מהי ניטרליות רגשית?
נייטרליות רגשית היא מושג הסרת חמדנות, פחד ורגשות אנושיים אחרים מהחלטות כספיות או השקעות. מטרת הניטרליות הרגשית היא להסיר רגש מתהליך קבלת ההחלטות הכספיות האובייקטיביות, כך שניתן לקבל את ההחלטה הטובה ביותר האפשרית, ללא קשר לאילו רגשות ההחלטות הללו עשויות לעורר.
Takeaways מפתח
- נייטרליות רגשית מתייחסת לקבלת החלטות רציונאליות, בהן רגשות אנושיים כמו חמדנות ופחד מוסרים מההשקעות וההחלטות הכספיות. משקיעים מסוימים נוקטים אסטרטגיה קונטררית; הם קונים כאשר אחרים מוכרים ולהיפך.
הבנת ניטרליות רגשית
השערת השוק היעילה מניחה כי המשקיעים משלבים את כל המידע הקשור למניה תוך קבלת החלטות הקשורות אליו. מחקרים עדכניים טענו נגד השערה זו. לדוגמא, הכלכלן הנודע רוברט שילר הצהיר בספרו Irrational Exuberance כי אחד הגורמים האחראים להתגברות המניות הטכנולוגיות במהלך בועת הדוט-קום בסוף המילניום היה מצבו הרגשי של המשקיעים.
הרעיון של נייטרליות רגשית נובע מהתגובה האנושית האופיינית לרווחים והפסדים - בדרך כלל המשקיעים מרוצים כאשר עסקיהם מניבים רווחים ואינם מרוצים כאשר עסקיהם מניבים הפסדים. אם משקיעים מסוגלים להסיר את ההשפעה שיש לרגשותיהם על החלטות המסחר שלהם, תומכי הניטרליות הרגשית טוענים כי פעולה זו תביא לשיפור בביצועי המסחר.
עם זאת, בכלכלה התנהגותית, תיאוריה זו מניחה שאנשים, בהתחשב בהעדפותיהם ואילוציהם, מסוגלים לקבל החלטות רציונאליות על ידי שקילה יעילה של העלויות והיתרונות של כל אפשרות העומדת לרשותם.
יישומי ניטרליות רגשית
אם לוקחים את הדברים צעד אחד קדימה, חלק מהמשקיעים מאמצים את מה שמכונה אסטרטגיה שגרתית, בה הם מנסים לקנות ניירות ערך כשכולם מוכרים אותם, ומוכרים ניירות ערך כשכולם קונים אותם. הרציונל העומד מאחורי אסטרטגיה זו הוא שאם המשקיעים אינם ניטרליים רגשית, הרגשות שלהם ישפיעו על החלטות המסחר שלהם וכך יתווספו ניירות ערך או יתר יתר על המידה, וייצרו הזדמנות לרווח לסוחרים השווים.
כשיש סנטימיה פסימית כללית על מניה, היא עשויה לדחוף את המחיר כל כך נמוך עד שהנפילות והסיכונים של מניות החברה יופקעו יתר על המידה. תיאוריה זו עומדת בסתירה לכלכלה קלאסית, שם מניחים כי לאדם הרציונאלי יש שליטה עצמית והוא אינו מתרגש מרגשות וגורמים חיצוניים, ומכאן שהוא יודע מה הכי טוב לעצמו.
עם זאת, כלכלה התנהגותית, בהסתמך על פסיכולוגיה וכלכלה, מסבירה כי בני האדם אינם רציונליים ואינם מסוגלים לקבל החלטות טובות, וכך מובילים להזדמנויות שוק.
לחשב אילו מניות במצוקה לקנות ולמכור אותן ברגע שהחברה תתאושש, ובכך להגדיל את שווי המניות, הוא המחזה העיקרי עבור המשקיעים השווים. זה יכול להוביל לרווחי החזר ניירות ערך גבוהים בהרבה מהרגיל. עם זאת, להיות אופטימי מדי לגבי מניות בסגנון היפ יכול להשפיע הפוכה.
דוגמה לנטרליות רגשית
נניח שמניית ABC לא הצליחה ביצועים טובים כבר שישה חודשים בערך. הרווחים שלה היו בירידה ותפיסת הקונצנזוס של רוב האנליסטים המכסים אותו מעורבת. מכנסיים קצרים נגד המניה התפוצצו כמו גם בעיתונות שלילית. סך הכל שליליות זו היא שמחיר המניות של ABC התרסק ביותר מ- 10% בתקופת זמן זו. אבל ABC היא המובילה בענף המתהווה שיש לו סיכויים עתידיים מזהירים.
משקיע מונע רגש עם אחזקות ב- ABC עשוי להיות מטלטל עם הירידה של המניה. הוא עשוי להסתכל על מסלול הירידה של החדשות של ABC ובחדשות השליליות כסימנים לכך שהגיע הזמן למכירה.
עם זאת, משקיע ניטרלי רגשית עשוי להסתכל על השוק הכולל ולהעריך את היתרונות והחסרונות של החזקת המניה.
לדוגמא, הוא עשוי לשקול את מסגרות הזמן הכרוכות בכך והאם זה הגיוני לבצע השקעה נוספת ב- ABC לטווח הארוך. הוא עשוי להסתכל בדיווחי חדשות ולנתח את הגורם השורש לירידה במחיר של ABC. ירידת המחירים עשויה פשוט להיות תיקון בריא במלאי ABC.
לחלופין, זה יכול להיות בגלל צווארי בקבוק רגולטוריים שצפויים להקל בעתיד. כך או כך, המשקיע ניטרלי רגשית יבסס את החלטתו על עובדות זמינות, במקום לעקוב אחר העדר.
