים, גדלה, בעוד 35% מדווחים על שום שינוי ו -25% מדווחים על ירידה, מדד הפיזור יהיה: (40% +) = 57.5%.

עבור מדד דיפוזיה באופן כללי, קריאה של 50% מצביעה על שום שינוי לעומת החודש הקודם, בעוד שככל שקריאת המדד רחוקה יותר היא מ- 50%, כך גדל שיעור השינוי. קריאה של 100 מצביעה על כך שכל המשיבים בסקר מדווחים על פעילות מוגברת - כפי שקורה בכלכלה חזקה במיוחד - ואילו קריאה של 0 מצביעה על כך שכל המשיבים מדווחים על ירידה בפעילות.

פרשנות ה- PMI

קריאה של PMI מעל 50 או 50% מצביע על צמיחה או התרחבות של ענף התעשייה האמריקני בהשוואה לחודש הקודם, בעוד שקריאה מתחת לגיל 50 מרמזת על התכווצות. מקריאה ב -50 עולה כי מספר היצרנים המדווחים על עסק טוב יותר שווה לאלה המצהירים על עסק הוא גרוע יותר.

מספר מפתח נוסף לצפייה הוא 43.2, מכיוון שמדד PMI שמעל לרמה זו לאורך תקופה מעיד על התרחבות הכלכלה הכללית. מקריאה של ה- PMI ביוני 2016 ב -53.2 עולה כי הכלכלה האמריקאית התרחבה בחודש ^ה- 85 ברציפות, שכן ראש הממשלה עלה לראשונה על רמת 42.2 באותה הרחבה ביוני 2009, שבמקרה גם סימנה את תחילת המשבר שלאחר האשראי התאוששות ארה"ב כ נקבע על ידי הלשכה הלאומית למחקר כלכלי. גם נתון ה- PMI ביוני 2016 ציין כי ענף הייצור בארה"ב צמח בחודש הרביעי ברציפות.

בהודעת העיתונאים המפרטת את PMI בנובמבר 2016, ציין ISM כי בהתבסס על הקשר ההיסטורי בין ה- PMI לכלכלה הכללית, רמת ה- PMI הממוצעת של 50.8% במחצית הראשונה של 2016 תואמת עלייה של 2.4% בתוצר הריאלי בארה"ב. על בסיס שנתי.

היתרונות והחסרונות של ה- PMI

חוזק

• ה- PMI הוא אינדיקטור מתוזמן בזמן שהוא משוחרר ביום הראשון לחודש שאחרי זה בו נערך הסקר. אינדיקטור מוביל מדויק למצב הכלכלה האמריקנית. ה- PMI מעבה את בריאותו של ענף הייצור בארה"ב מספר אחד, בעוד שהדוח על עסקים מכיל שפע של מידע על פעילויות עסקיות עיקריות.

חולשות

• ה- PMI מכסה רק את ענף התעשייה, שחשיבותו לכלכלה האמריקאית הולכת ופוחתת עם השנים. ISM מדווח גם על דוח חודשי נוסף, דו"ח ISM Non-Manufacturing לעסקים , המסקר ומדווח על מגזר השירותים בארה"ב שמייצג מעל 80% מהתמ"ג. דו"ח הסקר העסקי , הנתונים ממנו משמשים לחישוב ה- PMI, הוא סובייקטיבי ולכן עשוי להיות נוטה לטעות.

כיצד להשתמש ב- PMI

ה- PMI הוא אינדיקטור מוביל חשוב שיכול להניע שווקים פיננסיים. עם זאת, אם הקריאה האחרונה במדד מצביעה על תפנית בלתי צפויה במשק - לטוב ולרע - יתכן והדאי להמתין עד שאינדיקטורים אחרים יאשרו גם את תפנית המשק, במקום לבצע שינויים בתיקי הסיטונאות על בסיס קריאה יחידה.

יש לזכור את הנקודות הבאות ביחס ל- PMI:

• הביטו מעבר למספר ה- PMI של הכותרת - דוח ייצור העסקים של ISM מכיל מידע שלא יסולא בפז על היבטים מרכזיים בכלכלה האמריקאית כמו ייצור, תעסוקה, מחירים ויצוא / יבוא. העמקת המספרים תאפשר לכם לקרוא טוב יותר את הכלכלה האמריקאית מאשר לעבור על נתון ה- PMI בלבד. זכרו את רמות המפתח עבור ה- PMI ותת-אינדקסים - בדיוק כמו ש 43.2 מייצג את רמת המפתח עבור ה- PMI כפי שצוין קודם לכן, במדדי המשנה העיקריים יש רמות מפתח שכדאי לציין. לדוגמה, מדד תעסוקה מעל 50.6 לאורך זמן עולה בקנה אחד עם עלייה בשכר העבודה שאינו חווה כפי שדיווחה הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה. באופן דומה, מדד הייצור מעל 51.3 לאורך זמן עולה בקנה אחד עם העלייה בנתוני הייצור התעשייתי של הפדרל ריזרב. תיקי מיקום לפני פרסום נתוני ISM - מכיוון ש- PMI יכול להיות מספר שנע בשוק, עדיף למקם תיקים לפני פרסום הנתונים. אם הכלכלה האמריקאית צומחת בעוצמה ומספר ה- PMI צפוי להוסיף לשוריות, ייתכן שיהיה כדאי לקנות מניות אמריקאיות לפני יציאת הדו"ח. לעומת זאת, אם הציפיות הן למספר חלל ה- PMI, יתכן וזה נבון לקצץ מעט חשיפה למניות בארה"ב לפני פרסום הדו"ח.

בשורה התחתונה

ה- PMI הוא אינדיקטור מוביל חשוב המספק תובנות בעלות ערך על מצב הכלכלה האמריקאית בכלל וסקטור הייצור בפרט. אף כי נוטים להתעלם מפעם לפעם, על משקיעים חדשים להכיר את המדד הכלכלי העיקרי הזה.