מהי מלאי הניתן להערכה?
מניה ניתנת להערכה, כיום סוג של הצעה ראשונית לא מוגבלת, הייתה סוג של מניות שחברה תנפיק למשקיעים בהנחה לשווי נקוב בתמורה לזכותה של החברה לחזור למשקיעים לעוד יותר כסף במועד מאוחר יותר. היו מעט מגבלות לגבי היכולת של החברה להטיל היטל על מניות שהונפקו. בדרך כלל, הסכום שחברה יכולה לדרוש היה שווה לערך הנקוב של המניה בניכוי מחיר הרכישה.
סוג אחר של מניות הניתן להערכה, המכונה מלאי הון הניתן להערכה, העמיד את בעלי המניות בחבות בסכום הגבוה ממה ששילמו עבור המניה שלהם. עם זאת, הערכת סוג המניות הספציפי הזה התקיימה רק במקרה של פשיטת רגל או חדלות פירעון. כמו כן, מלאי הון הניתן להערכה הונפק רק על ידי מוסדות פיננסיים.
Takeaways מפתח
- מניות הניתנות להערכה היו סוג של הצעה ראשונית למשקיעים בהם בעלי המניות קיבלו הנחה על מניותיהם, אך בערבות שהם ישתתפו בהנפקה משנית. סכום הכסף שהמנפיק יכול לדרוש מבעלי המניות בהנפקה משנית יהיה שווי הפנים בניכוי מחיר הרכישה ההתחלתי (ההנחה). מלאי בלתי אפשרי כבר אינו בשימוש. זה היה פופולרי בשנות ה- 1800, אך הפעם האחרונה שהונפקה הייתה בשנות השלושים.
היסודות של מלאי הניתן להערכה
מלאי הניתן להערכה היה הסוג העיקרי שהונפק בסוף שנות ה- 1800. כדי לפתות משקיעים לרכוש מניה פוטנציאלית יקרה, המנפיקים ימכרו בתחילה את המניה בהרבה מתחת לשווי הדולר המודפס בתעודת המניה שלה.
לדוגמה, נניח שהנפקת מניות הניתנת להערכה הייתה היוון ראשוני של 20 $. המנפיק עשוי למכור את המניה במחיר של $ 5, או הנחה של 75%. בסופו של דבר, החברה המנפיקה תחזור כמעט תמיד למשקיעים לעוד כסף, עד להבדל בין ההשקעה הראשונית לערך הנקוב של המניה. במקרה זה, החברה יכולה לבקש סכום של 15 דולר נוספים. אם המשקיע יסרב להערכה זו, החברה המנפיקה תוכל למכור מחדש את תעודת המניה הזו.
מסגרת זמן למלאי הניתן להערכה
הפעם האחרונה שחברות הנפיקו מניות הוערכות בארה"ב, או בשווקים מפותחים אחרים הייתה לפני מלחמת העולם השנייה. כיום, לא ניתן להעריך את כל ניירות הערך הנסחרים בבורסות הגדולות, ואם חברות צריכות לגייס יותר כסף הן מנפיקות מניות או אגרות חוב נוספות.
מלאי הניתן להערכה הוא עדיין נושא במבחן רישיון סדרה 63, או רישיון סוכן ניירות ערך אחיד, שכל מדינה מחייבת לנהל עסק ניירות ערך. נבחני הבחינות, למשל, נדרשים לדעת כי מתנה של מלאי הניתן להערכה נחשבת למכירה וגם להצעה; האדם שקיבל את מתנת המלאי וגם קיבל הצעה לרכוש מלאי נוסף במחיר קבוע, ברגע שהחברה שהנפיקה אותו מבקשת עוד כסף.
אחת הסיבות לדעת על מניות הניתנות להערכה עשויה להיבחן היא שהתעשייה פשוט רוצה שהמקצוענים שלה יידעו על מבנה המניות הניתן להערכה, במקרה שחברות אי פעם ניסו להעריך בעלי מניות משותפים בעתיד. נוהג זה אינו מותר למלאי שלא ניתן להעריך.
