תשואה ריצה היא ההכנסה השנתית מהשקעה מחולקת לפי שווי השוק הנוכחי שלה. תשואה ריצה היא חישוב המחלק את ההכנסה מדיבידנדים (למניות) או קופונים (לאגרות חוב) לפי מחיר השוק של נייר הערך; הערך מתבטא באחוזים. "ריצה" מתייחס להשקעה מתמשכת, כמו אג"ח המוחזק לפדיון.
תשואה ריצה נקראת גם תשואה שוטפת, תשואה נוכחית או תשואה לפדיון (YTM) כאשר משתמשים בה בהתייחס לאג"ח.
פירוק תשואת הריצה
תשואה ריצה דומה לתשואת דיבידנד, אך חלה על כל תיק המשקיע, במקום נכסים בודדים. התשואה הריצה של תיק מציינת את ההכנסה או התשואה שהמשקיעים משיגים מכל ההשקעות המוחזקות כיום. משקיעים יכולים להשתמש בערכי תשואה רצים כדי להשוות את ביצועי התיקים לאורך זמן ולקבוע אם יש לשנות את התיק. תשואת הריצה מחושבת לרוב על בסיס שנתי; עם זאת, משקיעים מסוימים עשויים לחשב ערך זה בתדירות גבוהה יותר. תשואת הריצה של נייר ערך יכולה לשמש את המשקיעים לצורך קבלת החלטות קנייה ומכירה, ולהשוואה בין תשואת ההכנסה הצפויה לכל החיים של ניירות ערך שונים.
לגבי אג"ח, תשואה ריצה היא אחת הדרכים הרבות לחישוב התשואה של אג"ח. בעוד ששיעור הקופון של איגרת חוב מייצג את התשואה הנומינלית המחושבת על ידי חלוקת תשלומי הקופון השנתיים בערך הנקוב של מכשיר החוב, התשואה הריצה משתמשת במחיר השוק הנוכחי של האג"ח במקום בערך הנקוב כמכנה. תשואה זו מודדת את התשואה שצפוי למשקיע אם יחזיק את האג"ח למשך שנה.
לדוגמה, שקלו משקיע שרוכש אג"ח בסכום של 965 דולר. לאג"ח יש ערך נקוב של 1, 000 דולר עם תשלומי קופון של 40 דולר. ניתן לחשב את התשואה הנומינלית על האג"ח כ- $ 40/1000 $ = 4%. ניתן לחשב את התשואה הריצה כ- $ 40 / $ 965 = 4.15%. אם האג"ח נרכש בשיעור, התשואה הנומינלית והריצה הייתה זהה. לאג"ח הנסחרת בהנחה, כמו בדוגמא שלנו לעיל, תהיה תשואה ריצה גבוהה יותר מאשר אג"ח שנסחרת בפרמיה. באופן דומה, ככל שמחיר האג"ח יעלה, התשואה הריצה תפחת ולהיפך. התשואה הריצה של איגרות חוב משתנה מיום ליום ככל שמחיר השוק משתנה, ומשנה לשנה עם התקרבות האג"ח לפדיון. הסיבה לכך היא שערך הקשר מתכנס לכיוון ערך הנקוב של הקשר עם הזמן.
בדרך כלל, התשואה הריצה של איגרות חוב קונבנציונאלי גבוהה יותר מזו של מניה. התשואה הריצה מתעלמת מרווחי הון, אך בנוסף להכנסות מדיבידנד, בעלי המניות גם מצפים להרוויח הון מהשקעות המניות שלהם. מכיוון שרק הכנסות הדיבידנד נלקחות בחישוב התשואה הריצה, הכנסות הריבית על החוב יתבררו כגדולות יותר. למרות שמניות צפויות לקבל תשואות גבוהות יותר על השקעה, זה לא בהכרח מתרגם לתשואות דיבידנד גבוהות יותר מאשר תשואות שוטפות, בהתחשב בכך שמניות מסוימות בתיק יכולות לשלם מעט ללא דיבידנדים.
