מה הדגם של Berkksund-Stensland?
מודל Bjerksund-Stensland הוא מודל תמחור אופציות בצורה סגורה המשמש לחישוב מחיר אופציה אמריקאית. דגם Bergsund-Stensland מתחרה בדגם Black-Scholes, אם כי דגם Black-Scholes תוכנן במיוחד לתמחור אופציות אירופאיות.
האופציות האמריקאיות שונות מהאופציות האירופיות בכך שניתן לממש אותן בכל נקודה במהלך תקופת החוזה, ולא רק בתאריך התפוגה. מאפיין זה אמור להפוך את הפרמיה על אופציה אמריקאית לגדולה מהפרמיה על אופציה אירופית שכן הצד שמוכר את האופציה חשוף לסיכון של מימוש האופציה לאורך כל תקופת ההתקשרות.
הבנת מודל Bjerksund-Stensland
המודל של Bjerksund-Stensland פותח בשנת 1993 על ידי הנורווגים פטר Bjerksund ו- Gunnar Stensland. הוא מסוגל להשלים חישובים מורכבים במהירות וביעילות בהשוואה לשיטות אחרות. זה היה חשוב במיוחד מכיוון שהמחשבים באותה תקופה היו פחות חזקים מהמחשבים המודרניים, ונוסחאות לא יעילות יכלו להאט את החישובים. המשקיעים משתמשים במודל זה על מנת לייצר אומדן לזמן הטוב ביותר לביצוע אופציה אמריקאית, אם כי אינו מסוגל לספק את אסטרטגיית התרגיל האופטימלית ביותר בגלל האומדנים בהם היא משתמשת בחישובים.
המודל משמש במיוחד לקביעת שווי השיחה האמריקני בזמן מימוש מוקדם כאשר מחיר הנכס הבסיסי מגיע לגבול שטוח ועובד עבור אופציות אמריקאיות שיש בהן דיבידנד רציף, תשואת דיבידנד קבועה ודיבידנדים נפרדים. Bjerksund-Stensland מחלקת את הזמן לבגרות לשתי תקופות עם גבולות אימונים שטוחים - גבול אחד שטוח לכל אחת משתי התקופות.
משקיעים יכולים להשתמש בעצים בינומיים וטרינומיים כחלופה לדגם Bjerksund-Stensland. עצים נחשבים לשיטות "מספריות" ואילו Bjerksund-Stensland נחשבת לשיטת קירוב. בדרך כלל מחשבים מסוגלים להשלים חישובי קירוב מהר יותר מכפי שהם יכולים להשלים שיטות מספריות.
